গত সপ্তাহে তীব্র 700-পয়েন্ট পতনের পর সংশোধনমূলক পুনরুদ্ধার অব্যাহত রেখে USD/JPY পেয়ারটি 134 তম চিত্রের এলাকায় স্থায়ী হওয়ার চেষ্টা করেছে। মার্কেটে ঝুঁকি বিরোধী মনোভাবের পতনের সাথে সাথে ব্যাংক অফ জাপানের প্রধানের কাছ থেকে ডভিশ মন্তব্যের কারণে ইয়েন স্থল হারাচ্ছে। যাইহোক, জাপানের কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং জাপানি সরকারের প্রতিনিধিরা সক্রিয় (প্রেসের সাথে যোগাযোগের প্রেক্ষাপটে) এখনও, নববর্ষের কয়েক দিন আগে। ফলস্বরূপ, ট্রেডারেরা কমপক্ষে কিছু ধরণের তথ্য নিয়ে কাজ করতে পারে, যখন অন্যান্য ডলার পেয়ার ট্রেডারেরা শুধুমাত্র গ্রিনব্যাকের মঙ্গলের দিকে মনোনিবেশ করতে বাধ্য হয়, যা এখন প্রধানত বাহ্যিক মৌলিক কারণগুলোর প্রতি প্রতিক্রিয়া দেখায় (উদাহরণস্বরূপ, এর সহজীকরণ চীনে "শূন্য-কোভিড" নীতি)।
ফলস্বরূপ, ইয়েন, দীর্ঘ সময়ের মধ্যে প্রথমবারের মতো তার নিজস্ব রসে স্টুইং করছে – এটি প্রাথমিকভাবে দেশীয় নীতি, দেশীয় মৌলিক কারণগুলোর প্রতিক্রিয়া দেখায়, যখন ডলার পটভূমিতে হ্রাস পেয়েছে। র্যাঙ্কের সারণীতে এই ধরনের পরিবর্তনগুলি কিছু অর্থে বৈপ্লবিক, যেহেতু জাপানি মুদ্রা বহু বছর ধরে গ্রিনব্যাককে অনুসরণ করেছে, যা পেয়ারের গতিবিধির ভেক্টর নির্ধারণ করে।
আপনি জানেন যে, BOJ হল সামঞ্জস্যপূর্ণ নীতির দৃঢ় সমর্থক, যা এটি বহু বছর ধরে অধ্যবসায়ের সাথে বাস্তবায়ন করে আসছে। এমনকি 2022 সালে, যখন বিশ্বের বৃহত্তম কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো রেট বাড়ানোর পথে যাত্রা শুরু করেছিল, তখন BOJ নিজের প্রতিই সত্য ছিল৷ জাপানি কেন্দ্রীয় ব্যাংক একটি অতি-আলগা মুদ্রা নীতি অনুসরণ করে, হার শূন্যের নিচে রেখে, 10-বছরের সরকারি বন্ডের প্রবৃদ্ধি 0.25% এ সীমিত করে এবং একটি উপযুক্ত অবস্থানের কথা বলে, যার সারমর্ম ছিল কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রানীতির শর্ত আরও নমনীয় করার প্রস্তুতি।
এবং তবুও, শরতের শেষে, BOJ এর কিছু প্রতিনিধি সম্ভাব্য হাকিমি সিদ্ধান্তের ইঙ্গিত দিতে শুরু করেছিলেন। আরও সুনির্দিষ্টভাবে বলতে গেলে, তারা দেশের মূল্যস্ফীতির অগ্রহণযোগ্য উচ্চ লেভেলের উল্লেখ করে এমন একটি সম্ভাবনা ধরে নিয়েছিল। যাইহোক, ইঙ্গিতগুলো খুব অস্পষ্ট ছিল, "যদি -তাহলে" বিন্যাসে কোনো সুনির্দিষ্ট বিবরণ ছাড়াই।
প্রকৃতপক্ষে, এই পরিস্থিতির কারণেই মার্কেত একটি নির্দিষ্ট উপায়ে প্রতিক্রিয়া দেখায় যখন BOJ সরকারী বন্ডের ফলন পরিসর বাড়ানোর সিদ্ধান্ত ঘোষণা করে (ব্যান্ডটি +/- 25 পয়েন্ট থেকে +/- 50 পর্যন্ত প্রসারিত হয়েছিল)। এই পেয়ারটি 700 পয়েন্ট কমে 130 তম অঙ্কে, 151.96 এর বার্ষিক উচ্চ থেকে আরও দূরে চলে গেছে।
