বিনিয়োগকারীরা আসন্ন বৈশ্বিক মন্দার বাইরের তাকিয়ে আছে এবং আশা করছে যে মন্দার পরে মার্কিন আর্থিক বাজারগুলি দ্রুত বৃদ্ধি পাবে, যখন ইইউ জোন পূর্বে প্রবেশের এবং বিলম্বিত প্রস্থানের জন্য অপেক্ষা করছে। তাই নাকি? আসুন এটা বের করা যাক।
ব্যবসায়ীরা আশা করছে যে মার্কিন মন্দার পর অর্থনীতিদ্রুত পুনরুদ্ধার করবে... যা তারা মিস করতে পারে
গবেষণা সংস্থা এমটিভি পালস বিশ্ব বাজারের দীর্ঘমেয়াদী সম্ভাবনা সম্পর্কে একটি বড় মাপের সমীক্ষা পরিচালনা করেছে। উত্তরদাতাদের মতে, মার্কিন স্টক এবং বন্ড বাজারের অস্থিরতার বর্তমান তরঙ্গ থেকে বেরিয়ে আসবে। সম্ভবত এমনকি একটি উচ্চারিত মন্দা ছাড়া. একই সময়ে, তারা বিশ্বাস করে যে যুক্তরাজ্যের অর্থনীতির মন্দা বা ইউরোজোন প্রথমে ক্ষতিগ্রস্থ হবে তা বাজি ধরে রাখা সম্ভব।
প্রায় 47% উত্তরদাতারা আশা করেন যে ইউকে প্রথম গর্তে পড়ার অধিকারের জন্য দৌড়ে জিতবে এবং এটি এই দেশের আর্থিক স্থিতিশীলতার জন্য উচ্চ ঝুঁকির ইঙ্গিত দেয়। যদিও 45% বিশ্বাস করে যে ইউরোপ প্রথম "পতন" হবে। মাত্র 7% বিশ্বাস করে যে মার্কিন অর্থনীতি প্রথমে একটি খাড়া শিখরে প্রবেশ করবে। আমেরিকার উত্থান এবং ইউরোপে দীর্ঘায়িত মন্দা উভয়ই সম্পদ এবং আয় বৈষম্যের ঝুঁকির বিভিন্ন সেট উপস্থাপন করবে, সেইসাথে স্টক এক্সচেঞ্জের তালিকায় ইভেন্টগুলির বিকাশের জন্য বিভিন্ন পরিস্থিতিতে।
এটা কারণ ছাড়া হয় না।
প্রথমত, ট্রান্সঅ্যাটলান্টিক ব্যবধান ইউক্রেনের সামরিক ক্রিয়াকলাপের ওজন এবং তাদের অনুসরণকারী শক্তি সঙ্কটকে মাত্রা দেয়, যা ইউরোপের অর্থনৈতিক পরিস্থিতির উপর অনেক চাপ সৃষ্টি করে। সামরিক সংঘাতের প্রভাব মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ঝাপসা, এটা ঠিক।
একটি হালকা এবং দেরী মন্দা হিসাবে এই ধরনের একটি বিকল্পের উপর গণনা, অনেক বিনিয়োগকারী বিশ্বাস করেন যে ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার বাড়ানোর চক্রটি প্রথম বন্ধ করবে। ইউরোব্যাঙ্ক বা ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ড নয়, ফেড হবে এই সত্যের জন্য ভোটগুলি সমানভাবে বিভক্ত ছিল।
অধিকন্তু, আমি একমত যে যে কোনও মন্দা ইউরোপ এবং যুক্তরাজ্যের জন্য একটি দীর্ঘ পরীক্ষা হতে পারে, যখন বিপুল সংখ্যক বিনিয়োগকারী (প্রায় 70%) বলে যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ঝড় থেকে সবচেয়ে ভালভাবে বেঁচে থাকবে এবং বড়দের মধ্যে আপেক্ষিক বিজয়ী হবে। এই বছরের সিরিয়াল সংকট থেকে অর্থনীতি.
