ঊর্ধ্বগামী সংশোধন বা বাজার প্রবণতা বিপরীতমুখী? আমি মনে করি EUR/USD জোড়ার অনেক ট্রেডার এই প্রশ্নটি করছেন। মূল্যের দ্রুত বৃদ্ধি প্রাথমিকভাবে গ্রিনব্যাক দুর্বল হওয়ার কারণে, যদিও বাহ্যিক মৌলিক পটভূমিও বুলিশ গতিবেগকে শক্তিশালী করতে ভূমিকা রেখেছে। মাত্র 10 দিনে, এই জুটি 300 পয়েন্টের বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে, সহজেই মূল প্রতিরোধের স্তরগুলি অতিক্রম করে – 1.0000, 1.0050, 1.0200 এবং এমনকি 1.0300।
যাইহোক, এই ধরনের আত্মবিশ্বাসী প্রবণতা সত্ত্বেও, বাজার প্রবণতা পরিবর্তনের বিষয়ে কথা বলা এখনও খুব তাড়াতাড়ি হয়ে যাবে। খুব বেশি দিন আগে নয় - এই বছরের আগস্টে - EUR/USD ক্রেতারা ইতিমধ্যেই 0.9950 স্তরে পতনের পরে 3য় অংক স্পর্শ চেষ্টা করছিল। মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি সূচকে মন্দার মধ্যে, ক্রেতারা তখন 1.0370 এ পৌঁছেছে। তারা এই দামের এলাকায় মাত্র দুই দিন অবস্থান করেছিল, তারপরে এই জুটি আবার নিচের দিকে যেতে শুরু করে। আমি আপনাকে মনে করিয়ে দিই যে আগস্টের শুরুতে, অনেক মুদ্রাস্ফীতি সূচক রেড জোনে এসেছিল: মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ভোক্তা মূল্য সূচক, উৎপাদক মূল্য সূচক এবং আমদানি মূল্য সূচক। ফেডারেল রিজার্ভ এই সূচকগুলির বৃদ্ধির মন্দায় কীভাবে প্রতিক্রিয়া জানাবে তা নিয়ে বাজার জল্পনা শুরু করেছে। এই "ডোভিশ-সদৃশ" যুক্তিগুলি আসলে, গ্রীষ্মের মূল্য বৃদ্ধিকে তৃতীয় অঙ্কের ক্ষেত্রে উস্কে দিয়েছে। কেন ক্রেতারা এই মূল্য এলাকায় স্থিতিশীলতা স্থাপন করতে অক্ষম ছিল? এবং কেন আপনি আপনার সাফল্য বিকাশ করতে পারেননি?
আসল বিষয়টি হল যে বেশিরভাগ ব্যবসায়ীরা সুস্পষ্ট উপসংহারে এসেছেন: প্রবৃদ্ধি মন্থর হওয়া সত্ত্বেও, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতি এখনও একটি উচ্চ স্তরে রয়েছে, যা ফেডকে আর্থিক নীতিকে কঠোর করার সুযোগ দেয় - যদিও আক্রমনাত্মক নয়, তবে একটি মাঝারি পর্যায়ের গতি রয়েছে।
তিন মাস আগের এই ঘটনাগুলি মনে রেখে, আমরা দেজা ভু সম্পর্কে কথা বলতে পারি: সর্বোপরি, মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি আবার কমেছে, এবং বাজার ফেডের সম্ভাব্য প্রতিক্রিয়া সম্পর্কে কথা বলছে। এবং এই সংবাদ প্রবাহের মধ্যে, EUR/USD জোড়া আবার 3য় অংকের এলাকায় আরোহণ করেছে। সবকিছুই যেন কার্বন কপি!
