FX.co ★ EUR/USD: ECB -এর মে সভার পূর্বপরিস্থিতি

বৈঠকের সম্ভাব্য ফলাফলকে ঘিরে ষড়যন্ত্র শেষ মুহূর্ত পর্যন্ত অব্যাহত থাকবে: কেন্দ্রীয় ব্যাংক কতটা সুদের হার বাড়াবে সে বিষয়ে বাজারে কোনো ঐকমত্য নেই। বৃদ্ধির ঘটনাটি বিতর্কের জন্য নয়, তবে মুদ্রানীতি কঠোর করার স্কেল এবং এর পরবর্তী সম্ভাবনাগুলি খোলা প্রশ্ন।

মতামতের ভারসাম্য একটি 25-দফা দৃশ্যকল্প বাস্তবায়নের দিকে ঝুঁকে পড়ে। বিশেষত, রয়টার্স দ্বারা জরিপ করা 69 জন অর্থনীতিবিদদের মধ্যে 57 জন বিশ্বাস করেন যে ECB তার মে মিটিংয়ে 25 বেসিস পয়েন্ট দ্বারা হার বাড়াবে। একই সময়ে, 12 জন উত্তরদাতা 50-পয়েন্ট হার বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছেন।

বেসলাইন দৃশ্যকল্প

বেশ কিছু মৌলিক কারণ "মধ্যম" উন্নয়ন পথকে সমর্থন করে, যা একটি "বেসলাইন" দৃশ্যকল্প হিসেবে বিবেচিত হয়।

উদাহরণস্বরূপ, ইউরোস্ট্যাট গতকাল ইউরোজোন দেশগুলিতে মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধির উপর এপ্রিলের তথ্য প্রকাশ করেছে। রিলিজ এর বিপরীত ফলাফলের সাথে বাজার অংশগ্রহণকারীদের বিভ্রান্ত করেছে। ভোক্তা মূল্য সূচক ধারাবাহিকভাবে পাঁচ মাস ধরে (নভেম্বর থেকে মার্চ পর্যন্ত) হ্রাস পেয়েছে, যা সামগ্রিক মুদ্রাস্ফীতির মন্থর প্রতিফলন করে। যাইহোক, এপ্রিলে, এটি ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা দেখায়, 7.0%-এ (আগের মান 6.9% থেকে) বেড়েছে। অন্যদিকে, জ্বালানি এবং খাদ্যের দাম বাদ দিয়ে মূল CPI গত নয় মাসে প্রথমবারের মতো তার বৃদ্ধির গতি কমিয়েছে, 5.6% এ দাঁড়িয়েছে (মার্চ মাসে 5.7%-এর সর্বকালের সর্বোচ্চে পৌঁছানোর পরে)।

এই অস্পষ্ট ফলাফলগুলি "বাজপাখি"কে বিভ্রান্ত করেছে, বিশেষ করে জার্মানিতে মূল্যস্ফীতির হার হ্রাসের পটভূমিতে। জার্মান ভোক্তা মূল্য সূচক, বার্ষিক প্রকাশ করা হয়েছে, এপ্রিল মাসে 7.2%-এ নেমে এসেছে, পূর্বাভাস 7.3%-এ হ্রাস পেয়েছে। বার্ষিক হারমোনাইজড ইনডেক্স অফ কনজিউমার প্রাইস (HICP), যা ECB মূল্যস্ফীতি পরিমাপের জন্য ব্যবহার করতে পছন্দ করে, 7.6% এ এসেছে, যখন বেশিরভাগ বিশেষজ্ঞরা 7.8% বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছেন।

25-দফা দৃশ্যকল্প বাস্তবায়নের পক্ষে আরেকটি যুক্তি হল ব্যাংক ঋণের ECB-এর ত্রৈমাসিক পর্যালোচনা, যা প্রথম ত্রৈমাসিকে ক্রেডিট চাহিদার তীব্র হ্রাসের দিকে নির্দেশ করে। নিয়ন্ত্রক প্রাসঙ্গিক পরিসংখ্যান (অর্থাৎ, 2015 সাল থেকে) রাখা শুরু করার পর থেকে ব্যাঙ্কগুলির দ্বারা প্রত্যাখ্যানকৃত ঋণের আবেদনের সংখ্যা সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে। পর্যালোচনায় বলা হয়েছে যে সুদের হারের সামগ্রিক স্তর "আন্তর্জাতিক নীতির শর্ত কঠোর করার মধ্যে ঋণের চাহিদা কমানোর প্রধান কারণ ছিল।"

একই সময়ে, ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রধান অর্থনীতিবিদ, ফিলিপ লেন, পূর্বে বলেছিলেন যে বৃদ্ধির গতি এবং স্কেল আগত ডেটার উপর নির্ভর করবে - বিশেষ করে, মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধির গতিশীলতা, ব্যাংক ঋণের পর্যালোচনা এবং গতিশীলতা। অর্থনৈতিক বৃদ্ধির।

