FX.co ★ জাপানি ইয়েন: আশা এখনও রয়ে গেছে

USD/JPY সম্প্রতি গুরুতরভাবে অগ্রসর হয়েছে। গতকাল, উদ্ধৃতিটি কেবল তার আরোহনই অব্যাহত রাখে নি, বরং লক্ষণীয়ভাবে তার ঊর্ধ্বগামী গতিবিধিকে ত্বরান্বিত করেছে। কি এই জুটি আকাশচুম্বী পাঠিয়েছে এবং এর আরও সম্ভাবনা কী?

Ueda আপাতত ইয়েন সাহায্য করতে ব্যর্থ

সপ্তাহের শুরুতে, USD/JPY ক্রেতাগন তাদের সুবিধা বজায় রেখেছে, তাদের প্রচেষ্টাকে উল্লেখযোগ্যভাবে তীব্র করেছে। সোমবার, সম্পদ 1.1%-এর বেশি বেড়েছে, যা সমস্ত মার্কিন ডলার জোড়ার মধ্যে সেরা পারফরম্যান্স দেখাচ্ছে৷

কোটটির ইন্ট্রাডে হাই ছিল 133.87, মার্চের মাঝামাঝি থেকে সর্বোচ্চ স্তর।

মার্কিন ডলারের মূল বৃদ্ধির চালকদের মধ্যে একটি ছিল গতকালের উদ্বোধনী বক্তৃতা ছিল জাপানের ব্যাংকের নতুন গভর্নর কাজুও উয়েদা। 10শে এপ্রিল, তিনি দায়িত্ব নেওয়ার পর প্রথম সংবাদ সম্মেলন করেন।

অনেক ব্যবসায়ী Ueda থেকে হাকিশ সংকেত শোনার আশা করেছিলেন যা BOJ-এর জন্য একটি আসন্ন আর্থিক নীতি ইউ-টার্ন নির্দেশ করবে। তবে তিনি তাদের প্রত্যাশা পূরণ করতে পারেননি।

আগের মতোই, জাপানের কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রধান বর্তমান মুদ্রানীতির কোর্স বজায় রাখার পক্ষে কথা বলেছেন, উল্লেখ করেছেন যে এখনও একটি হাকিস কোর্সে স্যুইচ করার কোনও বাধ্যতামূলক কারণ নেই।

কাজুও উয়েদা উল্লেখ করেছেন যে দেশটি ডিসফ্লেশনের অবস্থায় ছিল এবং এর অর্থনৈতিক সম্ভাবনা খুবই অনিশ্চিত ছিল।

BOJ-এর গভর্নরের দৃঢ় অবস্থান জাপান এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মধ্যে মুদ্রানীতির বিচ্যুতি হ্রাসের জন্য বিনিয়োগকারীদের আশাকে ক্ষুণ্ন করে, যার ফলে মার্কিন ডলারের বিপরীতে ইয়েনের দরপতন ঘটে।

যাইহোক, বেশিরভাগ কারেন্সি স্ট্র্যাটেজিস্টরা সাম্প্রতিক JPY সেল-অফকে একটি অত্যধিক প্রতিক্রিয়া বলে মনে করেন এবং আশা করেন যে ব্যবসায়ীদের আবেগ কমার সাথে সাথে BOJ-এর ইউ-টার্ন নিয়ে বাজারের জল্পনা আবার শুরু হবে।

বিশেষজ্ঞদের মতে, অদূর ভবিষ্যতে, বিনিয়োগকারীরা জাপানে আর্থিক নীতির সম্ভাব্য পরিবর্তনের উপর বাজি ধরে রাখবে। এপ্রিলের শেষে BOJ-এর পলিসি মিটিং পর্যন্ত এই বিষয়টি বাজারে সক্রিয়ভাবে আলোচনা করা হবে।