এই ফলাফলগুলি থেকে, আমরা সম্পদ বরাদ্দের জন্য সুস্পষ্ট প্রভাব দেখতে পাই: মুদ্রার বাকি ঝুড়ির পতনের পটভূমিতে ডলারের শক্তিশালী হওয়া।
যাইহোক, আমি দৃঢ়ভাবে সন্দেহ করি যে মার্কিন জয় এত দ্রুত এবং পরিষ্কার হবে।
নিঃসন্দেহে প্রথম কারণ রপ্তানি কমে যাওয়া। মন্দা যত বেশি ট্রান্সআটলান্টিক অংশীদারদের উপর চাপ সৃষ্টি করবে, ডলারের দাম তত বেশি হবে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে কম পণ্য এবং কাঁচামাল কেনা হবে।
যদি মন্দা সত্যিই ভয়ানক হয়ে ওঠে, সম্ভবত, বাজারগুলি এমনকি ডলারের প্রতি পাল্টা ওজন তৈরি করার কথাও ভাববে, এবং পছন্দসইভাবে বেশ কয়েকটি, যেহেতু ডলারের আধিপত্য, বাজারের অবস্থা নির্বিশেষে, আর্থিক প্রবাহে অত্যধিক বিকৃতি তৈরি করে। . এবং আমার কাছে মনে হচ্ছে কুরোদা ইতিমধ্যেই এই বিষয়টি নিবিড়ভাবে তুলে ধরেছে।
কিন্তু এখানেই শেষ নয়।
আমেরিকানদের অবসরের পরিকল্পনা সম্পূর্ণভাবে নির্ভর করে বিনিয়োগ তহবিলের ভাগ্যের উপর যা এই অর্থ পরিচালনা করে। এবং এখানে মন্দা বয়স্ক আমেরিকানদের সাথে একটি নিষ্ঠুর তামাশা খেলতে পারে, পুরো বর্তমান প্রজন্মের বুমারদের সঞ্চয় ছাড়াই রেখে যায়। এটি একটি বিশাল সমস্যা বলে মনে হয় না যতক্ষণ না আপনি খবরে রিপোর্টে আসছেন যে পেনশনভোগীরা প্রশাসন ভবনে নিজেদের আগুন দিচ্ছেন, এবং কর্মীরা গণ ধর্মঘট করছে, পেনশন সঞ্চয় ব্যবস্থার সাথে "কিছু সমাধান করার" দাবিতে। এই সব স্টক মূল্য প্রভাবিত করার জন্য ধীর হবে না, এবং কর্মচারীদের বিশাল কর্মী সহ বৃহত্তম নির্মাতারা প্রথমে ক্ষতিগ্রস্ত হবে।
ইউরোপ এই অর্থে অনেক ভালো করছে। ব্লকের অনেক দেশে ন্যূনতম পেনশন নিশ্চিত করা হয়। যদিও একটি শক্তিশালী সামাজিক উপাদান বাজেটের জন্য ধ্বংসাত্মক, এটি সামাজিক স্থিতিশীলতা প্রদান করে। ইউরোপীয়দের সম্ভবত তাদের বেল্ট শক্ত করতে হবে এবং এমনকি ক্রিসমাসের জন্য তাদের নাতি-নাতনিদের জন্য একটি নতুন আইফোন ছেড়ে দিতে হবে, তবে আসুন সত্য কথা বলি, এটি এমন স্তর নয় যা গণ দাঙ্গা সৃষ্টি করে।
এই দুটি কারণ এই ধারণাটি পরিত্যাগ করার জন্য যথেষ্ট যে মার্কিন মন্দা থেকে অতি নরমভাবে বেঁচে থাকবে। কিন্তু এই সমীকরণে সব অজানা নয়।
