ইউরো/ইউএসডি: ডলার আবার নিজের উপর ব্লাঙ্কেট টানছে, এবং ইউরো গ্যাসের পাইপের দ্বারা আতংকে আছে

2021 সালের শুরুর দিকে, ডলার পাঁচ বছরের সর্বনিম্নে ট্রেড করছিল, এবং কিছু বিশ্লেষক ভবিষ্যদ্বাণী করতে পারে যে গ্রিনব্যাক তখন শক্তিশালী বৃদ্ধি দেখাবে।
গত বছরের জানুয়ারির তুলনায়, গ্রিনব্যাক প্রধান মুদ্রার ঝুড়ির বিপরীতে মূল্য প্রায় 20% বৃদ্ধি পেয়েছে, সম্প্রতি 109.30 পয়েন্টের অঞ্চলে 20 বছরের উচ্চতায় পৌঁছেছে।
USD প্রবৃদ্ধির দুই-তৃতীয়াংশের বেশি চলতি বছরে ঘটেছে। এটি মূলত ফেডারেল রিজার্ভের বদমাশ মনোভাবের কারণে, যা মার্চ মাস থেকে এর মূল হার 1.5% বাড়িয়েছে, মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ করার চেষ্টা করেছে এবং 1980-এর দশকের শুরু থেকে আর্থিক নীতি কঠোর করার সর্বোচ্চ গতি অর্জন করেছে।
অন্যান্য সমস্ত জিনিস সমান হওয়ার কারণে, উচ্চ হারের একটি দেশের একটি শক্তিশালী মুদ্রা থাকা উচিত, যেহেতু এই দেশের সম্পদগুলি উচ্চতর রিটার্ন নিয়ে আসে, যার ফলে আরও বেশি মূলধন প্রবাহকে আকর্ষণ করে।
12 মাস থেকে জুলাইয়ের মাঝামাঝি পর্যন্ত, দুই বছরের ইউএস এবং জার্মান সরকারের বন্ডের ফলনের মধ্যে ব্যবধান ডলারের অনুকূলে প্রায় 2 পূর্ণ শতাংশ পয়েন্ট বেড়েছে, যা মোট 270 বেসিস পয়েন্টে পৌঁছেছে। এটি EUR/USD জোড়া 18%-এর বেশি হ্রাসের সাথে মিলেছে।
আটলান্টিকের উভয় দিকের আর্থিক নীতির বৈপরীত্য শুধু ব্যাখ্যা করে না কেন ইউরোর বিপরীতে ডলার এত শক্তিশালী হয়েছে কিন্তু অর্থনৈতিক মৌলিক বিষয়গুলির গভীর পার্থক্যও প্রতিফলিত করে।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, মহামারী চলাকালীন অত্যধিক চাহিদা, আংশিকভাবে রাজস্ব এবং আর্থিক উদ্দীপনা দ্বারা চালিত, মুদ্রাস্ফীতিকে চালিত করার ক্ষেত্রে মূল ভূমিকা পালন করেছে বলে মনে হয়।

যদিও আমেরিকার মতো ইউরো এলাকায় মূল্যস্ফীতি বেশি, ইউরোজোনে এটি মূলত গ্যাসের দাম বৃদ্ধির কারণে। সুদের হার বাড়ালে জ্বালানি খরচ কমবে না, বরং মন্দার সম্ভাবনা বাড়বে।