এটা সম্ভবত যে বেয়ার, একটি সংক্ষিপ্ত অবকাশ পরে, তাদের নিম্নগামী অগ্রযাত্রা অব্যাহত থাকবে, অবশেষে 127-128 পরিসংখ্যানের এলাকায় উপস্থিত হবে। কিন্তু পরিবর্তিত মৌলিক পটভূমি বেয়ারিশ প্রবণতার উন্নয়নে অবদান রাখে নি। প্রথমত, বাজার আসলে গত সপ্তাহে বন্ধ হয়ে গেছে: তারল্য কমে গেছে, ব্যবসায়ীরা ডলারের বিপরীতে/অনুকুলে বড় পজিশন খোলার ঝুঁকি না নেওয়ার ব্যাপারে সতর্ক হচ্ছেন। দ্বিতীয়ত, চীন থেকে খবর পাওয়ায় বাজারে ঝুঁকির ক্ষুধা বেড়েছে, যেখানে পর্যটকদের জন্য কোয়ারেন্টাইন বিধিনিষেধ শিথিল করা হয়েছে (দেশে কোভিডের ঘটনা বৃদ্ধি সত্ত্বেও)। এবং, তৃতীয়ত, বুলগুলো BOJ গভর্নর হারুহিকো কুরোদার কাছ থেকে কিছু সাহায্য পেয়েছিল যিনি বলেছিলেন যে ফলন পরিসরের সম্প্রসারণ "সহজ নীতি থেকে বেরিয়ে আসার একটি পদক্ষেপ নয়।"
এই সকল মৌলিক বিষয়গুলো পেয়ারকে ধীরে ধীরে তার অবস্থান পুনরুদ্ধার করতে দেয়, যদিও ঊর্ধ্বগামী গতিশীলতা নিম্নগামী পুলব্যাকের সাথে থাকে। উদাহরণস্বরূপ, ট্রেডারেরা বুধবার 134.30 এর প্রতিরোধের লেভেল (দৈনিক চার্টে টেনকান-সেন লাইন) পরীক্ষা করেছে, কিন্তু তারপর 133তম চিত্রের মাঝখানে ফিরে গেছে।
আমার মতে, বর্তমান মূল্য বৃদ্ধি অস্থায়ী এবং তাই বলতে গেলে প্রাক-ছুটির প্রকৃতি। ঝুঁকির প্রতি আগ্রহ এবং (বিশেষ করে) চীন থেকে সংবাদ প্রবাহ বড় আকারের মূল্য পুনরুদ্ধারের প্রধান কারণ হিসাবে কাজ করতে পারে না। যদি আমরা কুরোদার ডোভিশ অবস্থান সম্পর্কে কথা বলি, তাহলে এই মৌলিক ফ্যাক্টরটিকেও অস্থায়ী হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে - এই সত্যের প্রেক্ষিতে যে 2023 সালের বসন্তে, BOJ-এর বর্তমান প্রধান তার পদ ছেড়ে দেওয়ার নিশ্চয়তা দিয়েছেন।
কিন্তু কুরোদার সম্ভাব্য উত্তরসূরিরা বরং ভয়ঙ্কর বার্তা দিচ্ছেন। উদাহরণস্বরূপ, আন্তর্জাতিক বিষয়ক প্রাক্তন উপ-অর্থমন্ত্রী তাকেহিকো নাকাও (যিনি BOJ-এর নতুন প্রধানের পদের জন্য সম্ভাব্য প্রতিদ্বন্দ্বী) রয়টার্সের সাথে একটি সাক্ষাত্কারে বলেছেন যে তিনি অতি-শিথিল মুদ্রানীতি থেকে একটি মসৃণ প্রস্থান সমর্থন করেন। তিনি উল্লেখ করেছেন যে বর্তমান নীতির পার্শ্ব প্রতিক্রিয়া "আরও তাৎপর্যপূর্ণ হয়ে উঠেছে"। একই সময়ে, নাকাও আস্থা প্রকাশ করেছেন যে বর্তমান নীতি কাঠামো "শীঘ্রই বা পরে পরিবর্তন করতে হবে"।
এই পদের জন্য আরেক প্রতিযোগী, টোকিওতে ন্যাশনাল গ্র্যাজুয়েট ইনস্টিটিউট ফর পলিসি স্টাডিজের অধ্যাপক তাকাতোশি ইতোও ডোভিশ বার্তা থেকে দূরে কথা বলেছেন। BOJ-এর হাই-প্রোফাইল সিদ্ধান্তের বিষয়ে মন্তব্য করে, তিনি বলেছিলেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ফলন বক্ররেখা নিয়ন্ত্রণের নীতিতে একটি পরিবর্তন "এর দশক-ব্যাপী আক্রমনাত্মক আর্থিক সহজীকরণ থেকে বেরিয়ে আসার প্রথম পদক্ষেপ হতে পারে"।
এইভাবে, আমার মতে, এই পেয়ারটি আসন্ন সপ্তাহে (অর্থাৎ ছুটির পূর্বে এবং ছুটি-পরবর্তী সময়ের মধ্যে) কম তারল্য এবং একটি পাতলা মার্কেটের মধ্যে একটি মন্থর ঊর্ধ্বগামী গতিবিধি দেখাবে।
আমরা এখানে শুধুমাত্র 134.50-135.00 এর কাছাকাছি একটি সম্ভাব্য সিলিং প্রসঙ্গে কথা বলতে পারি। কিন্তু যদি আমরা বিস্তৃত সময়কাল বিবেচনা করি, তাহলে আমার মতে, 132.00, 131.25 (দৈনিক চার্টে নির্দেশক বলিঙ্গার ব্যান্ডের নীচের লাইন) এবং 130.60 (বার্ষিক নিম্ন) এ বিয়ারিশ টার্গেট সহ সংক্ষিপ্ত অবস্থানগুলি এখনও বেশি গুরুত্বপূর্ণ।