এইভাবে, সমীক্ষায় প্রায় 86% বিনিয়োগকারী আশা করেন যে মার্কিন বাজারগুলি প্রথমে পুনরুদ্ধার করবে, যখন উত্তরদাতারা বন্ডের পরিবর্তে স্টক পছন্দ করেন। এই পরিসংখ্যানটি মনে হতে পারে তার চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এটি অনুমান করে যে মার্কিন স্টকগুলিতে বিদ্যমান প্রিমিয়াম বহাল থাকবে, এবং আগ্রাসীতার শিখর স্পষ্ট হয়ে উঠলে, বিনিয়োগকারীরা ইউএস ট্রেজারি বন্ড মার্কেটে ব্যাপকভাবে ফিরে যেতে প্রস্তুত৷
আমি উভয় বক্তব্যের সাথে তর্ক করব।
প্রথমত, মন্দার পরে স্টক প্রিমিয়াম একই স্তরে থাকতে পারে না। প্রকৃতপক্ষে, এর অর্থ হ'ল এমন কোনও মন্দা ছিল না। এর মানে হল যে ফেড কেবল মুদ্রাস্ফীতি মোকাবেলায় ব্যর্থ হয়েছে। আজকের সমস্ত কর্মের অর্থ হল বলদকে দমন করা। এটি শুধুমাত্র একটি পরী গডমাদার থেকে একটি কুমড়া মধ্যে বাজার বাঁক দ্বারা করা যেতে পারে. এর মানে হল লভ্যাংশ ধসে পড়বে।
তাছাড়া, কিছু কোম্পানি স্বাভাবিকভাবেই দেউলিয়া হওয়ার প্রক্রিয়ার মধ্য দিয়ে যাবে। এবং নেসলে-এর মতো জায়ান্টদের দাঁড়াতে দিন, তারা উত্পাদনের পরিমাণ বজায় রাখবে তা কল্পনা করা অসম্ভব। এর অর্থ হল লভ্যাংশ কমে যাবে।
বন্ডের ক্ষেত্রে, পূর্ববর্তী হারে ফিরে আসার অর্থ নেতিবাচক ফলন, এবং এটি অবশ্যই এমন কিছুর মতো দেখায় না যা দ্রুত অর্থ আনতে পারে। এর মানে হল যে বন্ডগুলি এখনও দীর্ঘমেয়াদী সঞ্চয়ের জন্য একটি নিরাপদ আশ্রয়স্থল হিসাবে বিবেচিত হবে, যদিও বাজার ইতিমধ্যেই এর সাথে তর্ক করেছে, এই বছর ফলন বক্ররেখা বাঁকিয়েছে।
তবুও, যুক্তি আছে যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রই প্রথম হার বৃদ্ধি বন্ধ করবে।
কমপক্ষে তিনটি সম্ভাব্য কারণ রয়েছে যা ব্যাখ্যা করতে পারে কেন এটি এমন।
প্রথমত, এগুলি বিশ্বব্যাপী আর্থিক স্থিতিশীলতার সমস্যা। বিশ্বের প্রধান রিজার্ভ মুদ্রা হিসাবে ডলারের মর্যাদা দেওয়ায়, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ক্রমবর্ধমান বৈশ্বিক অস্থিরতার মুখে সুদের হার বাড়ানো চালিয়ে যেতে চাইবে না, এমনকি যদি এর মূল অবস্থান মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে হয়, যদিও আমি সত্যিই এমন একটি বিকল্পে বিশ্বাস করি না। . কঠিন সময়ে, প্রতিটি সরকার সবার আগে তার নাগরিকদের যত্ন নেবে এবং এটিই তার কাছ থেকে প্রত্যাশিত।
