গতকাল (এই বিশ্লেষণ লেখার সময়ের ভিত্তিতে) ইয়েনের জন্য একটি নেতিবাচক বৃহস্পতিবার হওয়ার কথা ছিল, কিন্তু সবকিছু ভিন্নভাবে পরিণত হয়েছে। জাপান কর্তৃক পরিচালিত মুদ্রা হস্তক্ষেপ USD/JPY-এর নেপোলিয়নিক পরিকল্পনাকে ভেঙে দেয়। কিন্তু কতদিন?
USD/JPY বৃদ্ধির ধারা
ডলার-ইয়েন জুটি অবশেষে বৃহস্পতিবার সকালে গুরুত্বপূর্ণ 145 স্তরের মধ্য দিয়ে ভাঙতে সক্ষম হয়েছিল, যা ইতিমধ্যেই এই মাসে দুবার ব্যর্থ হয়েছে।
সম্পদের জন্য স্প্রিংবোর্ড ছিল ফেডারেল রিজার্ভ এবং ব্যাংক অফ জাপানের মুদ্রানীতিতে বিচ্যুতি। এই সপ্তাহে, মার্কিন এবং জাপানি সুদের হারের ব্যবধান আবার প্রশস্ত হয়েছে।
স্মরণ করুন যে বুধবার সন্ধ্যায়, মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক সূচকটি 75 bps বাড়িয়েছে এবং ভবিষ্যতে আরও গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপের ইঙ্গিত দিয়েছে।
কয়েক ঘণ্টা পর জাপানের কেন্দ্রীয় ব্যাংক একটি বিবৃতি দিয়েছে। বাজারের প্রত্যাশিত হিসাবে, এটি একটি অতি-নরম নীতি অব্যাহত রাখার এবং অত্যন্ত নিম্ন স্তরে হার রাখার ঘোষণা দিয়েছে।
আর্থিক বিচ্যুতির আরও বৃদ্ধি অনুমান করার দৃশ্যটি USD/JPY জোড়ার জন্য একটি শক্তিশালী প্রবণতা হিসেবে কাজ করেছে। মাত্র কয়েক ঘন্টার মধ্যে, ডলার ইয়েনের বিপরীতে 0.5% এর বেশি বেড়েছে।
গ্রিনব্যাকের শেষ লাফ USD/JPY সম্পদকে অন্য রেকর্ডে নিয়ে গেছে। জানুয়ারি থেকে, গ্রিনব্যাক তার জাপানি প্রতিপক্ষের বিরুদ্ধে 25% দ্বারা শক্তিশালী হয়েছে। পর্যবেক্ষণের সমগ্র ইতিহাসে এত বার্ষিক বৃদ্ধি ঘটেনি।
যাইহোক, জাপান সরকার এটি সহ্য করেনি এবং ট্রিগার টেনে নেয়। মুদ্রার হস্তক্ষেপ রাতারাতি পুরো চিত্র বদলে দিয়েছে।
নাটকীয় ইউ-টার্ন
জাপানের হস্তক্ষেপকে 'কালো রাজহাঁস' বলা যাবে না। অনেক বিশ্লেষক সময়ের আগে এটির জন্য ব্যবসায়ীদের প্রস্তুত করেছেন এবং এমনকি একটি নির্দিষ্ট মুহুর্তের নাম দিয়েছেন যখন একটি হস্তক্ষেপ ঘটতে পারে।
145 স্তর সত্যিই লাল লাইন হতে পরিণত. পূর্বাভাস অনুযায়ী, জাপানি রাজনীতিবিদরা ইয়েনকে এই চিহ্নের নিচে নামতে দেননি।
1998 সাল থেকে জাপানের প্রথম বাজারে হস্তক্ষেপ, JPY এর হার বাড়ানোর লক্ষ্যে, মুদ্রার দ্রুত পতন বন্ধ করে।
হস্তক্ষেপের পরপরই, ডলার-ইয়েন জুটি 500-এরও বেশি পয়েন্ট বা 2.6% কমে যায়। গতকালের সর্বনিম্ন ছিল 140.35।