"Ueda-এর প্রথম প্রেস কনফারেন্স একটি দুর্বল ইয়েনকে উত্সাহিত করেছিল সম্ভবত কারণ কিছু বাজারের খেলোয়াড় যারা তাকে ফলন-বক্ররেখা নিয়ন্ত্রণ পরিবর্তন সম্পর্কে আরও বিশদ প্রদানের আশা করেছিল তারা হতাশ হয়েছিল। মূলত, Ueda নেতিবাচক সুদের হার সহ বর্তমান মুদ্রানীতি কাঠামোর রক্ষণাবেক্ষণের ইঙ্গিত দিয়েছে। যাইহোক, এটি ক্রমাগতভাবে ইয়েন বিক্রি করার একটি কারণ হতে পারে না এবং বিনিয়োগকারীরা সম্ভবত 27-28 এপ্রিলের নীতি সভায় আলোচনার জন্য অপেক্ষা করবে," MUFG ব্যাংকের অর্থনীতিবিদ টেপেই ইনো বলেছেন ৷

নোমুরা থেকে তার সহকর্মী, হিদেইউকি ইশিগুরো, আগামী 2 সপ্তাহে বাজারের হাকিস প্রত্যাশা জোরদার করার সম্ভাবনাও দেখেন:

"YCC-তে পরিবর্তনের যেকোনো প্রাথমিক ইঙ্গিত BOJ-এর বর্তমান নীতির বিরুদ্ধে অনুমানমূলক বাজিকে উত্সাহিত করবে। আমি মনে করি Ueda এটি পুরোপুরি বুঝতে পেরেছিল এবং তাই অত্যন্ত সতর্কতা বেছে নিয়েছে। সংক্ষেপে, তিনি গতকাল তার বক্তৃতার সময় এই বিষয়ে কোনও স্পষ্ট মন্তব্য করেননি, এবং এটি এপ্রিলে পরিবর্তনগুলি দেখার সম্ভাবনার পরামর্শ দেয়।"

যদি বিশেষজ্ঞরা সঠিক হন এবং বাজার শীঘ্রই ব্যাংক অফ জাপানের প্রধানের ডোভিশ বিবৃতিতে নয় বরং ফলন বক্র নিয়ন্ত্রণ নীতি সামঞ্জস্য করার প্রত্যাশার উপর ফোকাস করে, তাহলে এটি মধ্য মেয়াদে USD/JPY জুটিকে উল্লেখযোগ্যভাবে দুর্বল করবে।

সবচেয়ে হতাশাবাদী পূর্বাভাসে, এই পটভূমিতে, ইয়েনের বিপরীতে ডলার তার সাম্প্রতিক 2-মাসের সর্বনিম্নে পড়তে পারে।

বাজার আপাতত ফেডকে বিশ্বাস করে

গতকাল USD/JPY-এর আরেকটি ইতিবাচক ফ্যাক্টর হল ফেডের আরও আর্থিক নীতির বিষয়ে বাজারের অস্থির প্রত্যাশাকে শক্তিশালী করা।

মার্চের মাঝামাঝি থেকে, যখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র একটি বৃহৎ আকারের ব্যাঙ্কিং সংকটের সময় আতঙ্কে নিমজ্জিত ছিল, বিনিয়োগকারীরা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তাদের সুদের হারের পূর্বাভাস তীব্রভাবে কমিয়েছে।

বাজার জল্পনা উত্থাপিত যে ফেড বছরের শেষ নাগাদ একটি অনিবার্য হার কাটার সাথে মে মাসে বর্তমান কঠোরকরণ চক্রকে বিরতি দিতে পারে।

যাইহোক, এখন যেহেতু আর্থিক খাতে পরিস্থিতি স্থিতিশীল হয়েছে বলে মনে হচ্ছে, ব্যবসায়ীদের কাছে ফেডের সিদ্ধান্তে বিশ্বাস না করার জোরালো কারণ নেই, বিশেষ করে যেহেতু বর্তমান অর্থনৈতিক চিত্র আরও রেট বৃদ্ধির পক্ষে।

গত শুক্রবার বিনিয়োগকারীরা ইতিবাচক মার্কিন সামষ্টিক অর্থনৈতিক তথ্যের আরেকটি ব্যাচ পেয়েছে। মাসিক কর্মসংস্থান প্রতিবেদনে দেখা গেছে যে মার্কিন শ্রমবাজার এখনও শক্তিশালী।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে নন-ফার্ম পে-রোল মার্চ মাসে 236,000 চাকরি বেড়েছে, বেকারত্বের হার ফেব্রুয়ারির 3.6% থেকে 3.5%-এ নেমে এসেছে।

