FX.co ★ মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ - হার বৃদ্ধি এবং ফলাফল

প্রিয় সহকর্মীবৃন্দ,

বিশ্ব ফেডের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশায় লুকিয়ে ছিল। এমনকি যারা আর্থিক বাজার থেকে দূরে আছেন তারা জানেন যে ২১ সেপ্টেম্বর, বুধবার সন্ধ্যায়, এমন একটি ঘটনা ঘটতে চলেছে যা বিশ্ব অর্থনীতিকে হতবাক করে দিতে পারে। যাইহোক, বিষয়টি কি সত্যিই তাই - আসুন এই নিবন্ধে তা বের করা যাক।

স্পষ্ট করে বলতে গেলে, যে ঘটনাটি ঘটবে তার তাৎপর্যকে আমি ছোট করতে যাচ্ছি না, তবে আমাদের বোঝা উচিত যে ফেড ওপেন মার্কেট কমিটির সিদ্ধান্তের জন্য বাজারগুলিকে প্রস্তুত করার জন্য যোগাযোগের শিল্পে যথেষ্ট দক্ষতা অর্জন করেছে। অতএব, বিনিয়োগকারীদের প্রধান মনোযোগ তথাকথিত "অর্থনৈতিক পূর্বাভাস" এর প্রতি দেওয়া হবে, যার সময় এটি স্পষ্ট হয়ে যাবে যে অদূর ভবিষ্যতে মুদ্রানীতিতে কী করার পরিকল্পনা করা হয়েছে এবং হার বৃদ্ধির গতি কী হবে।

যার পরিবর্তে, ব্যবসায়ীরা অদূর ভবিষ্যতে মার্কিন ডলার থেকে কী আশা করা উচিত এবং আগামী মাসগুলিতে স্টক মার্কেটে কী ঘটবে তা বুঝতে আগ্রহী হবে। এটি বোঝার জন্য, আমাদের স্টক, মার্কিন ডলার, হার বৃদ্ধি এবং বন্ডের ফলনের মধ্যে সম্পর্ক বুঝতে হবে।

হার বৃদ্ধি নিজেই বাজারের জন্য কোন উল্লেখযোগ্য সমস্যা তৈরি করে না। স্টকগুলি কঠোর আর্থিক নীতির মুখে ঠিকঠাক কাজ করতে পারে, যদিও অবশ্যই কিছু ভারী ঋণগ্রস্ত এবং তথাকথিত বৃদ্ধি সংস্থাগুলির জন্য এটি সত্যিই একটি সমস্যা হতে পারে।

প্রচলিত প্রজ্ঞা পরামর্শ দেয় যে সস্তা তরলতা যা স্টক মার্কেটে জ্বালানি দিয়েছিল তা শুকিয়ে যেতে পারে, যার ফলে বিনিয়োগকারীদের তাদের ঋণ পরিশোধ করতে বাধ্য করা সমস্যার কারণ হতে পারে, এবং ধার করা তহবিলের ক্রমবর্ধমান খরচ, ফলস্বরূপ, আর্থিক বাজার থেকে মূলধনের বহিঃপ্রবাহের দিকে পরিচালিত করবে। প্রকৃতপক্ষে, এক বছর আগে বাজার অতি উত্তপ্ত দেখাচ্ছিল। প্রকৃতপক্ষে, বন্ধকী ঋণের ব্যয় বৃদ্ধির সাথে, ঋণগ্রহীতাদের সমস্যা হতে শুরু করে। এই সবই সত্য, তবে রাশিয়ার বাজারে আমরা মঙ্গলবার এবং বুধবার যা দেখেছি তার মতোই বাজারের একটি খাড়া পতন শুরু করা স্পষ্টতই যথেষ্ট নয়।

আমি পাঠকদের মনে করিয়ে দিব যে বিক্রি শুরু করার জন্য তিনটি অত্যন্ত তাৎপর্যপূর্ণ কারণ প্রয়োজন ছিল, যার ফলে উদ্ধৃতিগুলি তাদের মূল্যের এক তৃতীয়াংশ হ্রাস পেয়েছে। প্রথমত, সরকার নেতৃস্থানীয় কর্পোরেশনগুলির উপর একটি অতিরিক্ত কর আরোপ করেছিল, যা কার্যকরভাবে পরবর্তী দুই বছরের জন্য বিনিয়োগকারীদের লভ্যাংশ থেকে বঞ্চিত করেছিল। দ্বিতীয়ত, ইউক্রেনের বেশ কয়েকটি অঞ্চলে রাশিয়ায় যোগদানের বিষয়ে গণভোটের ঘোষণা। তৃতীয়ত, প্রেসিডেন্ট পুতিন এবং প্রতিরক্ষা মন্ত্রী শোইগুর অসাধারণ আবেদনের প্রত্যাশা।