দ্বিতীয় ধারণাটি হল যে ফেডই প্রথম একটি আক্রমনাত্মক দৈত্য হার বৃদ্ধির সূচনা করেছিল, অনুমান করে যে এর কাজটিও প্রথমে সম্পন্ন করা যেতে পারে। এটি সমীক্ষার তথ্য দ্বারা নিশ্চিত করা হয়েছে, যেহেতু বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাস করেন যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতি দমন করার সম্ভাবনা রয়েছে।
এবং ফেড প্রথম বন্ধ করতে পারে বিশ্বাস করার তৃতীয় গুরুত্বপূর্ণ কারণ হল যে এটি নিয়ন্ত্রকের উদ্দেশ্য। মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক আগামী বছরের শুরু থেকে শুরু করে একটি উল্লেখযোগ্য সময়ের জন্য এটিকে একটি সীমাবদ্ধ পর্যায়ে রাখতে সক্ষম হওয়ার জন্য রেট বৃদ্ধিকে ত্বরান্বিত করার ইচ্ছাকে টেলিগ্রাফ করেছে। ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ড বা ইসিবি কেউই তাদের পূর্বাভাসে এতটা স্পষ্ট ছিল না।
এই সব কারণ, আপনি দেখতে পারেন, আঙুল আউট চুষা হয়. ফেড পরিস্থিতি অনুযায়ী কাজ করবে, সেইসাথে অন্যান্য দেশের নিয়ন্ত্রকরাও।
যাইহোক, Fed সত্যিই বৃদ্ধির একটি সিরিজ বন্ধ করার প্রথম নিয়ন্ত্রক হওয়ার প্রতিটি সুযোগ আছে। প্রথম এবং শেষ কারণ একটি শক্তিশালী ডলার সত্যিই মন্দার মধ্যে অর্থনীতিকে সমর্থন করবে। এমনকি যদি সরকার আরও কয়েক ট্রিলিয়ন মুদ্রণের সিদ্ধান্ত নেয়, ডলার কেনা হবে, তাই মুদ্রাস্ফীতি শুধুমাত্র দীর্ঘমেয়াদে নতুন নগদ পুলের হুমকি দেয়।
এবং যদিও মন্দা থেকে বেরিয়ে আসার পরে, ডলারের পতন শুরু হবে এবং খুব বেশি, মুদ্রাস্ফীতি এই সময়ের মধ্যে পরাজিত হবে। এমনকি এটিও সম্ভব যে আমরা একটি নির্দিষ্ট সময়ের ব্যবধান দেখতে পাব যখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতি ইতিমধ্যেই শেষ হয়ে গেছে এবং ইউরোপে এটি এখনও র্যাগ করছে। এটি একটি সত্যিকারের শক্তিশালী ডলারের সময় হবে। উপরন্তু, পারমাণবিক সংঘাত বাদ দিয়ে, ইউক্রেন এবং রাশিয়ার মধ্যে ঘটছে এমন কিছুর দ্বারা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এখনও হুমকির মুখে পড়েনি। সুতরাং এটা যুক্তিযুক্ত যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মূল্যস্ফীতি প্রথমে স্বাভাবিক অবস্থায় ফিরে আসবে।
জরিপ সম্পর্কে আর কি আকর্ষণীয়?