প্রকৃতপক্ষে, ঘটনাগুলি একই প্রকৃতির, তবে কিছু গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্য রয়েছে। আজ অবধি, ফেডের প্রতিনিধিরা, যেমনটি তারা বলে, "জোরে জোরে" আর্থিক নীতিকে শক্ত করার গতি কমানোর সমীচীনতা স্বীকার করে। বেশ কিছু ফেড সদস্য একযোগে একই ধরনের বিবৃতি দিয়েছেন, বিশেষ করে প্যাট্রিক হার্কার, এস্টার জর্জ, মেরি ডালি। ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল এমন একটি দৃশ্যকে উড়িয়ে দেননি। অতএব, এখন আমরা কিছুটা আত্মবিশ্বাসের সাথে বলতে পারি যে ফেড ডিসেম্বরে উপযুক্ত সিদ্ধান্ত নেবে, রেট 75 দ্বারা নয়, 50 পয়েন্ট বৃদ্ধি করবে। সিএমই ফেড ওয়াচ টুল অনুসারে, এই দৃশ্যের সম্ভাবনা 80.6% অনুমান করা হয়েছে।
এটার মানে কি? প্রথমত, গ্রীষ্মকালে হার বৃদ্ধির গতি কমানোর বিষয়টি বিতর্কিত ছিল, যেখানে আজ কার্যত এটি একটি সত্য। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবেদন প্রকাশিত হওয়ার পর গত সপ্তাহ থেকে বাজার সক্রিয়ভাবে প্রকাশ পেয়েছে এমন একটি সত্য। EUR/USD-এর বর্তমান গতিশীলতা বিচার করে, এই প্রক্রিয়ার সক্রিয় পর্যায় শেষ হয়ে গেছে – ঊর্ধ্বমুখী গতি ম্লান হয়ে যাচ্ছে। এবং এটি অবশেষে বিবর্ণ হয়ে যাওয়ার পরে, একটি স্বাভাবিক প্রশ্ন উঠবে: এর পরে কী করবেন? আরও বুলিশ আক্রমণের বিকাশের জন্য, উপযুক্ত মৌলিক কারণগুলির প্রয়োজন। কিন্তু বাস্তবতা হল যে ফেড অর্থ নীতির বর্তমান আঁটসাঁট চক্রের চূড়ান্ত লক্ষ্যকে স্থগিত বা অবমূল্যায়ন করবে না। তদুপরি, পাওয়েল বারবার বলেছেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক মূল্যস্ফীতির প্রবৃদ্ধি ক্রমাগতভাবে হ্রাস পেলেও হারকে উচ্চ স্তরে রাখবে। ফেড সদস্যদের কেউ এখনও বিপরীত বিবৃতি দেয়নি. একই সময়ে, পাওয়েল নভেম্বরের সভায় বলেছিলেন যে "লক্ষ্য অর্জনের জন্য গতি (হার বৃদ্ধির) এত গুরুত্বপূর্ণ নয়।"
এর ফলে, মুদ্রানীতি কড়াকড়ির গতি মন্থর করার বাস্তবতাই ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতাকে "টানতে" সক্ষম হবে না। এই তথ্য নির্দেশিকা EUR/USD ক্রেতাদের একটি বৃহৎ আকারের সংশোধন সংগঠিত করার সুযোগ দিয়েছে, কিন্তু আমার মতে, প্রবণতা পরিবর্তনের বিষয়ে কথা বলা এখনও অসম্ভব। যদি অদূর ভবিষ্যতে ফেডের প্রতিনিধিরা তাদের মনোযোগ কেন্দ্রীভূত করে যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতি এখনও খুব বেশি মাত্রায় রয়েছে, ডলার দ্রুত তার অবস্থান ফিরে পাবে।
ইউরো হিসাবে, এটি ইউরোপীয় কমিশনের অর্থনৈতিক পূর্বাভাস প্রত্যাহার করা প্রয়োজন, যা গত শুক্রবার প্রকাশিত হয়েছিল। বিভাগের অর্থনীতিবিদদের মতে, ইইউ এবং ইউরো এলাকার অর্থনীতি 2022 সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিক এবং 2023 সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে সঙ্কুচিত হবে, অর্থাৎ ইউরোপ ইতিমধ্যে প্রযুক্তিগত মন্দার অবস্থায় প্রবেশ করছে। এটা স্পষ্ট যে এই ধরনের পরিস্থিতিতে ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংকের পক্ষে আগামী বছর আক্রমনাত্মক গতিতে আর্থিক নীতি কঠোর করা কঠিন হবে (যদি সম্ভব হয়)। ফেড এই বিষয়ে ইসিবি থেকে এক ধাপ এগিয়ে থাকবে এবং সময়ের সাথে সাথে এই ব্যবধান আরও বাড়বে। তাই, এমনকি মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির বৃদ্ধিতে মন্দার স্থির লক্ষণও ডলার ভাঙার সম্ভাবনা কম: আমি বিশ্বাস করি যে একটি সংশোধনমূলক উত্থানের পরে, EUR/USD বিক্রেতারা এই জোড়ার উদ্যোগ দখল করবে।
নিকটতম নিম্নগামী লক্ষ্য হল 1.0280 (চার ঘন্টার চার্টে টেনকান-সেন লাইন)। মাঝারি মেয়াদে প্রধান লক্ষ্য হল 1.0150 মার্ক - বলিংগার ব্যান্ডের গড় লাইন, যা একই সময়সীমায় কিজুন-সেনের সাথে মিলে যায়।