এই বিষয়ে, এটি বেশ ভালো সম্ভাবনা রয়েছে যে মার্কিন স্টকগুলি বৃদ্ধির কারণে দ্রুত পতন শুরু করবে যা সবাই ইতিমধ্যে জানে। কোটগুলির মধ্যে এককালীন কয়েক শতাংশ হ্রাস অবশ্যই সম্ভব, তবে এই আন্দোলনটিকে একটি প্রবণতায় রূপান্তর করতে আরও সময় লাগবে এবং বেশ কয়েকটি নেতিবাচক ঘটনা লাগবে৷ অতএব, আমি মার্কিন স্টক মার্কেটের পতনের উপর এখন বাজি ধরছি না। যদি তা ঘটেও, তবে সম্ভবত আজ বা আগামীকাল তা ঘটবে না। অক্টোবর বা নভেম্বরে হতে পারে? হ্যাঁ, এটা সম্ভব, কিন্তু নিশ্চিত নয়।

চিত্র -১: স্টক মার্কেট, S&P 500 সূচক

প্রযুক্তিগত দৃষ্টিকোণ থেকে, সূচকটি নিম্নমুখী প্রবণতায় রয়েছে, 3900-এর সমর্থন স্তরের নীচে, যা 3600-এর স্তরে কোটগুলির আরও পতনের পরামর্শ দেয়, কিন্তু এখনও পর্যন্ত তার বেশি নয়৷ অন্য কথায়, এই সপ্তাহে সূচকটি ইতিমধ্যেই এই স্তরে থাকতে পারে, তবে এই স্তরটি অতিক্রম করার জন্য, এর একটি গুরুতর চালিকার প্রয়োজন হবে, যেমন লেহম্যান ব্রাদার্স ব্যাংকের পতন, যা বিশ্বব্যাপী মার্জিন কলের কারণ হতে পারে।

যাইহোক, হার বাড়ানো আমেরিকান অর্থনীতির জন্য শুধুমাত্র স্টক মার্কেটে পতনের চেয়ে অনেক বেশি বিপদে পরিপূর্ণ। মার্কিন বাজেটের জন্য একটি বরং গুরুতর সমস্যা হল সরকারি ট্রেজারি বন্ডের দীর্ঘমেয়াদী হার বৃদ্ধি।

এই সপ্তাহে, মার্কিন ১০ বছরের বন্ডের প্রবৃদ্ধি ৩.৫% ছাড়িয়ে গেছে, এবং এটি ইতিমধ্যেই অনেক বেশি, এই কারণে যে ট্রেজারিকে বছরে প্রায় ৬.৫ ট্রিলিয়ন ডলার ধার করতে হবে: - ৪.৫ ট্রিলিয়ন ঋণের উপর রোল ওভার করার জন্য, এবং আরও ২ ট্রিলিয়ন রাষ্ট্রীয় বাজেট ঘাটতি মেটাতে। আমরা রিটার্নের কম হারে টাকা ধার করেছি, এবং এখন আমাদের উচ্চ হারে ঋণ নবায়ন করতে হবে। দীর্ঘমেয়াদী বন্ডের হার মাত্র ১% বৃদ্ধির ফলে বছরে ৬০-৭০ বিলিয়ন ডলার ঋণ পরিসেবা বৃদ্ধি পায়।

কেউ বলতে পারেন যে ৬০ বিলিয়ন পরিমাণ মার্কিন বাজেটের মাত্র ১%, এবং তারা সঠিক হবে। সুতরাং সর্বোপরি, যদি বন্ডের ফলন ক্রমাগত বাড়তে থাকে এবং যখন এটি ৪% মাত্রা ছাড়িয়ে যায় এবং কয়েক বছর ধরে এটির উপরে থাকে, এটি মার্কিন অর্থনীতির জন্য বিপর্যয়কর পরিণতির দিকে নিয়ে যেতে পারে। আবার আপত্তি করা হবে যে, এটা কোনো সমস্যা নয়, যুক্তরাষ্ট্র শুধু টাকা ছাপবে। হ্যাঁ, এটা সম্ভব, কিন্তু সমস্যা হলো যে ফেড টাকা প্রিন্ট করে, এটি টাকার বিনিময়ে বন্ডও পায়, কিন্তু ফেড এখন টাকা প্রিন্ট করছে না এবং অন্তত আরও ছয় মাসের জন্য এটি করতে যাচ্ছে না।

তাহলে কে সঠিক মনে ১০% মূল্যস্ফীতিতে ৪% ফলন সহ বন্ড কিনবে? না, অবশ্যই যারা তা করতে ইচ্ছুক থাকবেন, এবং যদি না করেন, তাহলে তাদের মার্কিন বন্ড কিনতে বলা যেতে পারে, উদাহরণস্বরূপ, ব্যাংক রিজার্ভের প্রয়োজনীয়তা বাড়িয়ে৷ শেষ পর্যন্ত, প্রিন্টিং প্রেস পুনরায় চালু করে সমস্যাটি সমাধান করা যেতে পারে, এবং এখান থেকেই সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ জিনিসটি শুরু হয় - ডলারের উপর এই প্রক্রিয়ার প্রভাব।