সুতরাং, তিনি খুচরা এবং পেশাদার বিনিয়োগকারীদের মধ্যে কিছু আকর্ষণীয় পার্থক্য প্রকাশ করেছেন। উদাহরণস্বরূপ, ইউএস বন্ডের তুলনায় খুচরা বিক্রেতাদের মধ্যে মার্কিন স্টকগুলির চাহিদা বেশি ছিল, যা ইঙ্গিত করে যে স্টকের সাম্প্রতিক বিয়ার মার্কেট পতনের উপর কেনার মানসিকতা স্থায়ীভাবে ভাঙেনি। এর মানে হল যে ষাঁড়গুলি এখনও হাল ছেড়ে দিতে প্রস্তুত নয়। যখন তারা ভেঙ্গে যায়, তারা ভবিষ্যতে সবচেয়ে হতাশাবাদী ক্রেতা হবে যখন বাজার পুনরুদ্ধার করতে শুরু করবে।
খুচরা বিনিয়োগকারীরাও বিশ্বাস করার সম্ভাবনা বেশি যে যুক্তরাজ্যই প্রথম মন্দায় প্রবেশ করবে। এই ভবিষ্যদ্বাণীটি সত্য হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে যদি লিজ ট্রাস তার বাজেট নীতিকে যথাযথভাবে না রাখেন।
এই পুরো গল্পে, যে বিষয়টি আমাকে সবচেয়ে বেশি উদ্বিগ্ন করে তা হল ধনী এবং দরিদ্রের আয়ের মধ্যে ক্রমবর্ধমান বৈষম্যের দ্বারা মার্কিন পুনরুদ্ধার কীভাবে প্রভাবিত হবে।
আংশিকভাবে, এটি পেনশন সঞ্চয়ের ক্ষতির ফলাফল হবে, যা আমরা উপরে আলোচনা করেছি। কিন্তু চিন্তার অন্যান্য কারণ আছে।
ফেডের হার বৃদ্ধি সুদের হার-সংবেদনশীল খাতগুলিকে সবচেয়ে বেশি আঘাত করেছে, যেমন হাউজিং। কিছু সম্ভাব্য নতুন বাড়ির মালিক ইতিমধ্যেই বাড়ি কেনা এবং ভাড়া দিয়ে সম্পদ জমা করা ছেড়ে দিতে বাধ্য হয়েছেন। এবং পরবর্তী পাঁচ বছরে, এই প্রবণতা অব্যাহত থাকবে – আবাসন ক্রয়ের জন্য প্রয়োজনীয় সঞ্চয়ের ক্ষতির কারণে।
এছাড়াও নোট করুন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সুস্পষ্ট লক্ষ্য হল শ্রমবাজারকে নরম করে অর্থনীতিকে ঠান্ডা করা। মার্কিন আর্থিক বাজারগুলি প্রথমে পুনরুদ্ধার করার সময় এটি ঘটলে, এটি সম্পদের ব্যবধানও বাড়িয়ে দিতে পারে। ধনী পরিবারের অসম মালিকানাধীন আর্থিক সম্পদ পুনরুদ্ধারের সাথে মজুরি থেকে শ্রম আয়ের স্থবিরতার সাথে মিলিত হবে, এবং ভাড়াটেরা ক্রমবর্ধমান হারের ফাঁদে পড়বে।
আমাদের সেক্টরে, আমরা আরও দেখব যে বাজারের সাথে পরিচিত পেশাদার ভালুকরা আরও ধনী হয়ে উঠবে, এবং খুচরা বিনিয়োগকারীদের বাহিনী, যারা তাদের বেশিরভাগ পেশাগত জীবনের জন্য ষাঁড় ছিল এবং ফলস্বরূপ প্যাটার্ন পরিবর্তন করেনি, তারা আরও দরিদ্র হয়ে উঠবে। .
