FX.co ★ EUR/USD - ইসিবি'র উচ্চ হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ইউরোর উপর চাপ বাড়াবে

প্রধান কারেন্সি পেয়ার 0.9870 এর কাছাকাছি 6 সেপ্টেম্বরে পৌঁছে যাওয়া 20 বছরের সর্বনিম্ন এবং 1.0200 এর কাছাকাছি এক সপ্তাহ আগে রেকর্ড করা প্রায় এক মাসের উচ্চতার মধ্যে অনিয়মিতভাবে ট্রেডিং চালিয়ে যাচ্ছে।

নেতৃস্থানীয় কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি মূল্য স্থিতিশীলতাকে অগ্রাধিকার দেয় এবং নির্দেশ করে যে তারা এটি অর্জনের জন্য ত্যাগ স্বীকার করতে ইচ্ছুক।

আর্থিক নীতি কঠোর করার ক্ষেত্রে ফেডারেল রিজার্ভ এখনও অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাংক থেকে এগিয়ে রয়েছে।

মার্চ মাস থেকে, মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক 200 বেসিস পয়েন্টের বেশি সুদের হার বাড়িয়েছে মুদ্রাস্ফীতি মোকাবেলা করার জন্য।

এদিকে, ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংক ছিল হার বাড়াতে সর্বশেষ প্রধান কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির মধ্যে একটি।

ইসিবি কয়েক মাস ধরে যুক্তি দিয়েছে যে বর্তমান মুদ্রাস্ফীতি প্রাথমিকভাবে উচ্চ জ্বালানি দামের কারণে সৃষ্ট একটি ধাক্কার কারণে শুরু হয়েছে। এই ধরনের ধাক্কার বিরুদ্ধে মুদ্রানীতি মূলত শক্তিহীন। যাহোক, তারপরে দামের বৃদ্ধি প্রসারিত হয়েছিল এবং জীবনের সমস্ত দিককে প্রসারিত করতে শুরু করেছিল, যখন শক্তিশালী ভোক্তা চাহিদাও দামকে উদ্দীপিত করেছিল। উপরন্তু, ইউরোর অবমূল্যায়ন এই মুদ্রাস্ফীতির চাপে ইন্ধন যুগিয়েছে।

ফলস্বরূপ, ইসিবি প্রতিক্রিয়া জানাতে বাধ্য হয়েছিল, তবে নিজেকে ধরার ভূমিকায় দেখা গেছে।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আর্থিক নীতির তীব্র কড়াকড়ির মধ্যে একক মুদ্রা ইতোমধ্যেই ডলারের বিপরীতে বহু-বছরের সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে, যা বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের মার্কিন সম্পদে বিনিয়োগের জন্য চাপ দিচ্ছে, যার ফলন ফেডের বেস রেট বৃদ্ধির সাথে বেড়েছে।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের প্রায় সম্পূর্ণ শক্তির স্বাধীনতা এবং জাতীয় অর্থনীতির আপেক্ষিক শক্তি গ্রিনব্যাকের আবেদনের জন্য অতিরিক্ত কারণ প্রদান করে।

জেপি মরগান প্রাইভেট ব্যাংক এর কৌশলবিদরা বলেন, "আমাদের দেখতে হবে যে এই মুহূর্তে USD-এর দুর্বলতার শুরুর বিষয়ে কথা বলতে শুরু করার জন্য এই কারণগুলির মধ্যে কিছু কীভাবে পরিবর্তিত হয়।"

"আমরা বিশ্বাস করি স্বল্পমেয়াদে ডলারের দাম বাড়তে পারে এবং সেই শক্তি অব্যাহত থাকার সম্ভাবনা রয়েছে। তাই, আমরা আমাদের ক্লায়েন্টদের তাদের নন-ডলার এক্সপোজার হেজ করার জন্য উৎসাহিত করতে থাকি," তারা যোগ করে।

অন্যান্য অঞ্চলের প্রতিকূল অর্থনৈতিক সম্ভাবনাও গ্রিনব্যাককে সমর্থন করে। ফলে ইউরোপে জ্বালানি সংকট চলছে।

বিশ্বব্যাপী মন্দার ক্রমবর্ধমান ঝুঁকির মধ্যে মার্কিন ডলারের চাহিদা বাড়ানো উচিত, এবং FOMC আক্রমনাত্মকভাবে হার বাড়াচ্ছে, কমনওয়েলথ ব্যাংক অফ অস্ট্রেলিয়া বলেছে, যারা ভবিষ্যদ্বাণী করেছে যে গ্রিনব্যাক 110.80 এর উপরে বহু বছরের শিখর পুনরায় স্পর্শ করতে পারে।

