USD/JPY পেয়ার স্থানীয় উচ্চ 132.92 থেকে পিছিয়ে গেছে, বর্তমান ট্রেডিং সপ্তাহের শুরুতে পৌঁছেছে। এই জুটির ক্রেতারা শুধুমাত্র 133 তম চিত্রের সীমানা অতিক্রম করতে ব্যর্থ হননি, কিন্তু 132 তম মূল্য স্তরের মধ্যে তাদের অবস্থান ধরে রাখতেও ব্যর্থ হন৷ মূল্য 131তম চিত্রের বেসে নেমে গেছে এবং বর্তমানে 130.80-131.50 মূল্যের রেঞ্জে ট্রেড করছে৷ আমার মতে, বর্তমান মূল্য পুলব্যাক একটি সমান বড় মাল্টি-মাস পতনের পরে একটি বড় আকারের সংশোধন হিসাবে বিবেচিত হতে পারে। যাইহোক, আগামীকাল উল্লেখযোগ্যভাবে এই জুটির মৌলিক ছবি "পুনরায় আঁকতে" হতে পারে।
নিম্নগামী রাস্তা
মাত্র কয়েক মাসে ইয়েন গ্রিনব্যাকের বিপরীতে 2,000 পয়েন্টের বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে। টার্নিং পয়েন্ট ছিল মুদ্রা হস্তক্ষেপ, যা গত বছরের মাঝামাঝি শরতের দিকে আবার করা হয়েছিল। তারপর এই জুটির বিয়ারিশ সেন্টিমেন্টও শক্তিশালী হয়েছিল ডলারের সুবাদে, যা 2022 সালের শেষের দিকে পুরো বাজারে দুর্বল হয়ে পড়ে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মূল্যস্ফীতি হ্রাসের পটভূমিতে, বাজারে গুজব ছিল যে ফেড রেট বৃদ্ধি কমিয়ে দেবে (পরে সত্য বলে প্রমাণিত) এবং তারপরে বর্তমান মুদ্রানীতি কঠোরকরণ চক্রটি নির্ধারিত সময়ের আগে শেষ করুন (এখনও নিশ্চিত করা হয়নি)।
10-বছরের সরকারি বন্ডের ফলনে ওঠানামার অনুমতিযোগ্য পরিসর প্রসারিত করার জন্য ডিসেম্বরে একটি অনুরণিত সিদ্ধান্ত নিয়ে ইয়েনের শক্তিশালীকরণে ব্যাংক অফ জাপানও অবদান রেখেছে। এই ধরনের একটি অপ্রত্যাশিত পদক্ষেপ ভবিষ্যতের সম্ভাবনা সম্পর্কে একটি বিস্তৃত আলোচনাকে উস্কে দিয়েছে। অনেক মুদ্রা কৌশলবিদ এটিকে একটি সংকেত হিসাবে গ্রহণ করেছেন যে জাপানি নিয়ন্ত্রক অতি-আলগা মুদ্রা নীতিটি বহু বছর ধরে মেনে চলে আসছে তা পরিত্যাগ করার জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে। এবং ব্যাংক অফ জাপানের বর্তমান প্রধান, হারুহিকো কুরোদা, ক্রমাগতভাবে এই ধরনের সিদ্ধান্তগুলিকে অস্বীকার করলেও, বাজার এখনও আত্মবিশ্বাসী যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক বড় পরিবর্তনের দ্বারপ্রান্তে রয়েছে। এই কারণেই ইয়েন কুরোডা থেকে আসা মৌখিক সংকেতগুলিকে উপেক্ষা করে—USD/JPY জোড়া ধীরে ধীরে চলতে থাকে, বড় আকারের পুলব্যাক সহ, কিন্তু তারপরও নিম্নমুখী দিকে চলে।
এটা স্পষ্ট যে ব্যাংক অফ জাপানের বর্তমান প্রধান এপ্রিলে তার পদ ছেড়ে দেওয়ার নিশ্চয়তা দেওয়ার সাথে বাজারের তুচ্ছ প্রত্যাশার সম্পর্ক রয়েছে। আগামীকাল তার সম্ভাব্য উত্তরসূরির নাম জানা যাবে: জাপানের প্রধানমন্ত্রী সম্প্রতি ঘোষণা করেছেন যে সরকার 10 ফেব্রুয়ারি সংসদে সংশ্লিষ্ট প্রার্থী জমা দেবে।
নির্বাচনী দৌড়ের অন্যতম প্রিয় হলেন বর্তমান BOJ ডেপুটি গভর্নর মাসায়োশি আমামিয়া। যদি পছন্দটি তার উপর পড়ে, তবে আমাদের জাপানি নিয়ন্ত্রকের নীতিতে কোনও বৈপ্লবিক পরিবর্তন আশা করা উচিত নয়: আমামিয়াকে কুরোদার সমর্থক হিসাবে বিবেচনা করা হয়, অর্থাৎ "ডোভিশ" কৌশলের সমর্থক।