এটা স্পষ্ট যে মূল কেন্দ্রীয়তাব্যাংকগুলো ফেডের সাথে সরাসরি যোগাযোগ করছে। এটাও স্পষ্ট যে ডলারের বৃদ্ধি এবং ঋণের সুদ উন্নয়নশীল দেশগুলিতে ক্রমাগত খেলাপির দিকে নিয়ে যায়। এটা স্পষ্ট যে ইউরো এবং ডলারের হার হেরফের এবং সমন্বিত। একটি জিনিস পরিষ্কার নয় - ইউরোজোনের ধ্বংস আমেরিকান প্রতিষ্ঠার জন্য একটি অগ্রাধিকার এবং এটি কি তার স্বার্থের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ? আমি তা মনে করি না।

এই বিষয়ে, এটা অনুমান করা যেতে পারে যে ফেড যদি আগামী কয়েক মাসের মধ্যে মুদ্রাস্ফীতিকে ঠাণ্ডা করতে পারে, তাহলে আমরা শীঘ্রই রেট কঠোর করার নীতির সমাপ্তির আশ্বাস শুনতে পাব, যখন ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক তার রেট বাড়ানোর নীতি শুরু করেছে। সম্প্রতি এই বিষয়ে, আমার একটি অনুমান আছে, যা আমার কল্পনার চেয়ে বেশি কিছু নয়, এবং এটির মধ্যে রয়েছে যে ডলার এবং ইউরো তাদের প্রবণতার শেষের কাছাকাছি। ডলার প্রবৃদ্ধির শেষের কাছাকাছি, এবং ইউরো পতনের শেষের কাছাকাছি।

চিত্র ২: বৈদেশিক মুদ্রার বাজার, EURUSD হার

এই মুহুর্তে, আমি বিশেষভাবে জোর দিতে চাই যে EURUSD এখনও একটি বিপরীত গঠন করেনি। তাছাড়া, আমি মনে করি এটি আরও নিচে যেতে পারে। যাইহোক, আমি ধরে নিচ্ছি যে আন্দোলনটি তার পতনের শেষ পর্যায়ে প্রবেশ করেছে। এই দৃশ্যকল্প মার্কিন স্টক মার্কেটের পতন দ্বারা প্রতিরোধ করা যেতে পারে, যা ডলারের চাহিদা বৃদ্ধির কারণে ইউরো এবং অন্যান্য মুদ্রার আরও পতনের দিকে নিয়ে যাবে। অতএব, আমাদের এসএন্ডপি -500 3600 স্তরের দিকে নজর রাখতে হবে। এই স্তর অতিক্রম একটি নতুন পৃষ্ঠা খুলবে, এবং তারপর দৃশ্যকল্প দ্রুত বিকাশ করতে পারে। ডলারের তীব্র বৃদ্ধি, ইউরোতে পতন, ফেডের হার হ্রাস, ডলারের পতন এবং ইউরোতে দ্রুত বৃদ্ধি।

যাইহোক, ঈশ্বর না করুন আপনি এখন ডলারের বিপরীতে দাঁড়ান এবং কোন মুদ্রা কিনতে পারেন। বাজার ঘুরে যেতে পারে, কিন্তু আপনার ডিপোজিট ছাড়া। এই প্রেক্ষাপটে, একজনকে অবশ্যই সেরাটির জন্য আশা করতে হবে এবং সবচেয়ে খারাপের জন্য প্রস্তুত থাকতে হবে। এমনকি যদি পাওয়েলের বিবৃতিগুলি মার্কিন স্টক মার্কেটের উত্থানের দিকে পরিচালিত করে, তবে এটি এখানে এবং এখন ইউরোর বিপরীত দিকে নিয়ে যাবে না। তদুপরি, এটি পরবর্তী সভায় ফেডের দ্বারা আরও বেশি হারে বৃদ্ধির প্রস্তাবনা হয়ে উঠতে পারে।

তেল, মূল্যস্ফীতি এবং দ্রব্যমূল্যের বিষয়ে আপনি কী জিজ্ঞাসা করেন? কিন্তু কোনভাবেই, এই বাজারগুলি সম্প্রতি তাদের নিজস্ব বাস্তবতায় বাস করছে, এবং আমরা সব মুদ্রার বিপরীতে দ্বি-সংখ্যার মুদ্রাস্ফীতি এবং ডলারকে সর্বকালের উচ্চতায় দেখতে পাচ্ছি, কিন্তু এটি একটি সম্পূর্ণ ভিন্ন গল্প হবে। সাবধান এবং সতর্ক থাকুন, অর্থ ব্যবস্থাপনার নিয়ম মেনে চলুন।