বিশ্লেষকরা বলছেন যে একক মুদ্রার চাপ হচ্ছে আর্থিক নীতির কারণে নয়, বরং রাশিয়ায় মন্দা এবং বিদ্যুত উৎপাদন হ্রাসের সাথে তা জড়িত। এই ধরনের গতিশীলতা ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাঙ্কের জন্য প্রতিকূল, এমনকি যদি এটি ঋণের খরচ বাড়ানোর জন্য অতিরিক্ত ব্যবস্থা গ্রহণ করে, যা সম্প্রতি ফেডারেল রিজার্ভ দ্বারা গৃহীত হয়েছিল।
জেপিমরগআন প্রাইভেট ব্যাঙ্কের গ্লোবাল কারেন্সি স্ট্র্যাটেজির প্রধান স্যামুয়েল জিফ বলেছেন, "কারেন্সি মার্কেটে সুদের হার কোনো চালিকা শক্তি ছিল না, বিশেষ করে গত মাসে - আসলে এটি বিশ্বব্যাপী বৃদ্ধির গতিশীলতার কারণে হয়েছে।" - মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রোণের জন্য যখন একই সময়ে প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনাকে আরও খারাপ দিকে নিয়ে যাওয়া হয়, তখন সুদের হারে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি মুদ্রাকে সমর্থন করে না।"
ইউরো প্রবর্তনের পর থেকে দ্রুততম মুদ্রাস্ফীতির মুখোমুখি হয়ে ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংক গত মাসে এক দশকেরও বেশি সময়ে প্রথমবারের মতো ঋণের খরচ বাড়িয়েছে, আমানতের হার অর্ধেক পয়েন্ট বাড়িয়ে 0% করেছে।
যখন বিনিয়োগকারীরা 8 সেপ্টেম্বর এই ধরনের আরেকটি পদক্ষেপের আশা করছেন, তখন ইউরোজোনের 19টি দেশের অর্থনীতিতে কালো মেঘ জড়ো হচ্ছে, কারণ ইউক্রেনের জীবনযাত্রার ব্যয়-সঙ্কট এবং যুদ্ধ পরিবার এবং ব্যবসার উপর চাপ সৃষ্টি করছে।
মঙ্গলবার প্রকাশিত এসএন্ডপি গ্লোবাল সমীক্ষায় দেখা গেছে যে ব্যবসায়িক কার্যকলাপ দ্বিতীয় মাসের জন্য হ্রাস পেয়েছে, পর্যটনের মতো অঞ্চলে মহামারী পরবর্তী পুনরুদ্ধার ব্যাহত হচ্ছে। এদিকে, একটি দুর্বল ইউরো, যা এই সপ্তাহে ডলারের বিপরীতে 20 বছরের সর্বনিম্ন স্থানে পৌঁছেছে, আমদানিকে আরও ব্যয়বহুল করে মুদ্রাস্ফীতিকে বাড়িয়ে তুলছে, বিশেষ উদ্বেগের কারণ এই অঞ্চলের মুদ্রাস্ফীতির বেশিরভাগই ডলার ভিত্তিক জ্বালানি পণ্যের দ্বারা প্রভাবিত৷
বিষণ্ণ বাজার পটভূমির অর্থ হল যে এমনকি একটি অভূতপূর্ব তিন-চতুর্থাংশ-পয়েন্ট হার বৃদ্ধি ইউরোকে খুব বেশি ঠেলে দেবে না, ফ্রাঙ্কফুর্টের নাটিক্সিসের অর্থনীতিবিদ ডার্ক শুমাখার বলেছেন।
"50 এর পরিবর্তে 75 বেসিস পয়েন্ট নির্বাচন করলে খুব বেশি পরিবর্তন হবে না," তিনি বলেছিলেন। "একা সুদের হার পরিবর্তনের সাথে বিনিময় হারকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করতে আপনার ন্যূনতম ইতিবাচক অর্থনৈতিক সম্ভাবনার প্রয়োজন।"
কমর্জব্যাঙ্ক এজি এর প্রধান অর্থনীতিবিদ জর্গ ক্র্যামার, ইউরোর পতনের প্রেক্ষাপটে একটি বড় বৃদ্ধি অর্থপূর্ণ কিনা জানতে চাইলে তিনি বলেন, এই ধরনের পদক্ষেপ "সম্ভবত মুদ্রাস্ফীতির দৃষ্টিভঙ্গি বিবেচনা করে একটি ভালো ধারণা হবে।" যদিও তিনি এই জাতীয় ফলাফলকে অস্বীকার করেন না, তিনি বলেছিলেন যে তিনি "বিশ্বাস করেন না ইসিবি তা করবে।"
প্রকৃতপক্ষে, ইসিবি নির্বাহী বোর্ডের সদস্য ফ্যাবিও প্যানেটা মঙ্গলবার পরবর্তী পদক্ষেপের পরিকল্পনা করার জন্য বিচক্ষণতার আহ্বান জানিয়েছেন কারণ ইউরো অঞ্চলে মন্দার সম্ভাবনা ক্রমবর্ধমান হয়ে উঠছে।
মিলানে একটি প্যানেল আলোচনায় তিনি বলেন, "যদি আমাদের উল্লেখযোগ্য মন্দা থাকে, তাহলে তা মুদ্রাস্ফীতির চাপ কমিয়ে দেবে।"
মানি মার্কেট পরের মাসে অর্ধ-পয়েন্ট বৃদ্ধিতে মূল্য নির্ধারণ করেছে এবং 75 বেসিস পয়েন্টে 20% হার রেখেছে। এর বাইরে, ব্যবসায়ীরা বছরের শেষ নাগাদ 130 বেসিস পয়েন্টের উপর বাজি ধরছেন, আমানতের হার শেষ পর্যন্ত সেপ্টেম্বর 2023 এর মধ্যে 2%-এ উন্নীত হবে।
জার্মানি, ইউরোপের বৃহত্তম অর্থনীতি, একটি বিশেষভাবে দুর্বল জায়গা কারণ সরকার রাশিয়া থেকে প্রাকৃতিক গ্যাস আমদানি প্রতিস্থাপন করতে লড়াই করছে এবং ক্রমবর্ধমান দাম দেশের গুরুত্বপূর্ণ উত্পাদন খাতকে হুমকির মুখে ফেলেছে।
ইউনিক্রেডিট-এর প্রধান ইউরোপীয় অর্থনীতিবিদ মার্কো ভ্যালির মতে, এই জাতীয় সমস্যাগুলি নীতিনির্ধারকদের আরও 50 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির জন্য প্রভাবিত করবে।
"ইসিবি সেপ্টেম্বরে অর্ধ-পয়েন্ট হার বৃদ্ধির জন্য যাবে - এটি একটি বড় বিস্ময় এবং আসলে একটি ভুল হবে," তিনি বলেছিলেন। "এখন ইউরোজোন যে সমস্যার সম্মুখীন হচ্ছে তা বিনিময় হার প্রায় প্রতিফলিত করে।"