FX.co ★ EUR/USD: পাওয়েলের কঠোর মনোভাব সত্ত্বেও ফেড এবার ডলারের মিত্র হতে পারেনি

ফেডের ফেব্রুয়ারি মিটিং এর ফলাফলের প্রতিক্রিয়ায় EUR/USD পেয়ার, গত বছরের এপ্রিল থেকে প্রথমবারের মতো 1.1000 এর রেজিস্ট্যান্স লেভেল পরীক্ষা করেছে। এবং যদিও বুলস আবেগপ্রবণভাবে ১০ম চিত্র জয় করতে ব্যর্থ হয়েছে, তবে এই পেয়ার তেজস্বী রয়ে গেছে। ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েলের কঠোর মনোভাব সত্ত্বেও ফেড এবার ডলারের মিত্র হতে পারেনি।

কেন্দ্রীয় ব্যাংক প্রত্যাশিতভাবে মন্থর হয়েছে

ফেব্রুয়ারি সভার আনুষ্ঠানিক ফলাফল বাজারের প্রত্যাশার সাথে পুরোপুরি মিলে গেছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক 25 পয়েন্টে হার বৃদ্ধির গতি কমিয়ে 4.75% এ উন্নীত করেছে, যা অক্টোবর ২০০৭ এর পর থেকে সর্বোচ্চ। গত সপ্তাহে, বাজার 25-পয়েন্ট পরিস্থিতির সম্ভাবনা 90% অনুমান করেছে (CME ফেডওয়াচ টুল অনুসারে)। ফেব্রুয়ারির বৈঠকের আগে, এই সম্ভাবনা 99.5% বেড়েছে। অন্য কথায়, এটি আশ্চর্যজনক নয়। কেন্দ্রীয় ব্যাংক অন্য কোনো সিদ্ধান্ত নিলে তা বাজারে মারাত্মক অশান্তি সৃষ্টি করত, যা পাওয়েলের জন্য অগ্রহণযোগ্য (এবং বৈশিষ্ট্যহীন)।

ফেব্রুয়ারি সভার ফলাফল ঘোষণার পর এই জুটি 1.0890 এ নেমে এসেছে। এবং এক ঘন্টা পরে পাওয়েলের অবস্থানের প্রতিক্রিয়া জানিয়ে মূল্যের ১০ম চিত্রের সীমা পর্যন্ত বৃদ্ধি পায়। ব্যবসায়ীরা প্রাথমিকভাবে আর্থিক নীতি কঠোর করার জন্য আরও সম্ভাবনার বিষয়ে আগ্রহী ছিল এবং, এই জুটির প্রতিক্রিয়া বিচার করে, পাওয়েল এরপরও ডলারের বুলসদের হতাশ করে ফেলেছিলেন। এটা স্পষ্ট যে ফেড চক্রের শেষের কাছাকাছি, এবং এই বিষয়টি আর মৌখিক "পাম্পিং" দ্বারা ছাপানো যাবে না।

ফেড কি বলেছে

পাওয়েল ঐতিহ্যগতভাবে তার বক্তব্যে ভারসাম্য বজায় রাখার চেষ্টা করেছিলেন। একদিকে, তিনি বলেছিলেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের "অনেক কাজ করার আছে", এইভাবে সুদের হার আরও বৃদ্ধির ইঙ্গিত দেয়। কেন্দ্রীয় ব্যাংক এই শব্দটিকেও ধরে রেখেছে যে "কমিটি মুদ্রানীতির ক্রমবর্ধমান কঠোরকরণকে বিবেচনা করবে।"

অন্যদিকে, পাওয়েল বলেছেন যে ফেড স্বীকার করে যে মুদ্রাস্ফীতির গতি ঠান্ডা হয়েছে। এই প্রসঙ্গে, তিনি বলেন যে কমিটির সদস্যরা আর্থিক কঠোরতার বর্তমান চক্র শেষ হওয়ার আগে "আরও কয়েকবার" হার বাড়ানোর সম্ভাবনা নিয়ে আলোচনা করেছেন। একই সময়ে, পাওয়েল বলেছেন যে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে বিজয় ঘোষণা করার 'সময় এখনও আসেনি', এর পরে হার বৃদ্ধির প্রক্রিয়া আবার শুরু করা হবে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক চক্রটি সম্পূর্ণ করতে এবং এটি শেষ করতে চায়, এর পরে কমিটি বেশ কিছু সময়ের জন্য অর্জিত স্তরে হার বজায় রাখবে।

বৈঠকের ফলস্বরূপ, পাওয়েলের সাধারণ কঠোর মনোভাব উপেক্ষা করে, মার্কিন ডলার সূচক 100.83 এ নেমে গেছে (যা এপ্রিল ২০২২ সালের পর থেকে সর্বনিম্ন মান)। ফেড চেয়ারের বক্তব্যের "চূড়ান্ত নোট" দ্বারা ডলার বুল স্পষ্টভাবে বিব্রত হয়েছিল। পাওয়েল বুধবার প্রকাশ করেছেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক একটি " আরও দু-এক বার" সুদের হার বৃদ্ধি নিয়ে আলোচনা করছে যেখানে মুদ্রানীতি মূল্যস্ফীতি কমাতে যথেষ্ট কঠোর। একই সঙ্গে তিনি বলেন, ব্যাংক এ স্তর থেকে অনেক দূরে। পাওয়েল স্বীকার করেছেন যে মূল্যস্ফীতি প্রক্রিয়া ইতিমধ্যে বেশ কয়েকটি সেক্টরে শুরু হয়েছে, উদাহরণস্বরূপ, আবাসন খাতে।