এদিকে, বিশেষজ্ঞরা বলছেন যে অস্পষ্ট অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গি ইউরোর মতো স্থিতিশীল মুদ্রাগুলিকে চাপের মধ্যে রাখবে।

ইউরোজোনের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি রেকর্ড মুদ্রাস্ফীতি এবং সরবরাহ শৃঙ্খলে ক্রমাগত সমস্যার কারণে আটকে রাখা হয়েছে, ব্লুমবার্গ রিপোর্ট করেছে। এটি অনুমান করা হয় যে রাশিয়া থেকে গ্যাস সরবরাহে বাধার কারণে শক্তির ব্যবহার স্বাভাবিক করার প্রয়োজনে শীতকালে পরিস্থিতি আরও খারাপ হবে।

ব্যবসায়িক প্রতিনিধিদের সমীক্ষা দেখায় যে জুলাই থেকে ইউরোপে অর্থনৈতিক কার্যকলাপ হ্রাস পাচ্ছে এবং অদূর ভবিষ্যতে এর সম্ভাব্য উন্নতির কোন সংকেত নেই, ব্লুমবার্গ যোগ করে।

ইউরোজোনে মন্দার ঝুঁকি জুলাই 2020 থেকে সর্বোচ্চ স্তরে বেড়েছে, এজেন্সি রিপোর্ট করেছে, জরিপ করা অর্থনীতিবিদদের বরাত দিয়ে। তাদের অনুমান অনুসারে, আগামী বারো মাসে এই অঞ্চলে দুই-চতুর্থাংশ পতনের সম্ভাবনা 80%।

পূর্বাভাস অনুসারে, 2022 সালের শেষ তিন মাসে ইউরোজোনে মুদ্রাস্ফীতি 9.6%-এ সর্বোচ্চ হবে, যা ইসিবি লক্ষ্যমাত্রার চেয়ে প্রায় পাঁচ গুণ বেশি। বিশ্লেষকরা আশা করছেন যে 2% এর লক্ষ্যমাত্রা মান দ্বারা, মুদ্রাস্ফীতি 2024 সালের আগে কমবে না। এই পটভূমিতে, ইসিবি ফেব্রুয়ারিতে সুদের হার রেকর্ড 2%-এ উন্নীত করবে, তারা ভবিষ্যদ্বাণী করেছে।

ইসিবি-র কর্মকাণ্ড অর্থনৈতিক বৃদ্ধিকে প্রভাবিত করতে পারে, তবে মূল্য স্থিতিশীলতা একটি শীর্ষ অগ্রাধিকার, ইসিবি সভাপতি ক্রিস্টিন লাগার্ড শুক্রবার বলেছেন।

মুদ্রাস্ফীতি দ্বি-সংখ্যার অঞ্চলের কাছে আসার সাথে সাথে, ইসিবি জুলাই এবং সেপ্টেম্বরে দুটি বড় হার বৃদ্ধি করেছে এবং আরও পদক্ষেপের প্রতিশ্রুতি দিয়েছে।

ইসিবি প্রধান অর্থনীতিবিদ ফিলিপ শনিবার লেন বলেন, "0.75% এ ECB জমার হার এখনও খুব কম কারণ এটি অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করে চলেছে, তাই ECB-এর কাজ এখনও সম্পূর্ণ হয়নি। উচ্চ সুদের হার গ্রাহকদের দুর্ভোগকে বাড়িয়ে তুলবে এবং চাহিদা আরও কমিয়ে দেবে।"

যদিও ফিলিপ লেন বলেছিলেন যে এই বছরের প্রতিটি অবশিষ্ট সভায় হার বাড়তে পারে এবং আগামী বছরের শুরুতেও বাড়তে পারে, ইসিবি কোথায় থামতে হবে সে সম্পর্কে খোলা মন রাখছে এবং বৈঠকের মাধ্যমে রেট এর বিষয়ে সিদ্ধান্ত নিতে চায়।

ECB এর আরও সুদের হার বৃদ্ধির সঠিক সংখ্যা আসন্ন সামষ্টিক অর্থনৈতিক তথ্যের উপর নির্ভর করবে, ECB ভাইস প্রেসিডেন্ট লুইস ডি গুইন্ডোস সোমবার বলেছেন।

"ইসিবি এখন মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করার চেষ্টা করছে, যা ভোক্তা ব্যয় এবং কোম্পানির বিনিয়োগের উপর প্রভাব ফেলবে এবং সুদের হার বৃদ্ধি অর্থনৈতিক তথ্যের উপর নির্ভর করবে," তিনি বলেছিলেন।

