FX.co ★ ফেডের মে মাসের মিটিং: তিনটি পরিস্থিতি এবং তাদের ফলাফল

বুধবার মার্কিন সেশন শেষ হওয়ার সাথে সাথে ফেডারেল রিজার্ভ তার দুই দিনের মে বৈঠকের ফলাফল ঘোষণা করবে। এই গুরুত্বপূর্ণ ঘটনাটি সমস্ত ডলার পেয়ার ব্যবসায়ীদের মনযোগের কেন্দ্রবিন্দু। মে সভার ফলাফলের উপর নির্ভর করে, গ্রিনব্যাক, যেমন তারা বলে, হয় একটি ঢাল বা ঢালের সাথে থাকবে। ডলার হয় বাজার জুড়ে তার অবস্থানকে দুর্বল করে ফেলবে বা ফেডের অবাধ বক্তব্যের তরঙ্গে যুদ্ধে পুনরায় প্রবেশ করবে।

EUR/USD পেয়ারের প্রেক্ষাপটে, এর মানে হল মূল্য হয় 11তম অঙ্কে জয়লাভ করবে অথবা 7-8 চিত্রের পরিসরে ফিরে আসবে, যা গ্রিনব্যাকের শক্তিশালীকরণকে প্রতিফলিত করে। একটি বিকল্প বিকল্পও সম্ভব, যেখানে জুটির ব্যবসায়ীদের প্রাথমিক প্রতিক্রিয়া (নিম্নমুখী বা ঊর্ধ্বমুখী যাই হোক না কেন) বিকশিত হবে না, এর পরে দামটি 1.0960–1.1070-এর ইতিমধ্যে পরিচিত পরিসরে ফিরে আসবে, যার মধ্যে এই জুটি ছিল। দ্বিতীয় সপ্তাহের জন্য ব্যবসা।

সামগ্রিকভাবে, বেশ কয়েকটি সম্ভাব্য পরিস্থিতি চিহ্নিত করা যেতে পারে। আরো স্পষ্টভাবে, তিন. প্রতিটি দৃশ্যকল্পে 25 বেসিস পয়েন্টের সুদের হার বৃদ্ধি অনুমান করা হয় (CME ফেডওয়াচ টুলের তথ্য অনুযায়ী, বৃদ্ধির সম্ভাবনা প্রায় 90%)। মার্কিন ব্যাঙ্কিং সেক্টরে সাম্প্রতিক রিলিজ এবং ইভেন্টগুলির আলোকে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের পরবর্তী বক্তৃতার মধ্যে এই ষড়যন্ত্রটি রয়েছে৷

দৃশ্যকল্প #1: বাজপাখি তাদের ডানা উড়াবে

প্রথম দৃশ্যকল্পে FOMC সদস্যদের (যা সহগামী সভার সুরে প্রতিফলিত হবে) এবং সরাসরি জেরোম পাওয়েল থেকে বাজপাখি বাকবিতণ্ডা জোরদার করা জড়িত। 25 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির পর, নিয়ন্ত্রক বলতে পারে যে মুদ্রানীতি কঠোর করা, প্রথমত, অত্যধিক নয়, এবং দ্বিতীয়ত, মূল্যস্ফীতি বৃদ্ধির গতিশীলতা বিবেচনা করে অপর্যাপ্ত।

বেশ কয়েকটি যুক্তি এই দৃশ্যকে সমর্থন করে। প্রথমত, মূল মুদ্রাস্ফীতির বৃদ্ধি। প্রত্যাহার করুন যে মূল ভোক্তা মূল্য সূচক, খাদ্য এবং শক্তির দাম বাদে, বছরে 5.6% বেড়েছে। আগের পাঁচ মাসে, মূল সূচক ধারাবাহিকভাবে হ্রাস পেয়েছে (6.6% থেকে 5.5%)। গত ছয় মাসে প্রথমবারের মতো, মূল CPI বৃদ্ধির হার ত্বরান্বিত হয়েছে।

এছাড়াও, মার্কিন জিডিপি প্রবৃদ্ধির প্রতিবেদনের মুদ্রাস্ফীতিমূলক উপাদানগুলি ফেড-এর হাকিস মেজাজকে শক্তিশালী করার পক্ষে। প্রথম ত্রৈমাসিকে মূল মূল্য ডিফ্লেটার ছিল "গ্রিন জোনে," বার্ষিক 4.9% বৃদ্ধি পেয়েছে (4.7% YoY পূর্বাভাস বৃদ্ধির সাথে)। ভোক্তাদের ব্যয় 3.7% বেড়েছে (2021 সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের পর থেকে সর্বোচ্চ বৃদ্ধির হার)।

