মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ একটি "ডোভিশ" চাল প্রয়োগ করেছে কিন্তু একই সময়ে এটি জুনের বৈঠকের শেষে সবচেয়ে প্রত্যাশিত পরিস্থিতি। ফেড সুদের হার বাড়ায়নি, সমস্ত মুদ্রানীতির প্যারামিটার যেমন ছিল তেমনই রেখেছে। নিয়ন্ত্রক একটি নির্দিষ্ট ভারসাম্য বজায় রাখার চেষ্টা করেছে: স্থিতাবস্থা রক্ষা করার পরে, এটি বেশ কঠোর বার্তা দিয়েছে।
সহগামী বক্তব্যের শব্দ (সেইসাথে চূড়ান্ত কমিউনিকের সম্পূর্ণ পাঠ্য) গ্রিনব্যাকের জন্য অস্থায়ী সমর্থন প্রদান করে, যার ফলে EUR/USD-এর ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা হ্রাস পায়। ডট প্লটটি ডলারের পক্ষেও ছিল, ইঙ্গিত করে যে জুনের সিদ্ধান্তটি বর্তমান মুদ্রানীতি কঠোরকরণ চক্রের একটি নির্দিষ্ট সমাপ্তির পরিবর্তে নিছক একটি বিরতি ছিল। তা সত্ত্বেও, জুন ফেডের বৈঠক থেকে ডলার শেষ পর্যন্ত লাভবান হয়নি।
জুনের বৈঠকের হকিশ আন্ডারটোন
সহকারী বিবৃতিতে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক ইঙ্গিত দিয়েছে যে সাম্প্রতিক সামষ্টিক অর্থনৈতিক সূচকগুলি দ্বারা প্রমাণিত অর্থনৈতিক কার্যকলাপ "মধ্যম গতিতে" বৃদ্ধি পাচ্ছে। ফেড নন-ফার্ম পে-রোলগুলির ইতিবাচক দিকগুলিকে হাইলাইট করেছে, হতাশাজনক আইএসএম সূচকগুলির মতো নেতিবাচক কারণগুলিকে কমিয়ে দিয়েছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক জানিয়েছে যে সাম্প্রতিক মাসগুলিতে "কর্মসংস্থানে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি" হয়েছে এবং বেকারত্বের হার কম রয়েছে।
উপরন্তু, ফেড জোর দিয়েছিল যে মার্কিন ব্যাংকিং ব্যবস্থা "শক্তিশালী এবং স্থিতিশীল।" এটা স্মরণযোগ্য যে মে মাসে, জেরোম পাওয়েল মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে একটি ব্যাংকিং সংকটের প্রাসঙ্গিকতা তুলে ধরেছিলেন, উল্লেখ করেছেন যে ব্যাংকিং চাপ "সুদের হার বৃদ্ধির প্রয়োজনীয়তা হ্রাস করেছে।" সিলভারগেট, সিগনেচার ব্যাংক, এবং সিলিকন ভ্যালি ব্যাংকের বসন্ত দেউলিয়া হওয়ার প্রেক্ষিতে, পাওয়েলের বিবৃতিটি মূলত আত্মসমর্পণমূলক ছিল। যাইহোক, জুনের বৈঠকের পরে, ফেড তার মূল্যায়নমূলক ফর্মুলেশনগুলিকে উল্লেখযোগ্যভাবে নরম করেছে, তবুও এখনও স্বীকার করেছে যে পরিবার এবং ব্যবসার জন্য কঠোর ঋণের শর্ত "অর্থনৈতিক কার্যকলাপ, কর্মসংস্থান এবং মুদ্রাস্ফীতিকে প্রভাবিত করতে পারে।" তবে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সদস্যদের মতে, এই পরিণতির পরিমাণ অনিশ্চিত রয়ে গেছে।
সাম্প্রতিক ভোক্তা মূল্য সূচক বৃদ্ধির রিপোর্ট লাল হওয়া সত্ত্বেও কেন্দ্রীয় ব্যাংক মুদ্রাস্ফীতি সম্পর্কে তার ঐতিহ্যগত উদ্বেগ প্রকাশ করেছে। ফেড সদস্যরা উল্লেখ করেছেন যে মুদ্রাস্ফীতি উন্নীত রয়েছে, যে কারণে কমিটি মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকির প্রতি "অত্যন্ত মনোযোগী" থাকে।
সামগ্রিকভাবে, সহগামী বক্তব্যের সুর ছিল আশাবাদী। যাইহোক, কেন্দ্রীয় ব্যাংক বিশেষভাবে মূল্যস্ফীতি হাইলাইট করেছে, যা একটি অগ্রহণযোগ্য উচ্চ স্তরে রয়ে গেছে।
চূড়ান্ত কথোপকথনের স্বর অস্থায়ীভাবে ডলারকে সমর্থন করে, বিশেষ করে আপডেট করা ডট প্লটের আলোকে। এই বছরের শেষে চূড়ান্ত হারের পূর্বাভাস 5.6% (মার্চের 5.1% পূর্বাভাসের তুলনায়) ঊর্ধ্বে সংশোধিত হয়েছে, যা এই বছর আরও দুটি হার বৃদ্ধির ইঙ্গিত করে। উপরন্তু, 2024 সালের শেষে হারের পূর্বাভাস বেড়ে 4.6% হয়েছে (আগের অনুমান 4.3% থেকে)।
কী বললেন পাওয়েল?