"মুদ্রাস্ফীতি ইউরোপের জনসংখ্যার জন্য সবচেয়ে বড় যন্ত্রণা," লুইস ডি গুইন্ডোস যোগ করেছেন।

যাহোক, মুদ্রাস্ফীতির সমস্যা সমাধান করা ECB-এর জন্য প্রথম নজরে মনে হওয়ার চেয়ে অনেক বেশি কঠিন হতে পারে।

যদি আমরা মূল মুদ্রাস্ফীতির একটি অনুমান ব্যবহার করি, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতি দ্বারা সবচেয়ে বেশি প্রভাবিত হয়, কেন্দ্রীয় ব্যাংককে কমপক্ষে 4-5% হার বাড়াতে হবে। কিন্তু সুদের হারের এই ধরনের স্তর ইউরোজোনে আরেকটি ঋণ সংকটের দিকে নিয়ে যেতে পারে, পাবলিক ঋণের স্তর যেখানে জিডিপির প্রায় 100% পৌঁছেছে। একই সময়ে, গ্রীস এবং ইতালির মতো ইউরোপীয় দেশগুলিতে এটি উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। ঋণ সংকট অনিবার্যভাবে এই অঞ্চলের জিডিপি হ্রাসের দিকে নিয়ে যাবে।

ইউরোজোনের অর্থ বাজার এই দৃশ্যের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে বলে মনে হচ্ছে, কারণ এটি আশা করে যে ইইউতে সুদের হার 2023 সালের মাঝামাঝি সময়ে প্রায় 2.7% এ শীর্ষে থাকবে এবং তারপরে ECB হার কমাতে শুরু করবে।

ব্যবসায়ীরা এখন 2024 সালের ফেব্রুয়ারির মধ্যে 25 বিপিএস ECB রেট কমানোর 40% এরও বেশি সম্ভাবনা অনুমান করেছেন।

যাহোক, ডানস্কে ব্যাঙ্কের কৌশলবিদরা এককালীন হার কমানোকে অসম্ভাব্য মনে করেন এবং বলেন যে এটি 25 বিপিএস এর একাধিক হার কমানোর একটি ছোট সম্ভাবনার বাজার মূল্যায়নকে প্রতিফলিত করে।

ইউরোজোনের মুদ্রা বাজারের গতিবিধি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে যা ঘটছে তার প্রতিধ্বনি করে।

আক্রমনাত্মক হার বৃদ্ধি মার্কিন অর্থনীতিকে মন্দার দিকে ঠেলে দেবে এমন আশঙ্কায় ব্যবসায়ীরা মার্চ মাসে 4%-এর উপরে উঠার পর পরের বছর প্রায় 50 বেসিস পয়েন্টের ফেড রেট কমানোর অনুমান করতে বাধ্য করেছে।

কিছু বিশেষজ্ঞ এখন ভাবছেন কেন মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক একযোগে সব সমস্যার সমাধান করে না এবং পল ভলকারের স্টাইলে দ্রুত হার বাড়ায়। উদাহরণস্বরূপ, 5.5-6% পর্যন্ত।

দুর্ভাগ্যবশত, মার্কিন আর্থিক কর্তৃপক্ষ আর এই ধরনের বিলাসিতা বহন করতে পারে না।

এই ক্ষেত্রে, দেশের সরকারী ঋণের পরিচর্যার ব্যয় তীব্রভাবে বৃদ্ধি পাবে। তুলনার জন্য: ভলকারের সময়, বার্ষিক ঋণ ছিল মাত্র 909 বিলিয়ন ডলার, এবং 2022 সালে এটি 30 ট্রিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে গেছে।

যদি আমরা ধরে নিই যে হারটি এখনও 6%-এ বাড়বে, জাতীয় ঋণ প্রদানের খরচ আমেরিকার জন্য এমন একটি অতিরিক্ত বোঝা হয়ে উঠবে যে রাজনীতিবিদদের জন্য মুদ্রাস্ফীতি সহ্য করা সহজ হবে।

উপরন্তু, হারের একটি তীক্ষ্ণ বৃদ্ধি খেলাপি এবং দেউলিয়া হওয়ার তরঙ্গ উস্কে দিতে পারে, সেইসাথে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে একটি গুরুতর মন্দার দিকে নিয়ে যেতে পারে।

অতএব, এটা বিশ্বাস করা কঠিন যে ফেড এই বছরের শেষ নাগাদ মূল হারকে 4-4.5% পর্যন্ত বাড়ানোর সাহস করবে।

এই সপ্তাহে মনোযোগের কেন্দ্রবিন্দু হল পরবর্তী FOMC সভা, যার ফলাফল বুধবার ঘোষণা করা হবে।