আজ সকালে, জাপানি ইয়েন 142 এর কাছাকাছি ট্রেড করছে এবং এক মাসেরও বেশি সময় ধরে প্রথম সাপ্তাহিক লাভের পথে রয়েছে।
যাইহোক, অনেক বিশ্লেষক বিশ্বাস করেন যে জাপানি মুদ্রার পক্ষে বর্তমান স্তরে পা রাখা সহজ হবে না, যখন নেতিবাচক মৌলিক পটভূমি বিরাজ করছে।
JPY হার 145-এর নিচে রাখতে, জাপান সরকারকে সম্ভবত একাধিক হস্তক্ষেপ পরিচালনা করতে হবে।
আবার কর্তৃপক্ষের হস্তক্ষেপের আশঙ্কাও অনেক বেশি।
বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ হিসাবে, BOJ-এর কাছে ইয়েনের সমর্থন অব্যাহত রাখার জন্য যথেষ্ট রিজার্ভ রয়েছে।
আগস্টের শেষে, জাপানের রিজার্ভ $1.17 ট্রিলিয়ন ছাড়িয়ে গেছে, যখন টোকিওতে জাতীয় মুদ্রার গড় দৈনিক ব্যবসার পরিমাণ ছিল প্রায় $479 বিলিয়ন।
অর্থনীতিবিদদের মতে, ফেডের নীতি কঠোরকরণ চক্রের শেষ না হওয়া পর্যন্ত BOJ ইয়েনকে শক্তিশালী করতে এই রিজার্ভ যথেষ্ট বড়, যা 2023 সালের মাঝামাঝি আসা উচিত।
আতংকিত হওয়ার কিছু নেই
অবশ্যই, উল্লেখযোগ্য বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ যা জাপান ইয়েনকে সমর্থন করার জন্য ব্যবহার করতে পারে এমন ব্যবসায়ীদের ভয় দেখায় যারা USD/JPY পেয়ারে বুলিশ রয়েছে।
তবে বেশির ভাগ বিশ্লেষক মনে করেন, আতঙ্কের কোনো কারণ নেই। এমনকি হস্তক্ষেপের একটি সিরিজ জাপানি মুদ্রার নিম্নমুখী প্রবণতা পরিবর্তন করতে সক্ষম হবে না।
JPY-এর স্থির বৃদ্ধির জন্য, প্রথমত, ইতিবাচক মৌলিক কারণগুলির প্রয়োজন, এবং কোনটি নেই।
ইয়েনের উপরে উঠার পথে প্রধান বাধা হল বিওজে এবং মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রানীতিতে ক্রমবর্ধমান ভিন্নতা।
জাপানি মুদ্রা শক্তিশালী চাপের মধ্যে থাকবে যতক্ষণ না BOJ তার ডোভিশ অবস্থান থেকে পিছু হটে যায় বা ফেড আর্থিক নীতির কড়াকড়ি বন্ধ করা শুরু না করে।
ক্রমবর্ধমান আর্থিক বিচ্যুতি শেষ পর্যন্ত যে কোনও হস্তক্ষেপকে ছাড়িয়ে যাবে, রাবোব্যাঙ্কের বিশ্লেষকরা নিশ্চিত। আরও হস্তক্ষেপের ঝুঁকি থাকা সত্ত্বেও, তারা USD/JPY জোড়ার জন্য তাদের মধ্যমেয়াদী পূর্বাভাস 147-এর স্তরে বজায় রাখে।
এবং অনেক সহকর্মী তাদের সাথে একমত। বিশ্লেষকদের মতে, BOJ কর্তৃক ইয়েন ক্রয় ডলার-ইয়েনের সম্পদে হালকা কামড়ের মতই অনুভূত হবে: এটি কিছুটা লজ্জাজনক হবে, তবে এর প্রভাব বেশ দ্রুত চলে যাবে।