FX.co ★ USD/JPY। একটি ট্রেন্ড রিভার্সাল অথবা একটি ট্রাপ?

গত সপ্তাহটি ডলার বুলের জন্য বিপর্যয়কর অবস্থা ছিল। মুদ্রাস্ফীতি প্রকাশের "লাল রঙ" পুরো মার্কেটে মার্কিন মুদ্রার নিচে নেমে এসেছে। মার্কিন ডলার সূচকটি 106 পয়েন্টে নেমে গেছে, যদিও নভেম্বরের শুরুতে এটি 113 তম চিত্রে ঝড় তুলেছিল। ফেডারেল রিজার্ভের আর্থিক নীতির আঁটসাঁট করার গতি সম্পর্কিত হাকিস প্রত্যাশার পতন একই সাথে বাজারে ঝুঁকি-বিরোধী মনোভাব হ্রাসের সাথে ঘটেছে (যা গ্রিনব্যাককেও সমর্থন করেছিল)। ফলাফলটি আসতে দীর্ঘ ছিল না: ডলারের চাহিদা তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে, যার কারণে "প্রধান গ্রুপ" এর প্রধান কারেন্সি পেয়ার সেই অনুযায়ী তাদের কনফিগারেশন পরিবর্তন করতে সক্ষম হয়েছিল।

ডলার-ইয়েন পেয়ার এখানে ব্যতিক্রম নয়। USD/JPY বিয়ারগুলো নেতিবাচক দিকে একটি শক্তিশালী আক্রমণ সংগঠিত করতে সক্ষম হয়েছিল - শুক্রবারের ট্রেডিং শেষে, মূল্য ইতোমধ্যেই 2.5-মাসের সর্বনিম্ন আপডেট করেছে, 138.80 এ মনোনীত করা হয়েছে৷

আমি আপনাকে মনে করিয়ে দিই যে জাপানি কর্তৃপক্ষের দ্বারা শেষ মুদ্রার হস্তক্ষেপের পরে, এই পেয়াটি বেশ কয়েক সপ্তাহ ধরে বিস্তৃত মূল্যের পরিসরে লেনদেন করেছিল, যার নিম্ন সীমাটি 145.50 লেভেলের সাথে মিল ছিল, উপরেরটি 149.00 এ। বুলগুলো এই পরিসরের সীমা অতিক্রম করার সাহস করেনি, যাতে শর্তসাপেক্ষ "লাল রেখা" (150.00 এবং তার উপরে) কাছে না যায়। বৈদেশিক মুদ্রা বাজারের বেশিরভাগ বিশেষজ্ঞরা একমত যে এই লক্ষ্য অতিক্রম করা জাপানি কর্তৃপক্ষের কাছ থেকে একটি প্রতিক্রিয়া উস্কে দেবে। সেপ্টেম্বরে (এবং তার আগে - 90 এর দশকে), সংশ্লিষ্ট সীমাটি কম ছিল - 146-147 পরিসংখ্যানের এলাকায়। কিন্তু স্পষ্টতই, হতাশাজনক সেপ্টেম্বরের হস্তক্ষেপের পর (USD/JPY-এর মুল্য প্রায় সঙ্গে সঙ্গে আগের লেভেলে ফিরে এসেছে), জাপানের অর্থ মন্ত্রণালয় "যা অনুমোদিত তার সীমা" সরানোর সিদ্ধান্ত নিয়েছে। ট্রেডারেরা, সেজন্য বলতে গেলে, এই শর্তটি মেনে নিয়েছে: অক্টোবরের হস্তক্ষেপের পর থেকে, মার্কিন মুদ্রার সাধারণ শক্তিশালীকরণের সময়কালেও এই পেয়ারটি 150.00 চিহ্ন অতিক্রম করেনি।

এবং যদি 145.50-149.00 রেঞ্জের উপরের সীমার ভাগ্য পূর্বনির্ধারিত ছিল (অন্তত মাঝারি মেয়াদে), তাহলে নিম্ন সীমার "স্থায়িত্ব" নিয়ে প্রশ্নটি ছিল অচল।

অবিলম্বে এটির উপর জোর দেওয়া উচিত: একটি নিম্নমুখী প্রবণতা (যেমন, একটি প্রবণতা, এবং উদাহরণস্বরূপ, মুদ্রার হস্তক্ষেপের কারণে একটি আবেগপ্রবণ পতন নয়) শুধুমাত্র মার্কিন মুদ্রার একটি বড় আকারের দুর্বল হওয়ার ক্ষেত্রেই সম্ভব। ইয়েন একটি অগ্রাধিকার যা "পতনের ব্যানার নিতে" অক্ষম - যদি ডলার সূচক একই সময়ে গতিশীল হয় তবে এটি স্বাধীনভাবে জোড়ার উপর চাপ সৃষ্টি করতে অক্ষম। অতএব, এই জুটির নিম্নগামী গতিবিধি মার্কিন মুদ্রার সামগ্রিক সম্ভাবনার প্রিজমের মাধ্যমে দেখা উচিত।