যদিও বাজার আরেকটি বড় ফেড রেট বৃদ্ধির আশা করছে, তবে ভবিষ্যৎ হার বৃদ্ধির বিষয়ে বিশাল অনিশ্চয়তা রয়েছে, জেপিমরগান বিশ্লেষকরা বলছেন।

এই অনিশ্চয়তা ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের উপর চাপ সৃষ্টি করে এবং প্রতিরক্ষামূলক ডলারকে সমর্থন করে।

কী ওয়াল স্ট্রিট সূচকগুলি বেশিরভাগই সোমবার নেতিবাচক অঞ্চলে ব্যবসা করছে।

বেশিরভাগ বাজার অংশগ্রহণকারীরা বিশ্বাস করেন যে ইউএস কেন্দ্রীয় ব্যাংক ডিসকাউন্ট রেট 75 বেসিস পয়েন্ট বাড়িয়ে দেবে, কিন্তু কিছু বিনিয়োগকারী আশা করে যে এটি সম্পূর্ণ শতাংশ পয়েন্ট বৃদ্ধি পাবে।

"একটি 100 বেসিস পয়েন্ট রেট বৃদ্ধির সম্ভাবনা ওয়াল স্ট্রিটকে বিরক্ত করছে, কারণ এর অর্থ হবে যে ফেড তার কর্ম পরিকল্পনায় লেগে থাকার পরিবর্তে মুদ্রাস্ফীতির তথ্যের উপর অতিরিক্ত প্রতিক্রিয়া করছে," CFRA গবেষণা কৌশলবিদরা বলেছেন।

"ফেড 75 বিপিএস বা 100 বিপিএস হার বাড়াবে কিনা তা বাজারে এখনও অনিশ্চিত, তবে একটি জিনিস পরিষ্কার: জুন মাসের মূল হারের জন্য ফেডের পূর্বাভাস অবশ্যই খুব কম। বড় প্রশ্ন হল যেখানে FOMC সদস্যরা সুদের হারের প্রত্যাশা করে সর্বোচ্চ। পূর্বাভাসের একটি উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি মার্কিন ডলারকে সমর্থন করবে। অন্যথায়, হারের সিদ্ধান্ত থেকে গ্রিনব্যাক শুধুমাত্র একটি মাঝারি সুবিধা পাবে, "কমার্জব্যাঙ্কের কৌশলবিদরা উল্লেখ করেছেন।

এটা সম্ভব যে মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের হার 75 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির ফলে বাজারের সেন্টিমেন্টে পরিবর্তন আসবে, কারণ কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের কঠোর পদক্ষেপের সম্ভাবনা ফিরে আসতে শুরু করবে। একই সময়ে, ফেড রেট সংক্রান্ত দীর্ঘমেয়াদী প্রত্যাশার পরিবর্তন বাজারের অনুভূতিতে আরও বেশি প্রভাব ফেলতে পারে।

এইভাবে, যে বার থেকে ফেডারেল তহবিলের হার একটি মালভূমিতে পৌঁছাবে তা বাড়ানো মার্কিন স্টকের উপর চাপ সৃষ্টি করবে এবং ডলারকে সমর্থন করবে।

কম প্রত্যাশিত বেস রেট সহ, মূল ওয়াল স্ট্রিট সূচকগুলি পুনরুদ্ধারের জন্য একটি কোর্স গ্রহণ করবে এবং বহু-মাসের গ্রিনব্যাক সমাবেশ ঘুরে দাঁড়াতে পারে, যা EUR/USD ক্রেতাদের সাহায্য করবে।

এখনও পর্যন্ত, বিক্রেতারা তাদের দৃঢ় থাবা থেকে মূল মুদ্রা জোড়া মুক্ত করার কথা ভাবছে না।

EUR/USD-এর নিকটতম সমর্থন হল 0.9950 স্তর। যদি এই চিহ্নটি প্রতিরোধে পরিণত হয়, তাহলে এই জুটি প্রথমে 0.9900-এ নেমে যেতে পারে এবং তারপর 0.9870-এর কাছাকাছি 6 সেপ্টেম্বরে বহু-বছরের সর্বনিম্ন পর্যায়ে পৌঁছাবে।

অন্যদিকে, 1.0000 স্তর (100-মুভিং এভারেজ) প্রাথমিক প্রতিরোধ গঠন করে। ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার সম্ভাবনা বাড়ানোর জন্য, এই জুটির এই স্তরের উপরে আসা দরকার। এক্ষেত্রে, ক্রেতাদের পরবর্তী লক্ষ্য হবে 1.0030 (50-দিনের মুভিং এভারেজ) এবং 1.0070 (38.2% ফিবোনাচি রিট্রেসমেন্ট স্তর)।