FX.co ★ অতীতের ভুত তাড়া করছে, USD 20% হ্রাস পাবে

মার্কিন ডলার সূচক দীর্ঘদিন ধরে পতনের মধ্যে রয়েছে। গত পাঁচ দশকে এটি চতুর্থ দীর্ঘস্থায়ী বিয়ারিশ প্রবণতা। আগামী এক-দুই মাসে মার্কিন ডলার সূচক 100.00-এর নিচে নেমে যাবে বলে আশা করা হচ্ছে। তারপরও এই মাত্রা আগের বছরের এপ্রিলের তুলনায় বেশি। সব মিলিয়ে, সূচকটি 20% হ্রাস পেতে পারে।

ব্যাঙ্ক অফ আমেরিকার বিশেষজ্ঞরা আগের পতনের সময় কী ঘটেছিল তা স্মরণ করেছেন। 1971 সালের প্রথম দিকে, মার্কিন ডলার সূচক 120.00 থেকে কমতে শুরু করে এবং 1978 সালের অক্টোবরে 82.00-এ নেমে আসে। পরবর্তী শিখরটি ফেব্রুয়ারী 1985 সালে জয় করা হয়েছিল, 165.00 এর ঠিক নিচে, এবং সর্বনিম্ন স্তরটি 1992 সালের সেপ্টেম্বরে রেকর্ড করা হয়েছিল, প্রায় 78.00। তৃতীয় বিয়ারিশ চক্রটি জুলাই 2001 (121.00) থেকে মার্চ 2008 পর্যন্ত (71.00 এর চেয়ে কম) স্থায়ী হয়েছিল। অবশেষে, ডলারের মুক্ত পতনের চতুর্থ চক্রটি 114.80 এর মান দিয়ে গত সেপ্টেম্বরে শুরু হয়েছিল।

ব্যাংক অফ আমেরিকার অর্থনীতিবিদরা ঠিক বলেছেন: ডলার সূচক চার্ট স্পষ্টভাবে তার দীর্ঘমেয়াদী বিয়ারিশ প্রবণতার শুরু দেখায়। সময়সীমা নির্দেশ করে যে সূচকটি শুরুর জন্য 100.00 পয়েন্টের মনস্তাত্ত্বিকভাবে গুরুত্বপূর্ণ স্তরে নেমে যেতে পারে এবং তারপরে মার্কিন সরকারের ঋণ তার সীমার কাছাকাছি আসার সাথে সাথে এর পতনকে ত্বরান্বিত করতে পারে, যা 2023 সালের গ্রীষ্মে ঘটতে পারে। ডলারের বর্তমান পরিস্থিতি অনন্য: ডি-ডলারাইজেশনের একটি প্রক্রিয়া বাষ্প গ্রহণ করছে। এই চক্রে এটি কতটা খাড়া হবে তা সঠিকভাবে অনুমান করা সমস্যাযুক্ত।

ডলারের চলমান বিয়ারিশ প্রবণতা বিভিন্ন কারণে উদ্ভূত হয়। ফেডারেল রিজার্ভ দ্বারা অনুমানমূলক হার হ্রাস ডলার-বিন্যস্ত সম্পদে বিনিয়োগকারীদের আগ্রহ কমিয়ে দেবে। 2024 সালে মার্কিন অর্থনীতিতে প্রত্যাশিত মন্দা গ্রিনব্যাকের মানকে আরও দুর্বল করতে পারে।

ডলার বর্তমানে অতিমূল্যায়িত এবং ক্রয়ক্ষমতা সমতা মডেল অনুসারে এর ন্যায্য মূল্যের তুলনায় 19% প্রিমিয়ামে লেনদেন করে। অতএব, চলমান বিয়ারিশ চক্রের মধ্যে, মার্কিন মুদ্রার 20% অবমূল্যায়ন হতে পারে, যেমনটি ইতিমধ্যে উপরে উল্লেখ করা হয়েছে, প্রধান মুদ্রার ঝুড়ির সাপেক্ষে, সূচকে 80.00 পয়েন্ট স্তরে পৌঁছেছে।

ফেডের সিদ্ধান্তের আগে মার্কিন ডলারের অবস্থান

ডলারের বৃদ্ধির জন্য পরিস্থিতি বর্তমানে সবচেয়ে প্রতিকূল। সাম্প্রতিক দিনগুলিতে মার্কিন মুদ্রার কিছু স্পাইক সত্ত্বেও, এটি এখনও দুর্বল দেখায়। 102.00 চিহ্নের উপরে আরোহণ চালিয়ে যাওয়ার প্রচেষ্টা আরও যন্ত্রণার মতো বলে মনে হচ্ছে।

