FX.co ★ EURUSD পেয়ারের দরপতনের আসল কারণ

কংগ্রেসের সামনে জেরোম পাওয়েলের বক্তৃতার পটভূমিতে, ট্রেডিংয়ের সময় EURUSD পেয়ারের মূল্য 3 ফেব্রুয়ারীর মতোই দ্রুত কমে গিয়েছিল। কিন্তু তারপরে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে কর্মসংস্থান 517,000 বৃদ্ধির কারণে অর্থবাজারে টালমাটাল হয়ে উঠেছিল, যা ব্লুমবার্গ বিশেষজ্ঞদের পূর্বাভাসের চেয়ে প্রায় তিনগুণ বেশি। ফেড চেয়ারম্যান যা বলেছেন তা বিনিয়োগকারীরা ইতোমধ্যেই জানত, কিন্তু ভয়ানক প্রতিক্রিয়া দেখা গিয়েছে। কি এমন ঘটেছে?

হ্যাঁ, শ্রমবাজার প্রতিবেদন শক্তিশালী হতে দেখা গেছে, তাই ফেডারেল তহবিলের সুদের হার FOMC-এর সর্বেশেষ পূর্বাভাসের চেয়ে বেশি হবে। আসলে, ফেড প্রধানের বক্তব্যে নতুন কিছু ছিল না। পাওয়েলের বক্তৃতার আগে, ফিউচার মার্কেট দ্বারা প্রত্যাশিত সুদের হারের সর্বোচ্চ সীমা ছিল 5.5% স্তরে, তারপরে এটি সামান্য বেড়ে 5.6% এ পৌঁছেছে। উভয় পূর্বাভাসই ডট প্লটে নির্দেশিত 5.1% সর্বোচ্চ হারের উপরে। কেন EURUSD পেয়ারের এমন ভয়ানক প্রতিক্রিয়া দেখা গিয়েছে?

ফেডের সুদের হারের আনুমানিক গতিশীলতা

পাওয়েল নতুন কিছু বলেছেন বলে মনে হতে পারে, তিনি বলেছেন যে শ্রমবাজারের পরিসংখ্যানের উন্নতি অব্যাহত থাকলে, ফেড আর্থিক কঠোরতা ত্বরান্বিত করবে। প্রকৃতপক্ষে, ডেরিভেটিভস এখন ভবিষ্যদ্বাণী করছে যে ফেডারেল তহবিলের হার মার্চ মাসে 50 bps বাড়বে, 25 bps নয়। কিন্তু সর্বোপরি মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক দীর্ঘদিন ধরে তথ্য-নির্ভর নীতি গ্রহণ করেছে। যদি প্রতিবেদন তীব্রভাবে নেতিবাচক হয়, বিনিয়োগকারীরা আর্থিক নীতি কঠোর করার প্রক্রিয়ায় বিরতির জন্য যুক্তি দেখাবে। তাহলে ৭ মার্চ কী হয়েছিল?

আমার মতে, একসাথে দুটি চমক ছিল। প্রথমত, ফেব্রুয়ারী মাসের গুরুত্বপূর্ণ কর্মসংস্থান পরিসংখ্যানের প্রাক্কালে জেরোম পাওয়েল এত স্পষ্টভাষী হবেন বলে বাজারের ট্রেডাররা আশা করেনি। মৌলিক দৃশ্যকল্পটি ছিল সামান্য "হকিশ" পক্ষপাতের সাথে তার সতর্ক সুর। দ্বিতীয়ত, ফেড একটি একক প্রতিবেদনে মনোযোগ না দেওয়ার জন্য তার অবস্থান থেকে পিছু হটেছে। পূর্বে, FOMC কর্মকর্তারা অনেকবার বলেছেন যে সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য 2-3 ধরনের প্রতিবেদন প্রয়োজন। যাইহোক, 517K কর্মসংস্থান বৃদ্ধি ফেড তহবিলের সুদের হারের সর্বোচ্চ মাত্রাকে পূর্বের ধারণার চেয়ে বেশি উচুতে ঠেলে দিতে এবং আর্থিক কঠোরতা ত্বরান্বিত করতে যথেষ্ট ছিল।

পাওয়েল এর হকিশ বা কঠোর অবস্থানের কারণে বাজারের ট্রেডাররা গুরুতরভাবে ভীত হয়ে পড়ে। যদিও ফেব্রুয়ারির শুরুতে তারা আশাবাদী ছিল যে ফেড নমনীয় অবস্থানে থাকলেও মুদ্রাস্ফীতি 2%-এ কমে আসতে পারে, কিন্তু তারা এখন বুঝতে পারছে যে অর্থনৈতিক মন্দা ছাড়া ফেড নমনীয় অবস্থান গ্রহণ করবে না। এটি 1981 সাল থেকে ইয়েল্ড কার্ভের গভীরতম বিপরীতমুখী যাত্রা দ্বারা প্রমাণিত হয়। 2-বছরের বন্ডের হার 10-বছরের হারকে 100 bps পর্যন্ত ছাড়িয়ে গেছে।

মার্কিন ইয়েল্ড কার্ভের গতিশীলতা

ফেব্রুয়ারী শ্রম বাজার প্রতিবেদন যাই হোক না কেন মনে হচ্ছে, ফেড ইতোমধ্যে সিদ্ধান্ত নিয়েছে। ফেড মার্চ মাসে সুদের হার 50 bps বাড়িয়ে দেবে। প্রকৃতপক্ষে, এমনকি কোন কর্মসংস্থান সৃষ্টি না হলে, দুই মাসের গড় 250k ছাড়িয়ে যাবে, যা 2022 সালের শেষ প্রতিবেদনের কাছাকাছি।

প্রযুক্তিগতভাবে, আমরা 1.0675 এ রেজিস্ট্যান্সের একটি মিথ্যা ব্রেক ধরতে পেরেছি। বৃদ্ধির উপর EURUSD বিক্রির কৌশল ফিরে পেয়েছে, এবং যদি "ক্রেতারা" 1.059-1.074 এর ন্যায্য মূল্যের সীমারেখায় ফিরে যেতে ব্যর্থ হয়, তাহলে নিম্নমুখী মুভমেন্ট অব্যাহত থাকবে।