স্বর পরিবর্তন হয়েছে

বক্তব্যের পাঠে, "মুদ্রাস্ফীতিমূলক শব্দ" কিছুটা নমনীয় করা হয়েছিল। পূর্ববর্তী বৈঠকের ফলস্বরূপ, কেন্দ্রীয় ব্যাংক সরবরাহ ও চাহিদা এবং উচ্চ জ্বালানির দামে ভারসাম্যহীনতা উল্লেখ করেছে। ফেব্রুয়ারির চূড়ান্ত বিবৃতিতে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক বলেছিল যে দাম বৃদ্ধি "কিছুটা দুর্বল" হয়েছে, যদিও এটি উচ্চ স্তরে রয়েছে।

আরও একটি বাক্যাংশ লক্ষ করা যেতে পারে, যার জন্য, স্পষ্টতই, বুলস আঁকড়ে ধরেছিল। ফেড বলেছে যে এটি "আগামীর পথ নির্ধারণের ক্ষেত্রে আর্থিক নীতির ক্রমবর্ধমান কড়াকড়ি, আর্থিক নীতি অর্থনৈতিক কার্যকলাপ এবং মুদ্রাস্ফীতি, এবং অর্থনৈতিক ও আর্থিক উন্নয়নগুলিকে প্রভাবিত করে এমন ব্যবধানগুলি বিবেচনা করবে"। ভবিষ্যতের হার বৃদ্ধির গতির মূল্যায়ন করে, ফেড সদস্যরা আরও উল্লেখ করেছেন যে তারা "শ্রমবাজারের অবস্থা, মুদ্রাস্ফীতির চাপ এবং মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা এবং আর্থিক ও আন্তর্জাতিক উন্নয়নের উপর পড়া সহ বিস্তৃত তথ্য" বিবেচনা করবে।

আমি আপনাকে মনে করিয়ে দিচ্ছি যে ফেডের আপডেট করা "পয়েন্ট ফোরকাস্ট" পরবর্তী - মার্চ - মিটিং এর ফলাফলের পরে প্রকাশিত হবে৷ ফেব্রুয়ারি সভার ফলাফলের উপর ভিত্তি করে, কেউ একটি সতর্ক উপসংহারে আসতে পারে যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক মুদ্রানীতি কঠোর করার প্রক্রিয়া চূড়ান্ত করার জন্য বাজারকে প্রস্তুত করছে। বক্তব্যে জোর দেওয়া পরিবর্তন চক্রের আসন্ন শেষের দিকে নির্দেশ করে। যদি জানুয়ারি এবং ফেব্রুয়ারির মূল্যস্ফীতির পরিসংখ্যান আবার নিম্নমুখী হয়, গুজব এমন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক শেষ - 25-পয়েন্ট বৃদ্ধির পর নিজেকে সীমাবদ্ধ করবে - (পাওয়েলের বেশ কয়েকটি বৃদ্ধির আশ্বাস সত্ত্বেও)। এই ধরনের আলোচনা গ্রিনব্যাকের উপর চাপ সৃষ্টি করবে।

মনে রাখবেন যে এই মুহূর্তে, মার্চের সভার ফলাফলের পরে স্থিতাবস্থা বজায় রাখার সম্ভাবনা ১৫% অনুমান করা হয়েছে (CME ফেডওয়াচ টুল অনুসারে)। ফেড চেয়ারম্যানের কঠোর মনোভাবের কারণে এই পরিমাণই অনেক বেশি।

উপসংহার

ফেড ক্রমান্বয়ে আর্থিক সংকীর্ণতার বর্তমান চক্রের সমাপ্তির জন্য বাজার প্রস্তুত করছে। পাওয়েল সবচেয়ে অপ্রীতিকর পরিস্থিতি (হার বৃদ্ধিতে বিরতি, ২০২৩ সালের মধ্যে রেট কম) বাতিল করেছেন, কিন্তু এটাও স্পষ্ট করেছেন যে ব্যাংক শেষের কাছাকাছি, এবং তা দৃশ্যপটে দেখা যাচ্ছে । এখন মার্কিন সামষ্টিক অর্থনৈতিক সূচকগুলি (প্রাথমিকভাবে মুদ্রাস্ফীতি) সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্নগুলির প্রিজমের মাধ্যমে বাজার দেখবে: বর্তমান চক্র কি মে মাসে শেষ হবে নাকি মার্চ মাসে? কেন্দ্রীয় ব্যাংক কি তার 25-পয়েন্ট গতি বজায় রাখবে নাকি আবার হার বৃদ্ধির গতি কমিয়ে দেবে?

সাধারণভাবে, আলোচনা করা বিকল্পগুলির সম্ভাবনা নির্বিশেষে এই ধরনের আলোচনা ডলারের পক্ষে নয়।

কিন্তু বুলিশ মেজাজ সত্ত্বেও, লং পজিশন এখনও ঝুঁকিপূর্ণ। এই জুটির জন্য আরও একটি পরীক্ষা সামনে, এবং এইবার এটি ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের দেওয়া পরীক্ষা। ECB এর ফেব্রুয়ারি মিটিংয়ের ফলাফল হয় 10-11 চিত্রের ক্ষেত্রে পথ তৈরি করবে বা পেয়ারকে 1.0700-1.0850 রেঞ্জে ফিরিয়ে আনবে।