FX.co ★ ইউরো এবং মার্কিন ডলারের ভাগ্য ফেডের গুরুত্বপূর্ণ সিদ্ধান্তের উপর নির্ভর করছে

ডলার পিছিয়ে আছে, কারণ আজ ট্রেডাররা সুদের হার নিয়ে ফেড কী সিদ্ধান্ত নেবে তা জানার জন্য অপেক্ষা করছে। কোন দিকে ট্রেডারদের মনোযোগ দেওয়া উচিত? মে-মাসের কর্মসংস্থান প্রতিবেদনটি অস্পষ্টতা আরও বাড়িয়েছে, কারণ নতুন চাকরিতে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি ফেডকে আরও সুদের হার বৃদ্ধির পথে ঠেলে দেয়। একই সময়ে, অপ্রত্যাশিতভাবে দুর্বল মার্কিন পরিষেবার PMI প্রতিবেদন সুদের হারে বিরতির প্রত্যাশাকে শক্তিশালী করেছে৷ মে মাসের মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদন আবারও মুদ্রানীতিমালায় কঠোরতা আরোপ শেষ করার চাপের প্রয়োজনীয়তাকে তুলে ধরেছে৷ মূল্যস্ফীতি 4% এ হ্রাস পেয়েছে, যখন মূল মুদ্রাস্ফীতি একগুঁয়েভাবে বার্ষিক ভিত্তিতে 5.3% এ রয়ে গেছে। সামগ্রিকভাবে, এই প্রতিবেদন প্রত্যাশার সাথে সঙ্গতিপূর্ণ ছিল।

সুদের হারে বিরতিই বেশি সম্ভাবনাময় বলে মনে হচ্ছে, সর্বসম্মত অনুমান এই ফলাফলের প্রায় 100% সম্ভাবনা নির্দেশ করে। মুদ্রাস্ফীতি কমে গেলে, নিয়ন্ত্রক সংস্থার কাছে সুদের হার বৃদ্ধির বিষয়টি পুনর্বিবেচনার সুযোগ থাকে। বর্তমানে, বাজারের ট্রেডাররা জুলাই মাসে এমন একটি পদক্ষেপের আশা করছে।

অনেক অর্থনীতিবিদ তাদের মতামত ব্যক্ত করতে শুরু করেছেন যে ফেডের পক্ষে কঠোর আর্থিক নীতিমালা পুনরায় শুরু করা চ্যালেঞ্জিং মনে হতে পারে। ফলস্বরূপ, এই বিরতিটিকে ঐতিহাসিক সুদের হার বৃদ্ধির চক্রের সম্ভাব্য সমাপ্তি হিসাবে দেখা হচ্ছে।

অর্থনীতিবিদ এবং সিএফও বক্তব্য দিয়েছেন

মঙ্গলবার সিএনবিসির সিএফও টেলিকনফারেন্স চলাকালীন, কর্পোরেট এক্সিকিউটিভরা ফেডারেল রিজার্ভকে একটি স্পষ্ট বার্তা পাঠিয়েছিলেন: এটি সুদের হার বৃদ্ধি স্থগিত করার সময়, বিরতি বা এড়িয়ে যাওয়ার নয়।

দেশটির অর্থনীতির অন্তর্ভুক্ত কর্পোরেশনগুলির কাছ থেকে এই বার্তা আসছে, যা মঙ্গলবার সিএনবিসি দ্বারা প্রকাশিত সর্বশেষ সমীক্ষার ফলাফলের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। যদিও বাজারের ট্রেডাররা জুলাই মাসে সুদের হার বৃদ্ধির 68% সম্ভাবনা দেখছে, জরিপ উত্তরদাতাদের প্রায় 63% সামনে কোনও পরিবর্তনের সম্ভাবনা দেখতে পাচ্ছেন না এবং বিশ্বাস করেন যে ফেড আসলে আর্থিক নীতিমালায় কঠোরতা আরোপের চক্রের শেষের দিকে রয়েছে।

CFOs উল্লেখ করেছেন যে সুদের হার বৃদ্ধি স্পষ্টভাবে কাজ করছে। তদুপরি, পিছিয়ে থাকা এবং আরও উল্লেখযোগ্য অর্থনৈতিক প্রভাব আসছে।

প্রথম প্রান্তিকে শুরু হওয়া ভোক্তাদেড় নিম্নমুখী সেন্টিমেন্ট অব্যাহত রয়েছে এবং শীর্ষ নির্বাহীরা উদ্বিগ্ন যে ফেডের পদক্ষেপ এখনও ভোক্তা মূল্যস্ফীতিতে সম্পূর্ণরূপে প্রতিফলিত হয়নি। যাইহোক, এটি খুব শীঘ্রই ঘটতে পারে।

