FX.co ★ ফেডারেল রিজার্ভের ডিসেম্বর মিটিংয়ের সারসংক্ষেপ

আজ মুদ্রা বাজারে অস্থিরতা বৃদ্ধির প্রত্যাশিত, কারণ ফেড তার ডিসেম্বরের বৈঠকের ফলাফলের সারসংক্ষেপ করবে এবং মার্কিন ট্রেডিং সেশনের শেষে মুদ্রানীতির সম্ভাবনার বিষয়ে তার সিদ্ধান্ত ঘোষণা করবে৷

এটি স্পষ্টতই ডলার জোড়ার ক্ষেত্রে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ঘটনা। ফেডের আজকের সিদ্ধান্ত সামনের কয়েক সপ্তাহের (বা এমনকি মাস) জন্য মার্কিন মুদ্রার গতিবিধি নির্ধারণ করতে পারে। ব্যবসায়ীরা আমেরিকান নিয়ন্ত্রকের কাছে খুব বেশি দাবি করছেন: তাদের মতে, কমিটির সদস্যদের আজই QE-এর প্রাথমিক সমাপ্তি অনুমোদন করা উচিত নয় বরং পরবর্তী বছরের মধ্যে সুদের হার দ্বিগুণ (বা এমনকি তিনগুণ) বৃদ্ধির ঘোষণাও দেওয়া উচিত। সাধারণত, ফেডের দ্বারা এই ধরনের হকিশ অনুরোধগুলি গ্রহণযোগ্য হয় না - অন্তত প্রত্যাশিত ভলিউমে। ফেডারেল রিজার্ভ উদ্দীপনা কর্মসূচী হ্রাসের একটি ত্বরণ ঘোষণা করলেও, মার্কিন ডলারের দুর্বল হওয়ার ঝুঁকি আজকে অনেক বেশি। এই সিদ্ধান্তটি 2022 সালে আর্থিক নীতির আক্রমনাত্মক কঠোরকরণের ঘোষণার সাথে মিলি হওয়া উচিত। শুধুমাত্র এই ক্ষেত্রে, মার্কিন ডলার আরেকটি বড় মাপের প্রবণতা সংগঠিত করতে সক্ষম হবে।

ফেড মিটিংয়ের ফলাফলের প্রত্যাশায় EUR/USD ব্যবসায়ীরা স্থবির হয়ে পড়েছেন, মোটামুটি সংকীর্ণ পরিসরে ট্রেড করছেন। গত সপ্তাহে, এই জুটি ক্রমাগতভাবে মূল্য স্তরের সীমানা থেকে দূরে ঠেলেছে। এটি ইতোমধ্যেই এক ধরণের বিরক্তির কারণ: এই জুটি প্রতিদিন 13 তম সংখ্যার এলাকায় প্রবেশ করে, কিন্তু 1.1300 স্তরে অবিচ্ছিন্নভাবে ট্রেডিং দিন শেষ করে৷

বাজার অংশগ্রহণকারীদের এই ধরনের সিদ্ধান্তহীনতা বেশ ন্যায্য। পরিস্থিতি অসাধারণ এবং এমনকি নজিরবিহীন। প্রকৃতপক্ষে, ব্যবসায়ীদের স্ফীত প্রত্যাশা ন্যায়সঙ্গত নয়, তারা ফেড থেকে তাদের প্রতিক্রিয়া খুঁজে পায় না। যাইহোক, বিদ্যমান মৌলিক পটভূমি থেকে বুঝা যায় যে এই সময় বাজারের অংশগ্রহণকারীদের "প্রয়োজনীয়তা" পর্যাপ্ত এবং সামঞ্জস্যপূর্ণ।

বিশেষকরে, ফেডের সবচেয়ে পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি সূচক - ব্যক্তিগত খরচের সূচক (PCE)। এটি একটি দীর্ঘ সময়ের মধ্যে প্রথমবারের মতো নিয়ন্ত্রকের লক্ষ্য মাত্রাকে উল্লেখযোগ্যভাবে অতিক্রম করেছে। এটি বিশ্বাস করা হয় যে এই সূচকটি আমেরিকান নিয়ন্ত্রকের সদস্যদের দ্বারা একটি বিশেষ পূর্বাভাস সহ পর্যবেক্ষণ করা হয়। বেসিক পিপিআই সূচক, যা অস্থির খাদ্য এবং শক্তির দাম বিবেচনা করে না, অক্টোবরে বার্ষিক শর্তে 4.1% বেড়েছে। একই সময়ে, সেপ্টেম্বরের ফলাফল ঊর্ধ্বে সংশোধন হয়েছিল (3.6% থেকে 3.7%)। আগস্ট, জুলাই এবং জুনে, সূচকটি 3.6% এ এসেছে। জ্বালানি ও খাদ্যের দাম বিবেচনায় নিয়ে গত বছরের অক্টোবরের তুলনায় মূল্য সূচক ৫% বেড়েছে। এটি 90 এর দশকের পর থেকে সূচকগুলির দ্রুততম বৃদ্ধির হার।