ব্যবসায়ীরা আত্মবিশ্বাসী যে একটি শক্তিশালী শ্রম বাজার ফেডারেল রিজার্ভকে পরের মাসে আবারও আর্থিক নীতি কঠোর করার অনুমতি দেবে। তারা এখন 80% এর বেশি মে মাসে 25bp হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা অনুমান করে।

বাজারের পূর্বাভাস ঊর্ধ্বমুখী সামঞ্জস্য করার পরে ইউএস ট্রেজারি ফলন বেড়েছে, যা ফলস্বরূপ মার্কিন ডলার/জেপিওয়াইকে জোরালোভাবে ঠেলে দিয়েছে।

UOB-এর বিশ্লেষকরা বিশ্বাস করেন যে সম্পদটি এখন অতিরিক্ত কেনা অঞ্চলে রয়েছে এবং স্বল্পমেয়াদে ডলারের খুব বেশি অগ্রসর হওয়ার সম্ভাবনা নেই। তাদের পূর্বাভাস অনুসারে, USD আজ একত্রীকরণ পর্যায়ে চলে যাবে এবং 132.60 এবং 133.90 এর মধ্যে বাণিজ্য করবে।

তবে বেশির ভাগ বিশেষজ্ঞই আগামীকাল নাগাদ এ জুটির অস্থিরতা বাড়ার কথা বলছেন। উদ্ধৃতি জন্য ট্রিগার মার্চ জন্য মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি রিপোর্ট হবে.

যদি ডেটা শক্তিশালী হতে দেখা যায়, যা নির্দেশ করে যে আমেরিকান দামগুলি চাপের মধ্যে রয়েছে, এটি বাজারের প্রত্যাশাকে শক্তিশালী করতে পারে এবং USD/JPYকে নতুন উচ্চতায় পাঠাতে পারে।

যদি ডেটা দুর্বল হয়, এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মূল্যস্ফীতির আরও লক্ষণ থাকে, তবে এটি মার্কিন ডলারের উপর অনেক চাপ দিতে পারে। সেক্ষেত্রে, গ্রিনব্যাক পুরো বোর্ড জুড়ে, সেইসাথে জাপানি ইয়েনের বিপরীতে পড়ার সম্ভাবনা রয়েছে।

অর্থনীতিবিদরা বর্তমানে বার্ষিক মুদ্রাস্ফীতির হার 6% থেকে 5.2%-এ নেমে আসবে বলে আশা করছেন। একই সময়ে, তারা পূর্বাভাস দিয়েছে কোর সিপিআই, যা খাদ্য ও শক্তির দাম অন্তর্ভুক্ত করে না 5.5% থেকে 6%।

মূল্যস্ফীতি যে ফেডের 2% লক্ষ্যমাত্রা থেকে অনেক দূরে রয়ে গেছে তা সম্ভবত বিনিয়োগকারীদের মে মাসের জন্য ফেডের হকি পরিকল্পনা সম্পর্কে সন্তুষ্ট করা উচিত।

যাইহোক, বাজারের অংশগ্রহণকারীরা উদীয়মান নিম্নমুখী মূল্যস্ফীতির প্রবণতাকে উপেক্ষা করতে পারবে না। বিশ্লেষকরা বিশ্বাস করেন যে একটি অত্যধিক তীক্ষ্ণ মুদ্রাস্ফীতি মন্দা মার্কিন সুদের হারের জন্য বাজারের দীর্ঘমেয়াদী প্রত্যাশাকে প্রভাবিত করতে পারে।

কিছু ব্যবসায়ীরা এখন বিশ্বাস করেন যে ডিসেম্বরের মধ্যে সুদের হারের পরিসর প্রায় 4.40% হতে পারে, যা তাদের প্রক্ষিপ্ত মে সর্বোচ্চ থেকে কমপক্ষে 2 রাউন্ড 25 bps হার কমানোর ইঙ্গিত দেবে।

মার্চের CPI ডেটা রিলিজের পরে যদি এই দৃষ্টিভঙ্গি আরও সাধারণ হয়ে ওঠে, তাহলে ডলার ব্যাপক বিক্রি-অফের শিকার হতে পারে। এটি বিশেষ করে জাপানি ইয়েনকে উপকৃত করবে।