"এমন একটি সুযোগ আছে যে প্রথম প্রান্তিকে একটি মন্দা, এবং আমরা তৃতীয় প্রান্তিকে গভীরে কিছুক্ষণ না পর্যন্ত এটি জানতে পারছি না। পরিষেবাগুলো নিম্নমুখী রয়েছে রয়েছে যা আমরা দীর্ঘদিন ধরে দেখিনি," একজন নির্বাহী উল্লেখ করেছেন।

যদি আর্থিক নীতিমালায় কড়াকড়ি চলতে থাকে, তাহলে ভবিষ্যতে সূচকগুলো উল্লেখযোগ্যভাবে নেতিবাচক হবে, যার ফলে একটি মন্দা দেখা যেতে পারে যা মাঝারি থেকে গুরুতর পর্যন্ত হতে পারে। এটি 2024 সালে এটি একটি অনাকাঙ্ক্ষিত চমক হতে পারে।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আঞ্চলিক ব্যাংকিং সংকটের পর, ফেড অর্থনীতিবিদরা মার্চের FOMC সভায় সতর্ক করেছিলেন যে একটি ছোটখাট মন্দার সম্ভাবনা রয়েছে।

এছাড়াও, সুবিধাবঞ্চিত ভোক্তাদের মধ্যে, তাদের 80% ক্রেডিট অপরাধের হার প্রাক-মহামারী স্তরে ফিরে এসেছে। এই পরিসংখ্যান বাড়তে থাকে।

"ভোক্তারা স্মার্ট হচ্ছে, কিন্তু বেকারত্ব বৃদ্ধির উপর ফেডের নজরের কারণে ভোক্তারা ভেঙে পড়তে পারে। আমি তাদের সতর্ক হতে অনুরোধ করছি," CFO মন্তব্য করেছেন।

শেয়ারবাজার থেকে আরেকটি সংকেত আসছে। ব্যাঙ্ক অফ আমেরিকা উল্লেখ করেছে যে বাজারের বিয়ারিশ প্রবণতা আনুষ্ঠানিকভাবে শেষ হয়েছে, এসএন্ডপি 500 সূচক অক্টোবর 2022 সালের তুলনায় 20% বেড়েছে।

কেউ কেউ বাজারের বুলিশ প্রবণতার নতুন শুরু নিয়ে প্রশ্ন তুলতে পারে, তবে ভবিষ্যতে তাদের এটি মেনে নিতে হতে পারে।

মন্দার পূর্বাভাস

সাম্প্রতিক গবেষণাগুলোতে গত সাত মাসে বিশেষজ্ঞদের মধ্যে মার্কিন মন্দার সম্ভাবনার উপর একটি পরিবর্তনশীল অবস্থান নির্দেশ করে৷ একটি CNBC জরিপ অনুসারে, 54% উত্তরদাতা আগামী 12 মাসের মধ্যে মন্দার পূর্বাভাস দিচ্ছেন, নভেম্বরের প্রথম দিকে সম্ভাব্য সূচনা পয়েন্ট হিসাবে চিহ্নিত করছেন।

এই পূর্বাভাস আগের জরিপ থেকে দুই মাস পিছিয়ে এবং জুনের শুরুতে করা জরিপ থেকে পাঁচ মাস পিছিয়ে।

ফেডের সর্বশেষ বিবৃতিগুলি নির্দেশ করে যে নিয়ন্ত্রক পিছিয়ে থাকা সূচকগুলি পর্যবেক্ষণ করছে এবং প্রয়োজন অনুসারে তার নীতি সামঞ্জস্য করতে প্রস্তুত।

যাইহোক, এই ল্যাগ ফ্যাক্টরগুলি কত দ্রুত কাজ করে সে সম্পর্কে ব্যবসায়ী সম্প্রদায় এবং ফেডের মধ্যে একটি মতবিরোধ রয়েছে। কোম্পানির সিএফওরা ভোক্তা ক্রয় প্রবাহে মন্থরতা লক্ষ্য করেছে, ক্রয় অর্ডার থেকে গুদাম, পরিবহন এবং উৎপাদন পর্যন্ত।

তারা যুক্তি দিয়েছে যে সমস্যাটি পিছিয়ে থাকা কারণগুলির মধ্যে রয়েছে, যা বেকারত্বকে উল্লেখযোগ্যভাবে 4% চিহ্নের উপরে ঠেলে দিয়েছে। প্রবৃদ্ধি কমতে আরও কয়েক মাস সময় লাগতে পারে।

উৎপাদন শিল্পে বর্তমানে মন্দার কোনো লক্ষণ নেই, একজন সিএফও সিএনবিসি উল্লেখ করেছেন। যাইহোক, যদি ফেড হার বৃদ্ধি অব্যাহত রাখে, তাহলে এটি মন্দা শুরু করতে পারে, যা Q4 এ শুরু হতে পারে।

প্রয়োজনে মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক আরও একবার বা দুবার হার বাড়াতে পারে। কিন্তু এটা কি তাই করবে?