মার্কিন ভোক্তা মূল্য সূচকও অনিয়মিত বৃদ্ধি প্রদর্শন করে। নভেম্বরে, এটি 6.8% ত্বরিত হয়েছে। এটি গত 39 বছরের জন্য সূচকের সর্বোচ্চ মান। মূল ভোক্তা মূল্য সূচক, অস্থির খাদ্য এবং শক্তির দাম বাদে, বার্ষিক শর্তে 4.9% বেড়েছে। এই ক্ষেত্রে, আমরা 30 বছরের রেকর্ড সম্পর্কে কথা বলছি। মুদ্রাস্ফীতির চাপ ব্যাপক - খাদ্য, শক্তি, বাসস্থান, গাড়ি (নতুন এবং ব্যবহৃত উভয়), এবং চিকিৎসা সেবার দাম বাড়ছে।

এই ধরনের প্রবণতাগুলি ইঙ্গিত করে যে ফেড প্রকৃতপক্ষে আজ আরও আক্রমণাত্মক অবস্থান নিতে পারে, যার ফলে "হকিশ" এর পূর্বাভাসকে ন্যায্যতা দেয়। অধিকন্তু, এমনকি পরস্পর বিরোধী ননফার্ম ডেটাও কমিটির সদস্যদের দ্বারা আর্থিক নীতি কঠোর করার পক্ষে ব্যাখ্যা করা যেতে পারে, যদিও নভেম্বর মাসে কর্মসংস্থানের সংখ্যা 5 লক্ষ 30 হাজার বৃদ্ধির পূর্বাভাসের জায়গায় মাত্র 2 লক্ষ 10 হাজার বেড়েছে। অন্যদিকে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বেকারত্বের হার কমেছে 4.2%, এবং অর্থনৈতিকভাবে সক্রিয় জনসংখ্যার অংশ বেড়েছে 61.8%। অন্যদিকে, বেতন "লেভেলে" এসেছে - বিশেষ করে, গড় ঘণ্টায় মজুরি বছরে 4.8% বৃদ্ধি পেয়েছে।

ইতিমধ্যেই জানা গেছে, দীর্ঘায়িত এবং উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির ক্রমবর্ধমান ঝুঁকি জেরোম পাওয়েলকে QE-এর প্রাথমিক সমাপ্তি শুরু করতে বাধ্য করেছিল। যাইহোক, ডিসেম্বরের বৈঠকের মূল উদ্দেশ্য অন্য কিছু: কমিটির সদস্যরা এবং ফেডের প্রধান নিজে কি আরও এগিয়ে যেতে প্রস্তুত? তারা কি আক্রমনাত্মক হার বৃদ্ধির জন্য প্রস্তুত? এই প্রশ্নের একটি ইতিবাচক উত্তর মার্কিন ডলারকে বাজার জুড়ে তার চাপ বাড়াতে দেবে, যখন একটি নেতিবাচক একটি এটিকে নিচের দিকে পাঠাবে। তবে একটি তৃতীয়, "সম্মিলিত" বিকল্পটিও সম্ভব, যেখানে পয়েন্ট (মাঝারি) পূর্বাভাস 2022 সালে কমিটির সদস্যদের হার দুবার বাড়ানোর ইচ্ছাকে প্রতিফলিত করবে, কিন্তু একই সময়ে, জেরোম পাওয়েলের বাগ্মীতা সতর্ক এবং অনিশ্চিত হবে। এই ক্ষেত্রে, বাজারের প্রতিক্রিয়া সম্পর্কে ভবিষ্যদ্বাণী করা কঠিন – সম্ভাবনা মার্কিন মুদ্রার দিকে এবং বিপরীত দিকে উভয় দিকেই দুলতে পারে।

এই ক্ষেত্রে, বাজার থেকে আশা করা হচ্ছে যে ফেড দৃঢ় হবে। দীর্ঘ সময়ের মধ্যে প্রথমবারের মতো, ব্যবসায়ীদের প্রত্যাশা/দাবি সত্যিই ন্যায্যভাবে উঠে এসেছে। তবে ফেড "ঘোষিত প্রোগ্রাম" এর বাইরে যাবে কিনা তা একটি খোলা প্রশ্ন। তাই, আজকে EUR/USD পেয়ারে (সেইসাথে অন্যান্য ডলার পেয়ার) লেনদেন না করাই ভালো: এখানে অনেক বড় বাজি আছে এবং অনিশ্চয়তার মাত্রা অনেক বেশি।