ইউরোপ এবং যুক্তরাজ্যও ক্রমবর্ধমান বৈষম্য এড়াতে সক্ষম হওয়ার সম্ভাবনা কম। যদিও তীব্র মন্দার ফলে প্রায় সকলের সম্পদের পতন ঘটছে, সবচেয়ে কম ধনীরাই সবচেয়ে বেশি হারাতে থাকে। এবং একটি মুদ্রাস্ফীতিমূলক মন্দা প্রত্যেকের জন্য সবচেয়ে খারাপ বিকল্প, কারণ মুদ্রাস্ফীতি হল একটি রিগ্রেসিভ ট্যাক্স যা দরিদ্রতমদের আঘাত করে, যারা তাদের নিষ্পত্তিযোগ্য আয়ের সবচেয়ে বড় অংশ ব্যয় করে। এটি একটি কারণ যে কারণে ক্ষুব্ধ সিনেটররা হাইওয়ে পরিকল্পনা অবরোধ করেছিলেন।
সামগ্রিকভাবে, সমীক্ষার উত্তরদাতারা অনেক বেশি হতাশাবাদী যে ইউকে এবং ইউরো অঞ্চল জীবনযাত্রার ব্যয় নিয়ন্ত্রণ করতে পারে: যথাক্রমে মাত্র 11% এবং 16%, ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড বা ইসিবি 2023 সালে মুদ্রাস্ফীতি দমনে সফল হবে বলে আশা করে, তুলনায় মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে 65% সহ।
যুক্তরাজ্যে, তথাকথিত "সকুইজড মিডল" হাউজিং মার্কেটের অদ্ভুততার কারণে বিশেষভাবে গরম হতে পারে। সমীক্ষার উত্তরদাতাদের প্রায় 73% বিশ্বাস করে যে দেশটি পরের বছর আবাসন সংকটের মুখোমুখি হবে, এবং আমি মনে করি তারা এখানেই আছে। আবাসন একটি শক্তিশালী ফ্যাক্টর যা সুস্থতাকে প্রভাবিত করে, এবং আবাসনের দাম কমার ফলে অর্থনীতির বাকি অংশে বিনামূল্যে অর্থের অনুপ্রবেশ বাধাগ্রস্ত হয়। ফলে মধ্যম আয়ের গোষ্ঠীতে সম্পদের দাম কমে গেলেও বৈষম্য বাড়তে পারে।
যারা মার্কিন অর্থনীতি এবং সম্পদ বাজারের উন্নত উন্নয়ন থেকে উপকৃত হতে চান তাদের জন্য, আপনি যদি খেলায় প্রবেশ করতে যাচ্ছেন যখন পথ সুস্পষ্ট, আপনি হারাবেন। এই ব্যবধানটি সবচেয়ে বেশি উপকারী হবে যখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র পুনরুদ্ধার করবে, এবং ইউরোপ এবং ব্রিটেন এখনও পিছনে চরবে। তবে আপনার বোঝা উচিত যে এটি একটি মোটামুটি স্বল্প সময়ের হবে - ছয় মাসের বেশি নয় - তিনটির ঘনিষ্ঠ বাণিজ্য সম্পর্কের কারণে।
আমি আরও বলব। ইউরোপে পুনরুদ্ধারের প্রথম লক্ষণ দেখা দিলেই নায়াগ্রা জলপ্রপাতের মতো আর্থিক প্রবাহ সেখানে ছুটে যাবে। এবং তারপরে আমেরিকার জন্য বেশ কঠিন সময় আসতে পারে, এমনকি যদি মুদ্রাস্ফীতি ইতিমধ্যে অতীতে থাকে।
এইভাবে, সামগ্রিক সমীক্ষার ফলাফলগুলির একটি পঠন হল: কোনও সময়ে - ইউকে বা ইউরোপের তুলনায় অনেক আগে - মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে পতনের উপর কেনার অর্থ হবে, যদিও এই সময়টি এখনই নয়। কিন্তু আমি বাজি ধরছি যে এই প্রক্রিয়াটি মোটামুটি অস্পষ্ট শুরু হবে। যেমন বিয়ারিশ প্রবণতা এখন ষাঁড়ের ঝোড়ো হাওয়ায় দাগ কাটছে, তেমনি পুনরুদ্ধারও একই প্রাক্তন ষাঁড়দের দ্বারা আটকে থাকবে যারা বিয়ারিশ প্রবণতার শক্তিতে বিশ্বাস করেছিল এবং বাজারকে তাদের লোমশ থাবা থেকে বের হতে দেবে না।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের জন্য বিশেষভাবে, আমি বাজি ধরতে পারি না যে তারা ছাই থেকে খুব উজ্জ্বলভাবে উঠবে যখন বাকি বিশ্ব এখনও উচ্চ মূল্যের কাদায় তলিয়ে যাচ্ছে। তা সত্ত্বেও, অর্থনীতির বিশ্ববাদ ক্রমবর্ধমান, এবং এটি একটি ছাপ ফেলে।