বিশেষজ্ঞরা ফেডের হার বৃদ্ধির সাথে যুক্ত সম্ভাব্য মন্দা সম্পর্কে সতর্ক করেছেন। পিছিয়ে থাকা কারণগুলির গতি সম্পর্কে ক্রমবর্ধমান মতানৈক্য এবং ভোক্তাদের ব্যয় ধীরগতি সিএফওদের মধ্যে উদ্বেগ সৃষ্টি করছে। যাইহোক, চূড়ান্ত ফলাফল ফেডের ভবিষ্যত কর্ম এবং নীতিগত সিদ্ধান্তের উপর নির্ভর করবে।

কেন সুদের হার আবার বাড়ানো হতে পারে

এই সব সত্ত্বেও, আর্থিক বিশেষজ্ঞরা আরও হার বৃদ্ধির পূর্বাভাস অব্যাহত রেখেছেন। ইউনিভার্সিটি অফ শিকাগো বুথ স্কুল অফ বিজনেসের অর্থনীতির অধ্যাপক এবং প্রাক্তন ফেড গভর্নর র্যান্ডি ক্রসজনার উল্লেখ করেছেন যে মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস পেলেও এটি এখনও উন্নীত রয়েছে।

তিনি অনুসরণ করার জন্য বেশ কয়েকটি রেট বৃদ্ধির প্রত্যাশা করেন এবং ফেডের পক্ষ থেকে বুধবারের বৈঠকে 'বিরতি' না হয়ে 'এড়িয়ে যাওয়া' শব্দের দিকে বেশি ঝুঁকে, তার তুচ্ছ অবস্থান বজায় রাখার প্রত্যাশা করেন।

উল্লেখযোগ্যভাবে, শ্রমবাজার টানটান থাকে, এবং মজুরি বৃদ্ধি একটি উচ্চ মজুরি ভিত্তি তৈরি করেছে যা ফিরিয়ে আনা যায় না।

যাইহোক, সুবিধার পাশাপাশি ঝুঁকি এবং আশংকা আসে। ক্রসজনার আর্থিক পরিচালকদের সাথে একমত যে একটি তীব্র অর্থনৈতিক মন্দার ঝুঁকি রয়েছে যা মডেলগুলি সর্বদা ভবিষ্যদ্বাণী করে না। তিনি একটি "ডাবল হ্যামি" পরিস্থিতির সম্ভাবনা উল্লেখ করেছেন যেখানে ক্রমবর্ধমান বেকারত্ব এবং বাড়ির দাম কমে যাওয়া গ্রাহকদের জন্য গুরুতর অসুবিধা সৃষ্টি করে।

আবাসন বাজারের স্থিতিশীলতা অর্থনীতিতেও প্রভাব ফেলে।

সামগ্রিকভাবে, CFO এবং বিশ্লেষকরা বর্তমান পরিস্থিতির জটিলতা স্বীকার করে এবং নোট করে যে ফেডের প্রক্রিয়া নিয়ন্ত্রণের ক্ষমতা সীমিত। এর জন্য মন্দা প্রতিরোধের জন্য একটি সতর্ক দৃষ্টিভঙ্গির পাশাপাশি সঠিক সমাধান প্রয়োজন।

EUR/USD থেকে কি আশা করা যায়

ইউএস মুদ্রাস্ফীতির তথ্য প্রকাশের পর EUR/USD পেয়ার সংক্ষিপ্তভাবে জুনের উচ্চতা স্পর্শ করেছে। এই পেয়ারের মূল্য সাময়িকভাবে 1.0800 ছাড়িয়ে গেছে। এখন সবাই ভাবছে এই পেয়ারের কোথায় যাবে, যাতে সবার মনোযোগ ফেডকে কেন্দ্র করে রয়েছে।

বাজার মার্কিন ডলারের কম হওয়ার দিকে ঝুঁকেছে, তবে কিছু বিশেষজ্ঞ বিশ্বাস করেন যে আসন্ন FOMC মিটিং বিবেচনা করে এটি সবচেয়ে বিচক্ষণ কৌশল নাও হতে পারে। এই ইভেন্ট পর্যন্ত ঝুঁকির ক্ষুধা কম হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।

তথ্য প্রকাশের পরে মার্কিন স্বল্পমেয়াদী বন্ডের ইয়েল্ড হ্রাস আরও হার বৃদ্ধির হ্রাসের সম্ভাবনার উপর বাজারের দৃষ্টিভঙ্গি প্রতিফলিত করতে পারে। যাইহোক, ফেডের একটি ভিন্ন পদক্ষেপ বেছে নেওয়ার ঝুঁকি এখনও রয়েছে।

শেষ পর্যন্ত, মুদ্রা বাজারের পরিস্থিতি অনিশ্চিত রয়ে গেছে, এবং ট্রেডাররা EUR/USD-এর ভবিষ্যত গতিপথ পরিমাপ করতে প্রতিবেদন এবং ফেডের মিটিং-এর উপর গভীর নজর রাখছে।