সবাই বোঝে যে ডলারের বৃদ্ধির সময় তার যৌক্তিক উপসংহারে আসছে, অন্তত এই চক্রে।

অবশ্যই, জেরোম পাওয়েল ক্রেতাদের উদ্বেগজনক মন্তব্য দিয়ে উত্সাহিত করতে পারেন, তবে মার্কিন অর্থনীতির চিত্র, ব্যাংকিং সংকট বিবেচনা করে, অন্যথার পরামর্শ দেয়। এটি একটি বিরতি সম্পর্কে চিন্তা করার সময়. সম্ভবত মে মাসে কড়াকড়ি শেষ হবে, কারণ বেশিরভাগ বাজার অংশগ্রহণকারীরা আশা করছেন।

মঙ্গলবার, দেশের ইতিহাসে দ্বিতীয় বৃহত্তম ব্যাংকিং পতনের পরে আর্থিক স্থিতিশীলতা নিয়ে আশঙ্কা আবার তীব্র হয়েছে। ঋণদাতাদের মধ্যে, প্যাকওয়েস্ট এবং ওয়েস্টার্ন অ্যালায়েন্সের শেয়ার যথাক্রমে 27.8% এবং 15.1% কমেছে। JPMorgan, যা ফার্স্ট রিপাবলিক ব্যাংক অধিগ্রহণের পরে আগের সেশনে গতি লাভ করেছিল, 1% হারায়। বিয়ারিশ সেন্টিমেন্ট ছাড়াও, JOLTS থেকে চাকরি খোলার সংখ্যা প্রায় দুই বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে পৌঁছেছে, যা মার্কিন অর্থনীতিতে সম্ভাব্য মন্দার উদ্বেগ বাড়াচ্ছে।

দুই দিনের বৈঠকের পর ফেডের পলিসি আপডেটের প্রত্যাশায় ব্যবসায়ীরা এখন নতুন পজিশন খোলার ব্যাপারে সতর্ক।

ফেডের জন্য গুরুত্বপূর্ণ:

2023 সালের প্রথম প্রান্তিকে GDP বার্ষিক শর্তে 1.1% বৃদ্ধি পেয়েছে। পূর্ববর্তী ত্রৈমাসিকে, জাতীয় অর্থনীতি 2.6% প্রসারিত হয়েছিল, যদিও বিশ্লেষকরা 2% এর GDP বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছেন। বাজারগুলি ত্রৈমাসিকের জন্য মুদ্রাস্ফীতি সূচকের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করেছে। GDP ডিফ্লেটর এই বছরের প্রথম তিন মাসে 4% (QoQ) বৃদ্ধি দেখিয়েছে, 3.7% (QoQ) এর সর্বসম্মত পূর্বাভাস এবং 3.9% (QoQ) এর আগের চিত্রের চেয়ে বেশি।

হার বৃদ্ধির মূল কারণ ছিল প্রথম ত্রৈমাসিকে শক্তিশালী ভোক্তা চাহিদা। বিনিয়োগকারীরা সাবধানে PCE মূল্য সূচক নিরীক্ষণ করেন যা ফেড দ্বারা ট্র্যাক করা প্রধান মুদ্রাস্ফীতি সূচক।

এইভাবে, মার্চ মাসে সামগ্রিক মুদ্রাস্ফীতির হার মে 2021 সালের পর থেকে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে, যা ফেব্রুয়ারিতে 5.2% এর তুলনায় বার্ষিক শর্তে 4.2% এ পৌঁছেছে। মাসে মাসে মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি 0.3% থেকে 0.1% এ নেমে এসেছে (আগের বছরের জুলাই থেকে সবচেয়ে দুর্বল স্তর)।

আরও উল্লেখযোগ্য মূল মুদ্রাস্ফীতি সূচকটি বাজারের প্রত্যাশিত তুলনায় কম কমেছে - ফেব্রুয়ারিতে 4.7% থেকে 4.6%, পূর্বাভাসিত হ্রাস 4.5%-এ।

