নতুন ট্রেডিং সপ্তাহের শুরুতে USD/JPY পেয়ার প্রায় 200 পিপ কমেছে। 147.80 থেকে শুরু করে, মাত্র কয়েক ঘন্টার মধ্যে দাম 145.90 এ নেমে গেছে। এই ধরনের গতিশীলতা শুধুমাত্র ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের প্রতি আগ্রহ বৃদ্ধির মধ্যে গ্রিনব্যাকের দুর্বলতা দ্বারা চালিত হয়নি বরং ব্যাংক অফ জাপানের প্রধানের একটি বিদঘুটে বক্তব্যের পরে জাপানি ইয়েনের শক্তি দ্বারাও পরিচালিত হয়েছিল।
এটা লক্ষণীয় যে অনেক সপ্তাহ ধরে (জুলাইয়ের মাঝামাঝি থেকে), এই জুটি মূলত ডলারের ব্যাপক শক্তির কারণে একটি আপট্রেন্ডে নিযুক্ত ছিল। ইয়েন গ্রিনব্যাক অনুসরণ করে, পরিস্থিতিকে তার পক্ষে পরিণত করার জন্য নিজস্ব যুক্তির অভাব ছিল। যাইহোক, সোমবারের নিম্নমুখী পদক্ষেপের সাথে সতর্ক হওয়া গুরুত্বপূর্ণ। প্রথমত, বর্তমানে একটি টেকসই নিম্নগামী আন্দোলনের কোন ভিত্তি নেই – BOJ প্রধান শুধুমাত্র নেতিবাচক সুদের হার পরিত্যাগ করার সম্ভাবনার ইঙ্গিত দিয়েছেন। দ্বিতীয়ত, এই সপ্তাহে, আমরা মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির তথ্য প্রকাশের আশা করছি। প্রাথমিক পূর্বাভাস অনুযায়ী, ভোক্তা মূল্য সূচক, উৎপাদক মূল্য সূচক এবং আমদানি মূল্য সূচক ঊর্ধ্বমুখী গতিশীলতা দেখাবে, সংশ্লিষ্ট প্রবণতা প্রতিফলিত করে। এই ধরনের ক্ষেত্রে, ডলার বুলস USD/JPY জোড়া সহ তাদের উপস্থিতির কথা আমাদের মনে করিয়ে দিতে পারে। তাই, USD/JPY জোড়ার শর্ট পজিশন আপাতত ঝুঁকিপূর্ণ বলে মনে হচ্ছে - অন্তত যতক্ষণ না বিয়ারস 146.00 লক্ষ্যের নিচে স্থির হয় (বলিঞ্জার ব্যান্ড সূচকের মধ্যম লাইন, দৈনিক চার্টে টেনকান-সেন লাইনের সাথে মিলে যায়)।"
বিয়ারিশ দৃশ্যকল্পের বিকাশের জন্য কিছু পূর্বশর্ত রয়েছে, তবে আগামী সপ্তাহগুলিতে নয়। BOJ গভর্নর কাজুও উয়েদার মন্তব্য প্রকৃতিগতভাবে ঘোষণামূলক ছিল, কিন্তু আমাদের এর তাৎপর্যকে অবমূল্যায়ন করা উচিত নয়। ইয়োমিউরি সংবাদপত্রের সাথে একটি সাক্ষাৎকারে, উয়েদা বলেছেন যে BOJ নেতিবাচক হার শেষ করতে পারে যদি এটি বিশ্বাস করে যে মুদ্রাস্ফীতি টেকসই লক্ষ্যের উপরে থাকবে। এই বিবৃতিটি চাঞ্চল্যকর, এই বিবেচনায় যে BOJ বহু বছর ধরে (কার্যকরভাবে গভর্নর কুরোদার দুই মেয়াদের জন্য) একটি অতি-আলগা মুদ্রা নীতি প্রয়োগ করেছে৷
উপরন্তু, উয়েদা এমনকি আনুমানিক সময় ফ্রেমের রূপরেখা দিয়েছেন। তার মতে, চলতি বছরের শেষ নাগাদ কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কাছে ঋণাত্মক হার পরিত্যাগ করার সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য যথেষ্ট তথ্য থাকবে। যদি BOJ কর্মকর্তারা সিদ্ধান্ত নেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক ঋণাত্মক হার পরিত্যাগ করার পর মূল্যস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রা অর্জন করতে পারে, তাহলে ব্যাংক তা পরিত্যাগ করবে।