আরেকজন প্রিয় হিরোশি নাকাসো, যিনি পূর্বে ব্যাংক অফ জাপানের ডেপুটি গভর্নর হিসেবেও দায়িত্ব পালন করেছেন। তাকে একজন "হকিশ" হিসাবে বিবেচনা করা হয়, তাই তার প্রার্থীতা ডলারের বিপরীতে সহ সমগ্র বাজারে ইয়েনের অবস্থানকে উল্লেখযোগ্যভাবে শক্তিশালী করবে।
ব্যাংক অফ জাপান বনাম মুদ্রাস্ফীতি
তার শেষ বৈঠকের ফলাফলের পর, জাপানি নিয়ন্ত্রক মুদ্রা নীতির সমস্ত প্যারামিটার একই ফর্মে রাখে এবং একই সাথে "ডোভিশ বক্তব্য" বলেছিল। কুরোদার মতে, 10 বছরের সরকারি বন্ডে ফলন ওঠানামার পরিসর বাড়ানোর কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সিদ্ধান্তের বাজার ভুল ব্যাখ্যা করেছে। তিনি জোর দিয়েছিলেন যে এই জাতীয় সিদ্ধান্ত "প্রযুক্তিগত কারণ" (অপারেশনাল সামঞ্জস্য) এর কারণে হয়েছিল এবং এটি নির্দেশ করে না যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক "ডোভিশ" কোর্স পরিত্যাগ করতে প্রস্তুত।
এই ধরনের বিবৃতি নির্বিশেষে, বাজার আত্মবিশ্বাসী হচ্ছে যে ব্যাংক অফ জাপান, এই বছরের দ্বিতীয়ার্ধে, ফলন বক্ররেখা ব্যবস্থাপনার আরও সামঞ্জস্য বা এমনকি এটি পরিত্যাগ করার ঘোষণা দেবে। এছাড়াও, অনেক বিশেষজ্ঞ স্বীকার করেছেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক QE স্বাভাবিক করার জন্য আরও সিদ্ধান্তমূলক পদক্ষেপ নিতে শুরু করবে।
জাপানের ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি দ্বারা এই ধরনের আত্মবিশ্বাস বৃদ্ধি পায়। সাম্প্রতিক তথ্য অনুযায়ী, জাপানে সামগ্রিক ভোক্তা মূল্য সূচক বেড়েছে 4.0%, খাদ্য ও শক্তির দাম বাদে - 3.0%, কর্পোরেট পণ্যের মূল্য সূচক - 10.2%। জানুয়ারির শেষে, আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ মুদ্রাস্ফীতি সূচক প্রকাশিত হয়েছিল - টোকিও গ্রাহক মূল্য সূচক। এটি সারা দেশে দামের গতিশীলতা নির্ধারণের জন্য একটি প্রধান সূচক হিসাবে বিবেচিত হয়, তাই প্রকাশিত পরিসংখ্যানের উপর ভিত্তি করে নির্দিষ্ট সিদ্ধান্তগুলিও আঁকা যেতে পারে। এইভাবে, টোকিওর সামগ্রিক CPI লাফিয়ে 4.4% এ পৌঁছেছে: 1981 সালে শেষবার সূচকটি এই উচ্চতায় ছিল। রিপোর্টের অবশিষ্ট উপাদানগুলি (তাজা খাবারের দাম বাদে; খাদ্য এবং শক্তির দাম বাদ দিয়ে) একইভাবে ঊর্ধ্বমুখী গতিশীলতা প্রদর্শন করেছে, " নিরাপদ এলাকা।"
উপসংহার
USD/JPY-এর বর্তমান গতিশীলতা শুধুমাত্র মার্কিন মুদ্রার দুর্বলতার কারণেই নয়, ইয়েনের চাপ প্রতিরোধের কারণেও। জাপানে, মুদ্রাস্ফীতি এখনও উপরে উঠছে, যখন জাপানি নিয়ন্ত্রক মুদ্রা নীতির প্যারামিটারগুলিকে শক্ত করে বর্তমান পরিস্থিতির প্রতিক্রিয়া জানাতে অস্বীকার করেছে (এখন পর্যন্ত)। বেশ কয়েকজন বিশ্লেষকের (বিশেষত, CIBC ক্যাপিটাল মার্কেটস) মতে, যদি মুদ্রাস্ফীতির মন্দার বিষয়ে প্রত্যাশা ন্যায়সঙ্গত না হয় তবে ব্যাংক অফ জাপানকে বছরের দ্বিতীয়ার্ধে আর্থিক নীতি সমন্বয় করতে হবে।
যাইহোক, জাপানি নিয়ন্ত্রকের নেতৃত্বে কে থাকবেন - কুরোদার নীতির সমর্থক বা তুচ্ছ দৃষ্টিভঙ্গির একজন ব্যক্তি তার উপর অনেক কিছু নির্ভর করবে। যেহেতু নির্বাচনের ফলাফল শুধুমাত্র শুক্রবার পাওয়া যাবে, এই মুহুর্তে, এই জুটির জন্য অপেক্ষা এবং দেখার অবস্থান নেওয়ার পরামর্শ দেওয়া হচ্ছে। আগামীকাল, আমরা USD/JPY-তে একটি বর্ধিত অস্থিরতা আশা করতে পারি, একমাত্র প্রশ্ন হল এটি ইয়েনের পক্ষে নাকি বিপক্ষে।