বাজপাখির দৃশ্যের বাস্তবায়ন EUR/USD বহনের জন্য 8ম ফিগার এলাকায় যাওয়ার পথ খুলে দেবে। 1.0960-এর সাপোর্ট লেভেলের পরে (D1-এ বলিঙ্গার ব্যান্ড সূচকের মাঝামাঝি লাইন), পরবর্তী সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য প্রাইস বাধা হবে 1.0870 মার্ক - একই সময়সীমাতে বলিঙ্গার ব্যান্ডের নিম্ন লাইন।

দৃশ্যকল্প #2: পরিমিত "কঠোরতা"

এটি এখনই উল্লেখ করা উচিত যে এই দৃশ্যটি বর্তমানে বেসলাইন। এই দৃশ্যকল্প অনুসারে, ফেড 25 বেসিস পয়েন্ট দ্বারা হার বৃদ্ধি করে, মুদ্রাস্ফীতির হ্রাসের ধীর গতিকে স্বীকার করে এবং আর্থিক নীতি আরও কঠোর করার জন্য দরজা খোলা রাখে। যাইহোক, ফেডারেল রিজার্ভ ইঙ্গিত করে যে পরবর্তী সম্ভাব্য বৃদ্ধি শুধুমাত্র তীব্র মুদ্রাস্ফীতির চাপের ক্ষেত্রে হবে ("যদি ভবিষ্যতে এই ধরনের প্রয়োজন দেখা দেয়")।

আমার মতে, বর্তমান মৌলিক পটভূমি বিবেচনা করে এই দৃশ্যটি সবচেয়ে বাস্তবসম্মত বলে মনে হচ্ছে। একদিকে, মুদ্রাস্ফীতি ধীরে ধীরে কমছে, এবং কিছু উপাদান এমনকি উপরে উল্লিখিত হিসাবে একটি ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা দেখায়। কিন্তু অন্যদিকে, ফেডারেল রিজার্ভকে আগ্রাসী নীতির পার্শ্বপ্রতিক্রিয়া বিবেচনায় নিতে হবে। এই পার্শ্ব প্রতিক্রিয়াগুলির সুস্পষ্ট প্রকাশগুলির মধ্যে আমেরিকান অর্থনীতিতে দুর্বল প্রবৃদ্ধি এবং মন্দার ঝুঁকি রয়েছে। স্মরণ করুন যে সর্বশেষ তথ্য অনুসারে, প্রথম ত্রৈমাসিকে মার্কিন জিডিপি মাত্র 1.1% বৃদ্ধি পেয়েছে, যখন বেশিরভাগ বিশেষজ্ঞ সূচকে 2% বৃদ্ধির আশা করেছিলেন। টানা দ্বিতীয় প্রান্তিকে নিম্নমুখী প্রবণতা পরিলক্ষিত হয়।

উপরন্তু, আমরা "বসন্তে ব্যাংকের পতন" সম্পর্কে ভুলতে পারি না যা মার্কিন ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থাকে নাড়া দিয়েছিল। সিলিকন ভ্যালি এবং সিগনেচারের পর গত দুই মাসে ফার্স্ট রিপাবলিক ব্যাংক তৃতীয় বড় আমেরিকান ব্যাংক হয়ে দেউলিয়া হয়ে গেছে। ফেডারেল রিজার্ভের আর্থিক নীতি কঠোর করার মধ্যে দেউলিয়া হওয়ার এই সিরিজটি ঘটেছে। উদাহরণস্বরূপ, গত বছর ছাড়ের হার বৃদ্ধির কারণে, প্রথম প্রজাতন্ত্রের বন্ধকী পোর্টফোলিও, বছরের শুরুতে $138 বিলিয়ন মূল্যের, $19 বিলিয়ন কমেছে।