এটা সুস্পষ্ট যে মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদন প্রকাশের পর ডলার শক্তিশালী চাপের মধ্যে ছিল, যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ভোক্তা মূল্য সূচকের বৃদ্ধিতে মন্থর প্রতিফলন করে। তারপরে ডমিনো প্রভাব অনুসরণ করে: ফেড প্রতিনিধিরা হার বৃদ্ধির গতি কমানোর জন্য "সরাসরি" ভয়েস কল করতে শুরু করে, যার পরে ডিসেম্বরের বৈঠকে 75-পয়েন্ট পরিস্থিতি বাস্তবায়নের সম্ভাবনা 15% এ কমে যায়। আমি আপনাকে মনে করিয়ে দিই যে মুদ্রাস্ফীতি প্রকাশের আগে, এই সম্ভাবনা ছিল 48%, অর্থাৎ, ব্যাপকভাবে, ব্যবসায়ীরা সম্ভাব্যতাকে 50/50 হিসাবে অনুমান করেছিলেন। কিন্তু মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি ডলারের ষাঁড়ের আশা ভঙ্গ করেছে। এবং ফেডের বেশ কয়েকজন প্রতিনিধি (এসথার জর্জ, মেরি ডালি এবং প্যাট্রিক হার্কার) আসলে ডিসেম্বরে মাত্র 50 পয়েন্টের হার বৃদ্ধিকে সমর্থন করার পরে, এই ইস্যুটি কোনও চক্রান্ত হারিয়েছে।

সুতরাং, এখন আমরা ফেডের আর্থিক নীতি কঠিন করার গতিতে মন্থরতা সম্পর্কে কথা বলতে পারি, পরের মিটিং থেকে শুরু করে, একটি সঙ্গতি হিসাবে। কিন্তু USD/JPY পেয়ারের পরিপ্রেক্ষিতে এই পরিবর্তন কি করে? মৌলিকভাবে, কিছুই না। যদি আমরা আবেগ (যা প্রধানত "লাল" মুদ্রাস্ফীতি প্রকাশের পরে আশ্চর্যের প্রভাব দ্বারা উস্কে দেওয়া হয়) থেকে বিমূর্ত হয়, তাহলে আমরা একটি সুস্পষ্ট সিদ্ধান্তে উপনীত হতে পারি যে বেয়ার অবস্থানগুলো খুব দুর্বল থেকে যায় - প্রাথমিকভাবে ফেড এবং ক্রমাগত বিচ্যুতির কারণে ব্যাংক অফ জাপানের হার। এই মৌলিক বিসয়টি ছিল এই বছরের USD/JPY ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার লোকোমোটিভ।

এখানে জোর দেওয়া উচিত যে ফেড শুধুমাত্র রেট বৃদ্ধির গতি কমিয়ে দিচ্ছে, যখন হকিশ রেট কমানোর কোন কথা নেই। অধিকন্তু, ফেডের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল বারবার বলেছেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক মুদ্রানীতি কঠোর করবে এবং মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি কমার লক্ষণ দেখা গেলেও হারকে উচ্চ পর্যায়ে রাখবে। এটি পরামর্শ দেয় যে ফেড পদ্ধতিগতভাবে 50-পয়েন্ট বৃদ্ধির হার বাড়াতে থাকবে, কমপক্ষে 5% লেভেল। এবং পাওয়েল এর সাম্প্রতিক বিবৃতি দেওয়া, কেন্দ্রীয় ব্যাংক এই লক্ষ্য অতিক্রম করতে পারে।

যদিও BOJ গভর্নর হারুহিকো কুরোদা বারবার বলেছেন যে জাপানের কেন্দ্রীয় ব্যাংক বিশ্বের নেতৃস্থানীয় দেশগুলোর অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোকে অনুসরণ করবে না এবং অদূর ভবিষ্যতে আর্থিক নীতি স্বাভাবিক করবে না৷ বেশিরভাগ বিশ্লেষকদের মতে, জাপানের কেন্দ্রীয় ব্যাংক বর্তমান লেভেলের হার বজায় রাখবে এবং কমপক্ষে 2023 সালের বসন্ত পর্যন্ত বড় আকারের উদ্দীপনা চালিয়ে যাবে। বিশেষজ্ঞরা সম্ভাব্য পরিবর্তনগুলিকে দায়ী করেছেন যে কুরোদা আগামী বছরের এপ্রিলে তার পদ ছেড়ে দেওয়ার নিশ্চয়তা দিয়েছেন ( অফিসে তার দ্বিতীয় মেয়াদ শেষ হয়)।

কিন্তু এপ্রিল এখনও অনেক দূরে, এবং কোন সন্দেহ নেই যে Fed এবং BOJ এর হারের ভিন্নতা অদূর ভবিষ্যতে অব্যাহত থাকবে।

আমার মতে, সাম্প্রতিক ঘটনাগুলোর সাথে সম্পর্কিত ট্রেডারদের আবেগ আগামী সপ্তাহে স্থির হবে। গ্রিনব্যাকের উপর চাপ দুর্বল হয়ে যাবে, এর পরে USD/JPY বুল একটি বুলিশ পাল্টা আক্রমণ সংগঠিত করতে সক্ষম হবে, যেহেতু সাধারণভাবে, পেয়ারটির জন্য মৌলিক কারণগুলি ডলারের দিকেই থাকে। তাই, বর্তমান অবস্থান থেকে, 141.70 (দৈনিক চার্টে বলিঙ্গার ব্যান্ডের সূচকের নীচের লাইন) এবং 143.80 (একই সময়সীমার কুমো ক্লাউডের উপরের সীমা) লক্ষ্য করার সময় দীর্ঘ পজিশনগুলো বিবেচনা করার পরামর্শ দেওয়া হয়।