FX.co ★ মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে কী ঘটছে?

শ্রম পরিসংখ্যান ব্যুরো অনুসারে, গত সপ্তাহে প্রকাশিত সিপিআই ইনফ্লেশন বা মূল মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদনে দেখা গেছে যে সেপ্টেম্বরের মুদ্রাস্ফীতি 0.4% বেড়েছে।

প্রতিবেদনে আরও দেখানো হয়েছে যে সেপ্টেম্বরে ভোক্তা মূল্য সূচক বার্ষিক ভিত্তিতে আগের মাসের 8.3% থেকে 0.1% কমে 8.2%-এ নেমে এসেছে। যাইহোক, মূল সিপিআই সবচেয়ে বেশি মনোযোগ আকর্ষণ করেছে। মূল ভোক্তা মূল্য সূচক আগস্টে 6.3% থেকে সেপ্টেম্বরে বেড়ে 6.6% হয়েছে।

সুদের হার বৃদ্ধি মুদ্রাস্ফীতির উপর কোন বাস্তব প্রভাব ফেলতে পিছিয়ে আছে, এবং মুদ্রাস্ফীতির হারের উপর নির্ভর করে ফেডারেল রিজার্ভ মুদ্রানীতি গঠন করে। একই সময়ে, ফেড আক্রমনাত্মকভাবে সুদের হার প্রায় শূন্য থেকে 300-325 বেসিস পয়েন্টে উন্নীত করার পরে মূল মুদ্রাস্ফীতির ঊর্ধ্বগতির খুব বেশি হ্রাস দেখা যায়নি। এই বছরে শেষ পাঁচবারের ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটির বৈঠকের মধ্যে, পরপর তিন মাস জুন, জুলাই এবং সেপ্টেম্বরে 75 বেসিস পয়েন্ট করে সুদের হার বৃদ্ধি করা হলেও স্পষ্টভাবে দেখা যাচ্ছে যে সুদের হারের সাম্প্রতিক বৃদ্ধির মূল্যস্ফীতি হ্রাসে নামমাত্র প্রভাব ফেলেছে।

যাইহোক, মার্কিন ঋণের সুদের হার বৃদ্ধির শক্তিশালী প্রভাব ছিল. 10 বছরের ট্রেজারির ইয়েল্ড শুক্রবার 4% অতিক্রম করেছে এবং শুক্রবারের 1.68% মুনাফার সাথে বর্তমানে এটি 4.02%। 30-বছরের মার্কিন বন্ডের ইয়েল্ড 3.997%-এ থেকে খুব বেশি পিছিয়ে নেই।

সহজ কথা হল যে মুদ্রাস্ফীতি কমার কোন লক্ষণ দেখা যাচ্ছে না, এবং এটি উদ্বেগজনক কারণ অর্থবাজারে এই প্রত্যাশা বেড়েছে যে ফেড আগামী বছরের মার্চের মধ্যে দেশীয় ফেডারেল তহবিলের হার 5% বা তার বেশি বাড়িয়ে দেবে।

সিএমই ফেডওয়াচ (CME FedWatch) টুল অনুসারে, ফেড কর্তৃক নভেম্বরে সুদের হার আরও 75 bps বাড়ানোর 66.7% সম্ভাবনা রয়েছে। এছাড়া ডিসেম্বরেও আরও 75 bps বাড়ানোর সম্ভাবনা রয়েছে, যা 2022 সালের শেষ নাগাদ ফেডারেল তহবিলের হার 450-475 বেসিস পয়েন্ট বাড়িয়ে দেবে।

সাম্প্রতিক সুদের হার বৃদ্ধির ফলে বাজারে চরম অস্থিরতা সৃষ্টি হয়েছে এবং বন্ড বৃদ্ধি পেয়েছে। সুদের হার বাড়ানোর অতিরিক্ত গতির কারণ হল ফেড 2021 সালে সুদের হার না বাড়িয়ে যে বিশাল ভুল করেছিল তা শুধরে নেয়া।

2021 সালে জানুয়ারিতে 1.4% বৃদ্ধির সাথে মুদ্রাস্ফীতি দেখা গিয়েছিল এবং ডিসেম্বরের মধ্যে এটি 7%-এ চলে এসেছিল, এবং ফেডারেল রিজার্ভ 2022 সালের মার্চ পর্যন্ত মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে কিছুই করেনি।

এটা স্পষ্ট যে মার্কিন নিয়ন্ত্রক সংস্থা যদি 2021 সালে স্বল্প আকারে সুদের হার বৃদ্ধি কার্যকর করত, তাহলে মুদ্রাস্ফীতি বর্তমান স্তর থেকে অনেক কম থাকত।

ফেডারেল রিজার্ভ কঠোর অবস্থান গ্রহণ করেছে, অত্যন্ত আক্রমনাত্মকভাবে সুদের হার বৃদ্ধি করতে বাধ্য হয়েছে যার ফলাফল আমরা বর্তমানে দেখতে পাচ্ছি।

বেশিরভাগ অর্থনীতিবিদদের মতে, ফেডের সুদের হারে 5% বা তার বেশি বৃদ্ধি অর্থনীতিতে বিধ্বংসী প্রভাব ফেলবে। এটি স্টক এবং আয়ের উপর নেতিবাচক প্রভাব ফেলবে এবং আরও বন্ড বিক্রির দিকে পরিচালিত করবে। প্রকৃতপক্ষে, এটি ব্যক্তিগত ঋণ নেয়া অসম্ভব করে তুলতে পারে, যেমন মর্টগেজ বা কর্পোরেশনের ঋণ।

আরও উদ্বেগের বিষয় হল যে কিছু অর্থনীতিবিদ আশা করছেন যে কোনো সময়ে ফেডারেল তহবিলের হার বেড়ে 6%-এ হয়ে যাবে। ফলে বিশ্বব্যাপী মন্দা পরিস্থিতি আরও বেড়ে যেতে পারে এবং ত্বরান্বিত হতে পারে, যার ফলে বিশ্ব অর্থনীতি মারাত্মক ক্ষতিগ্রস্ত হতে পারে।

দুঃখজনক হলেও সত্য যে এই পরিস্থিতি এড়ানো যেত যদি ফেডারেল রিজার্ভ 2021 সালে ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে কাজ করত। তারা অবশ্যই মহামারীর জন্য দায়ী নয় যা মন্দার দিকে পরিচালিত করেছিল, তবে তারা সময়মতো কাজ না করার জন্য সম্পূর্ণরূপে দায়ী। বিশেষত 2021 সালে যখন এটা পরিষ্কার হয়ে গিয়েছিল যে মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের বাইরে যেতে শুরু করেছে তখন বুদ্ধিমান উপায় ছিল এটিকে নিয়ন্ত্রণ করা।