যাইহোক, ইউরোজোন অর্থনীতির বৃদ্ধির সর্বশেষ তথ্যও "রেড জোনে" এসেছে। ইউরোপ মন্দার মধ্যে পড়েনি কিন্তু ন্যূনতম প্রবৃদ্ধি প্রদর্শন করেছে। 2023 সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে, ইউরোজোন দেশগুলির জিডিপি ত্রৈমাসিকভাবে 0.1% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা 0.2% প্রত্যাশিত প্রবৃদ্ধির নীচে পরিণত হয়েছে। বার্ষিক পরিপ্রেক্ষিতে, সূচকটি বেড়েছে 1.3%, বৃদ্ধির পূর্বাভাস 1.4%।

বাঁজপাখিরা এখনো খেলায় আছে

যদিও অনেক মৌলিক বিষয় 25-পয়েন্ট দৃশ্যকল্প বাস্তবায়নের উচ্চ সম্ভাবনা নির্দেশ করে, 50 পয়েন্ট দ্বারা হার বৃদ্ধি শুধুমাত্র আংশিকভাবে বাতিল করা যেতে পারে। ECB-এর "হকিশ উইং" এর প্রতিনিধিরা বারবার বলেছেন যে মে মাসে নিয়ন্ত্রক দুটি বিকল্পের মধ্যে বেছে নেবে, কারণ মূল্য বৃদ্ধি ধারাবাহিকভাবে বেশি থাকে। "বাঁজপাখিদের" অনুসারে, সাম্প্রতিক মাসগুলিতে সামগ্রিক মূল্যস্ফীতি শুধুমাত্র ভিত্তি প্রভাবের কারণে হ্রাস পেয়েছে। বিপরীতে, মূল মুদ্রাস্ফীতি এবং মজুরির স্থিতিশীলতা "50 বেসিস পয়েন্টের আরেকটি হার বৃদ্ধির জন্য স্থল প্রস্তুত করেছে।"

প্রধান ব্যাঙ্কের কিছু মুদ্রা কৌশলবিদরাও একটি বীভৎস দৃশ্যকে উড়িয়ে দেন না। বিশেষ করে, Danske বিশেষজ্ঞদের মতে, ইউরোপীয় নিয়ন্ত্রক মে মাসে 50 বেসিস পয়েন্ট দ্বারা এবং অন্তত আরও একবার - জুলাই মাসে একই পরিমাণ দ্বারা হার বাড়াবে। একই সময়ে, আরেকটি বিনিয়োগ ব্যাঙ্কের বিশ্লেষক - ব্রাউন ব্রাদার্স হ্যারিম্যান - বলেন যে আজ মে মিটিংয়ে 50 পয়েন্টের হার বৃদ্ধির প্রায় 40% সম্ভাবনা রয়েছে৷ বিশেষজ্ঞরা জুনে 25 পয়েন্টের আরেকটি হারে এবং জুলাইয়ে আরও 25-পয়েন্ট বৃদ্ধিতে আরও দাম আশা করছেন।

উপসংহার

বাজার সিদ্ধান্ত নিয়েছে যে ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক মে সভা শেষে 25 বেসিস পয়েন্ট হার বাড়াবে। যদি এই দৃশ্যটি বাস্তবায়িত হয়, তবে মূল ফোকাস হবে সহগামী বিবৃতি এবং ক্রিস্টিন লাগার্ডের অলংকারের উপর। যদি নিয়ন্ত্রক ইঙ্গিত দেয় যে CB শুধুমাত্র আর্থিক নীতি কঠোর করার গতি পরিবর্তন করেছে কিন্তু তারপরও আরও কিছু বৃদ্ধি দেখে, ইউরো বাজার জুড়ে সমর্থিত হবে। অন্যদিকে, যদি কেন্দ্রীয় ব্যাংক সতর্ক থিসিস কণ্ঠস্বর করে, মুদ্রাস্ফীতি হ্রাসের দিকে উদীয়মান প্রবণতা নির্দেশ করে, একক মুদ্রা উল্লেখযোগ্য চাপের মধ্যে থাকবে।

"হকিশ বিকল্প"ও সম্ভব, যেখানে ECB 50 পয়েন্ট দ্বারা হার বাড়াবে এবং আরও নীতি কঠোর করার জন্য দরজা খোলা রাখবে। যেহেতু এই দৃশ্যটি ভিত্তিরেখা নয়, তাই এটি ইউরো যুক্ত জোড়ায় শক্তিশালী অস্থিরতা ট্রিগার করবে, স্বাভাবিকভাবেই এটির পক্ষে। EUR/USD জোড়া এখানে ব্যতিক্রম হবে না। এই মুহুর্তে কোনও নির্দিষ্ট মূল্যের স্তর সম্পর্কে কথা বলা যুক্তিযুক্ত নয়, কারণ বাজার এখনও মে FOMC সভার ফলাফল প্রকাশ করেনি, যা "মূল্য" EUR/USD ইস্যুতে একটি গুরুত্বপূর্ণ ধাঁধা।

আমরা দেখতে পাচ্ছি, পরবর্তী ECB বৈঠকের প্রাক্কালে ষড়যন্ত্রটি সংরক্ষণ করা হয়েছে। এই ধরনের অনিশ্চয়তার পরিস্থিতিতে, EUR/USD ব্যবসায়ীদের অপেক্ষা করুন এবং দেখুন: এই জুটি শীঘ্রই একটি শক্তিশালী মূল্য অশান্তির একটি অঞ্চলে প্রবেশ করবে।