জুনের বৈঠকের ফলাফলের বিষয়ে মন্তব্য করে, ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল বলেছেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক "সভা থেক সভায়" সিদ্ধান্ত নেওয়া চালিয়ে যাবে। তার মতে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির গতি এবং শ্রমবাজারের গতিশীলতা প্রত্যাশিত চেয়ে ভালো হয়েছে, গত বছর মুদ্রানীতির আগ্রাসী কঠোরতা বিবেচনা করে। পাওয়েলের মতে, এই সত্যটি, প্রথমত, মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে ফেডের চলমান লড়াইয়ে অবদান রাখে এবং দ্বিতীয়ত, কেন্দ্রীয় ব্যাংককে কম অর্থনৈতিক ক্ষতির সাথে এই লড়াই চালিয়ে যেতে দেয়।
জুন বিরতি সম্পর্কে, ফেড চেয়ারের মতে, এটি "সতর্কতার মেনে" করা হয়েছে। পাওয়েল উল্লেখ করেছেন যে এই সিদ্ধান্ত নিয়ন্ত্রককে আবার রেট বাড়াতে হবে কিনা তা নির্ধারণ করার আগে আরও তথ্য সংগ্রহ করার অনুমতি দেবে, কারণ মুদ্রানীতি কঠোর করার গতি এখন "বর্তমান চক্রের শেষ বিন্দু খুঁজে পাওয়ার চেয়ে কম গুরুত্বপূর্ণ।"
সম্ভবত, এটি পাওয়েলের চূড়ান্ত সংবাদ সম্মেলনের মূল বাক্যাংশ। মোটকথা, সুদের হারের ভাগ্য এখন মূল সামষ্টিক অর্থনৈতিক সূচক, প্রাথমিকভাবে মুদ্রাস্ফীতি এবং শ্রমবাজারের হাতে। হ্যাঁ, একদিকে, ফেডারেল রিজার্ভ এই বছরের শেষ নাগাদ দুটি 25-বেসিস-পয়েন্ট হার বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে অনুমতি দিয়েছে। কিন্তু অন্যদিকে, যদি মুদ্রাস্ফীতি নিম্নগামী প্রবণতা প্রদর্শন করতে থাকে তবে কেন্দ্রীয় ব্যাংক এই "বিকল্প" ব্যবহার নাও করতে পারে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক জুলাইয়ে সুস্পষ্টভাবে হার বৃদ্ধির ইঙ্গিত দেয়নি।
সে কারণেই জুনের বৈঠকের পর ডলার চাপের মধ্যে ছিল, সহগামী বক্তব্যে কঠোরতা থাকা সত্ত্বেও। সর্বোপরি, প্রতিটি মুদ্রাস্ফীতি প্রকাশ যা "রেড জোনে" পড়ে তা পরবর্তী সভায় হার বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে কার্যত কমিয়ে দেবে। যাইহোক, গতকালের উৎপাদক মূল্য সূচক বৃদ্ধির প্রতিবেদনে একটি উল্লেখযোগ্য মন্দা প্রতিফলিত হয়েছে। সামগ্রিক সূচক 1.1% YoY বনাম প্রত্যাশিত পতন 1.5% এ নেমে এসেছে (সূচকটি টানা 11 তম মাসে হ্রাস পাচ্ছে)। মূল উৎপাদক মূল্য সূচক একটি অনুরূপ প্রবণতা দেখিয়েছে, যা মে মাসে 2.8% এ নেমে এসেছে, একটি প্রত্যাশিত হ্রাস 2.9% এর তুলনায়। এই ক্ষেত্রে, সূচকটি টানা ১৪তম মাসে কমছে।
উপসংহার
জুন FOMC মিটিং থেকে গ্রিনব্যাক লাভবান হয়নি। ফেডের আনুষ্ঠানিক হকিস অবস্থান এবং "প্রস্তুত" ডট প্লট ডলার বুলদের সহায়তা করেনি। পাওয়েলের সতর্ক বক্তব্য ডলারকে তার অবস্থান শক্তিশালী করতে দেয়নি। ফেডারেল রিজার্ভের প্রধান ইঙ্গিত দিয়েছেন যে মার্কিন অর্থনীতি আর্থিক নীতি কঠোর করার পরিণতি পুরোপুরি অনুভব করেনি। একই সময়ে, পাওয়েল উল্লেখ করেছেন যে এই বছর আরও হার বৃদ্ধি "উপযুক্ত" হবে।
আমরা যোগ করতে চাই: উপযুক্ত, কিন্তু বাধ্যতামূলক নয়।