মূল মুদ্রাস্ফীতি সূচক চার মাস ধরে 4.6-4.7% রেঞ্জের মধ্যে রয়েছে, এটি নিশ্চিত করে যে মুদ্রাস্ফীতি ফেডের 2% লক্ষ্যমাত্রার উপরে দৃঢ়ভাবে আটকে আছে।

এদিকে, দুর্বল অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাসগুলি অর্থনীতিকে আঘাত না করেই রেট বাড়াতে ফেডের জন্য অসুবিধার পরামর্শ দেয়।

বাজারগুলি 25 বেসিস পয়েন্ট রেট বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে প্রায় 100% হিসাবে মূল্যায়ন করে এবং তারপরে কঠোরকরণ চক্রে একটি বিরতির ঘোষণা আশা করে৷

ফেডের জন্য একটি উদ্বেগজনক পরিস্থিতি:

মিনেসোটা স্বাস্থ্যসেবা শিল্পে, নতুন বিশেষত্ব আবির্ভূত হয়েছে: নার্সরা তাদের সহকর্মীদের কাজে থাকার জন্য প্ররোচিত করার দিকে মনোনিবেশ করেছে। এটি কাজের চাপ সীমিত করা এবং ইউনিয়নকৃত নার্সদের মজুরি বাড়ানোর বিষয়ে আলোচনার জন্ম দিয়েছে।

যে রাজ্যে জনসংখ্যা বৃদ্ধি থমকে গেছে সেখানে শ্রমের ঘাটতি নিয়ে উদ্বিগ্ন কর্তৃপক্ষ, একটি কভার-আপ কৌশল বেছে নিয়েছে। এর মধ্যে রয়েছে দ্রুত বর্ধনশীল পেশায় প্রশিক্ষণ এবং সীমিত ক্ষমতা সম্পন্ন কর্মীদের নিয়োগ করতে ইচ্ছুক ছোট ব্যবসার জন্য আবাসন ভর্তুকির প্রস্তাব।

কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কর্মকর্তারা যখন মজুরি বৃদ্ধির গতি কমতে পারে তা নিয়ে আগ্রহী, কারণ তারা অর্থনীতি এবং মুদ্রাস্ফীতিকে ঠান্ডা করার চেষ্টা করে। যুক্তরাষ্ট্রের প্রতিনিধিরা বলেছেন, "শীঘ্রই পরিস্থিতি শান্ত হচ্ছে না।"

মহামারীর প্রথম মাস থেকেই শ্রমিকের ঘাটতি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তাড়িত করছে। স্বাস্থ্য সম্পর্কে ভয় কমে যাওয়া এবং সহায়তা কর্মসূচির অবসান ঘটলে, এটি স্পষ্ট হয়ে ওঠে যে মহামারীটি আমেরিকানদের কাজের পদ্ধতি পরিবর্তন করেছে: চাহিদার পেশা থেকে শুরু করে তাদের সাথে জড়িত হওয়ার জন্য মানুষের ইচ্ছা পর্যন্ত।

এই তথাকথিত স্থানান্তরগুলি একটি কারণ হতে পারে কেন ফেডের জন্য শ্রমবাজারকে ধীর করা প্রত্যাশিত চেয়ে বেশি কঠিন, যা কর্মীদের খোলা শূন্যপদগুলির সাথে মেলানোর চেষ্টা করছে। এটি সামগ্রিক চাহিদা নিয়ন্ত্রণে এবং মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রচেষ্টার ফলে যেকোনও চাকরি হারাতে পারে।

মিনেসোটার অভিজ্ঞতা, যেখানে একটি শক্তিশালী শিল্প এবং কর্পোরেট ভিত্তি স্থির জনসংখ্যা বৃদ্ধির সম্মুখীন হয়েছে, পরামর্শ দেয় যে অর্থনীতি, মজুরি এবং মুদ্রাস্ফীতির জন্য একটি ভারসাম্য খোঁজার প্রক্রিয়া দ্রুত বা সস্তা হবে না।

অন্যদিকে, অনেক ফেড কর্মকর্তাদের দ্বারা শেয়ার করা আশাকে সমর্থন করে এমন কিছু প্রমাণ রয়েছে যে অর্থনীতির গতি কমে যাওয়ায়। কোম্পানিগুলি বর্তমান উচ্চ স্তরের চাকরির শূন্যপদ কমিয়ে দেবে। একই সময়ে, তারা এমন কর্মচারীদের ছাঁটাই করবে না যাদের পুনরায় নিয়োগ করা কঠিন হতে পারে।