ফেডারেল রিজার্ভ কঠোর পদক্ষেপ নেবে না বলে পরামর্শ দেওয়ার অন্যান্য মৌলিক কারণ রয়েছে। বিশেষ করে, ISM ম্যানুফ্যাকচারিং ইনডেক্স টানা ষষ্ঠ মাসে মূল 50-পয়েন্ট মার্কের নিচে ছিল, যা ম্যানুফ্যাকচারিং সেক্টরের উন্নতিকে প্রতিফলিত করে (এপ্রিল মাসে সূচকটি 47.1 পয়েন্টে দাঁড়িয়েছিল)। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে জারি করা বিল্ডিং পারমিটের সংখ্যা 8.8% দ্বারা তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে। সেকেন্ডারি মার্কেটে হাউজিং বিক্রির পরিমাণের মাধ্যমে বিষণ্ণ ছবি সম্পূর্ণ হয়েছিল—মার্চ মাসে, এটি 2.4% কমেছে (নভেম্বর 2022 সালের পর থেকে সবচেয়ে দুর্বল ফলাফল)। খুচরা বিক্রিও ছিল হতাশাজনক। মার্চ মাসে, ফেব্রুয়ারী মাসে 0.2% পতনের পরে, মাসিক পরিপ্রেক্ষিতে রাজ্যগুলিতে বিক্রয়ের পরিমাণ 1% কমেছে (বেশিরভাগ বিশেষজ্ঞরা সূচকে আরও শালীন হ্রাস-0.4% দ্বারা আশা করেছিলেন)। অটোমোবাইল ব্যতীত খুচরা বিক্রয় 0.8% হ্রাস পেয়েছে, 0.3% এর পূর্বাভাস হ্রাসের সাথে।

মুদ্রাস্ফীতির সূচক ননফার্ম পে-রোল রিপোর্টও "রেড জোন"-এ পরিণত হয়েছে: গড় ঘণ্টায় আয় 4.2% বৃদ্ধি পেয়েছে, 4.4% এর পূর্বাভাস সহ, 2021 সালের আগস্ট থেকে সূচকটির সবচেয়ে দুর্বল বৃদ্ধির হার।

বেস দৃশ্যকল্প বাস্তবায়নের ক্ষেত্রে, EUR/USD জোড়া উচ্চ অস্থিরতা প্রদর্শন করবে, কিন্তু শেষ পর্যন্ত, সম্ভবত, এটি 1.0960-1.1070-এর মূল্য সীমার মধ্যেই থাকবে, ECB-এর মে মাসের বৈঠকের জন্য অপেক্ষা করছে ( যা আগামীকাল, 4 মে অনুষ্ঠিত হবে)।

দৃশ্যকল্প #3: ডোভিশ সং

শর্তসাপেক্ষ "ডোভিশ" দৃশ্যকল্প অনুসারে, ফেডারেল রিজার্ভ 25 বেসিস পয়েন্ট দ্বারা হার বাড়াবে কিন্তু আর্থিক নীতির আরও কঠোর হওয়ার ঝুঁকির দিকে মনোনিবেশ করবে। এই সংস্করণের পক্ষে যুক্তিগুলি উপরে তালিকাভুক্ত করা হয়েছে (দুর্বল মার্কিন জিডিপি বৃদ্ধি, তিনটি বড় ব্যাঙ্কের দেউলিয়াত্ব, অনেক সামষ্টিক অর্থনৈতিক সূচকে পতন)।

যদি ফেডারেল রিজার্ভ আসলে বোঝায় যে মে বৃদ্ধি এই বছরের শেষ হবে, ডলার উল্লেখযোগ্য চাপের মধ্যে আসবে। এই ক্ষেত্রে, EUR/USD পেয়ারের ক্রেতারা 1.1060 এর রেজিস্ট্যান্স লেভেল (দৈনিক চার্টে উপরের বলিঙ্গার ব্যান্ড লাইন) অতিক্রম করতে সক্ষম হবেন এবং 11 তম চিত্রের এলাকায় একীভূত করার চেষ্টা করবেন।

উপসংহার

আমার মতে, মৌলিক কারণগুলির সংমিশ্রণ বেস দৃশ্যকল্পের বাস্তবায়নের পরামর্শ দেয়, যা ফেডারেল রিজার্ভের একটি "মধ্যম মাত্রার কঠোরতা" বোঝায়। এই ক্ষেত্রে, EUR/USD ব্যবসায়ীরা মূল্যের গতিবিধির ভেক্টর নির্ধারণ করতে অক্ষম হওয়ার সম্ভাবনা বেশি, বিশেষ করে যেহেতু ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের সিদ্ধান্ত দিগন্তে উঁকি দিচ্ছে, এর রায় 4 মে আসছে।

এত উচ্চ মাত্রার অনিশ্চয়তা বিবেচনা করে, EUR/USD পেয়ারে অপেক্ষা করুন এবং দেখুন অবস্থান নেওয়ার পরামর্শ দেওয়া হয়, কারণ পরবর্তী 24 ঘন্টার মধ্যে মিথ্যা আবেগপ্রবণ মূল্যের গতিবিধি ঘটতে পারে। এই ধরনের অশান্ত পরিস্থিতিতে, বাজারের বাইরে থাকা সবচেয়ে নিরাপদ।