BOJ বর্তমানে বার্ষিক -0.1% এ স্বল্পমেয়াদী আমানত সুদের হার বজায় রেখেছে।
উয়েদা অপ্রত্যাশিতভাবে বেশ হকিশ বক্তৃতা দিয়ে সবাইকে অবাক করে দিয়েছে। যাইহোক, USD/JPY বিক্রেতাদের "উদযাপনের সময়" এখনও আসেনি কারণ এই ধরনের ঘোষণামূলক মৌলিক বিষয়গুলি বাজারে স্বল্পমেয়াদী প্রভাব ফেলে। স্পষ্টতই, BOJ এই মাসে বা পরের মাসে তার নীতি পুনর্বিবেচনা করবে না। এর ভিত্তিতে, এটি অনুমান করা যেতে পারে যে অদূর ভবিষ্যতে, ডলার এই জুটির জন্য স্বর সেট করবে, এর অবস্থা মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির গতিশীলতার উপর এবং ফেডারেল রিজার্ভের সেপ্টেম্বরের বৈঠকের ফলাফলের উপর নির্ভর করবে।
জাপানি মুদ্রাস্ফীতির গতিশীলতার জন্য, পরিস্থিতি পরস্পরবিরোধী বলে মনে হচ্ছে। বেশ কয়েক মাস ধরে, মূল সূচকগুলি একটি পতন দেখিয়েছে, কিন্তু জুলাই মাসে, ভোক্তাদের দাম বছরে 3.3% বেড়েছে, যা আগের মাসের মতো একই স্তরে রয়েছে। বেশিরভাগ বিশেষজ্ঞ সামগ্রিক মূল্যস্ফীতি 2.5%-এ মন্থর হওয়ার পূর্বাভাস দিয়েছেন। তাজা খাদ্য ব্যতীত CPI (BOJ দ্বারা ট্র্যাক করা একটি মূল মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপক) জুলাই মাসে বছরে 3.1% বৃদ্ধি পেয়েছে। এটি গত চার মাসে সর্বনিম্ন বৃদ্ধির হার (জুন মাসে, এটি ছিল 3.3%)। খাদ্য ও জ্বালানি ব্যতীত মূল্যস্ফীতি আগের মাসে ৪.২% থেকে বছরে ৪.৩% হয়েছে। CPI টানা 16 মাস ধরে BOJ-এর 2% লক্ষ্যের উপরে রয়েছে।
আমরা কি এই ধরনের পরিস্থিতিতে একটি ট্রেন্ড রিভার্সাল সম্পর্কে কথা বলতে পারি? আমার মতে, না। উয়েদার মন্তব্যের পরে ইয়েন 200 পিপস লাফিয়েছে; যাইহোক, বিশদ এতটা হকিশ ছিলনা। একটি প্রশ্নের উত্তরে, উয়েদা উল্লেখ করেছে যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক ধৈর্যের সাথে এবং ধীরে ধীরে কাজ করবে। তার মতে, জাপান একদিকে "উদীয়মান ইতিবাচক লক্ষণ" দেখায়, কিন্তু অন্যদিকে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের লক্ষ্য অর্জন "এখনও দৃশ্যমান নয়।"
অতএব, আমার মতে, লং পজিশন খোলার জন্য বর্তমান পতন যুক্তিসঙ্গত। বিয়ারস 146.00 সাপোর্ট লেভেলের নিচে স্থির হতে ব্যর্থ হয়েছে (বলিঞ্জার ব্যান্ড সূচকের মাঝের লাইন, দৈনিক চার্টে টেনকান-সেন লাইনের সাথে মিলে যায়), তাই দাম সম্ভবত একই সময়সীমাতে উপরের বলিঞ্জার ব্যান্ড লাইনে ফিরে আসবে, মাঝারি মেয়াদে 147.90 মার্কের কাছাকাছি।