মূল মুদ্রাস্ফীতি, যা অস্থির খাদ্য ও শক্তির দামকে বিবেচনায় নেয় না, জুন মাসে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বেড়ে 5.9% এবং ইউরোজোনে মাত্র 3.7%-এ দাঁড়িয়েছে৷ সুতরাং, মুদ্রানীতির কঠোরতা ইউরোপের চেয়ে আমেরিকার জন্য একটি বেশি চাপের বিষয় বলে মনে হচ্ছে।
যাইহোক, ফ্রাঙ্কফুর্ট মেইনের কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কাররা এই ফর্মুলেশনের সাথে একমত নন বলে মনে হচ্ছে, যারা গত সপ্তাহে নেতিবাচক সুদের হার নিয়ে আট বছরের পরীক্ষা শেষ করার দিকে ইঙ্গিত করেছেন।
গত বৃহস্পতিবার, ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংক ঋণ নেওয়ার খরচে প্রত্যাশিত বৃদ্ধির চেয়ে আরও বেশি উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি অনুমোদন করেছে, যা বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলিতে আমানতের হার শূন্যে ফিরিয়ে দিয়েছে।
"আমস্টারডামে আমরা যে সংকেত ফিরিয়ে দিয়েছিলাম তা থেকে সরে যাওয়ার সিদ্ধান্ত নেওয়ার কারণ ছিল দ্বিগুণ। প্রথমত, মূল্যস্ফীতির ঊর্ধ্বমুখী ঝুঁকি সম্পর্কে আমাদের স্পষ্ট সচেতনতা ছিল। এবং আমি আপনাকে এই ধরনের উদাহরণগুলির একটি সম্পূর্ণ তালিকা দিতে পারি," ECB প্রেসিডেন্ট ক্রিস্টিন লাগার্ড চূড়ান্ত সংবাদ সম্মেলনে ড.
"দ্বিতীয়ত, গত কয়েক সপ্তাহে ডলারের বিপরীতে ইউরো উল্লেখযোগ্যভাবে কমেছে। এটি মুদ্রাস্ফীতির সম্ভাবনার উপর প্রভাব ফেলেছে। তাই মুদ্রানীতির সাথে সম্পর্কিত উপাদানগুলির এই সেটের ভিত্তিতেই আমরা সিদ্ধান্ত নিয়েছি," তিনি যোগ করা হয়েছে
জুলাই মাসে ডলারের বিপরীতে একক মুদ্রার $1.04-এর উপরে থেকে সমতার নীচে নেমে যাওয়া, দৃশ্যত, 2022 সালে ইউরোতে ইতিমধ্যেই তীব্র পতনের বিষয়ে ECB-এর র্যাঙ্কে উদ্বেগ বাড়িয়েছে। পরবর্তীতে আমদানিকৃত পণ্যের দাম বৃদ্ধির দিকে পরিচালিত করে, শক্তি এবং জ্বালানী সহ, এবং মুদ্রাস্ফীতির সম্ভাবনার উপর নেতিবাচক প্রভাব ফেলে।
জুলাই 14-এ, EUR/USD জোড়া 0.9950 এর এলাকায় ডিসেম্বর 2002 থেকে সর্বনিম্ন মূল্যে নেমে এসেছে, কিন্তু তারপর থেকে এটি কিছুটা পুনরুদ্ধার হয়েছে।
একযোগে 50 বেসিস পয়েন্ট দ্বারা ECB-এর হার বৃদ্ধির ফলে কিছু ব্যবসায়ী ইউরোতে তাদের সংক্ষিপ্ত অবস্থান বন্ধ করে দিয়েছে। এটি একক মুদ্রার জন্য একটি টেলওয়াইন্ড হিসাবে কাজ করেছে এবং এটিকে $1.0270-1.0280 এর এলাকায় দুই সপ্তাহের উচ্চতায় উঠতে সাহায্য করেছে।
যাইহোক, শুধুমাত্র 1.0350 এর উপরে EUR/USD বৃদ্ধিই হবে ক্রেতাদের বিজয়ের একটি উল্লেখযোগ্য সংকেত। ইতিমধ্যে, আমরা একটি শক্তিশালী oversold পরে একটি প্রযুক্তিগত সংশোধন সম্পর্কে কথা বলতে পারেন।

"ইসিবি সিদ্ধান্তের প্রায় $1.0275 দুর্বল হওয়ার পরে একক মুদ্রা কেনার আগ্রহ। এইভাবে, এটি 1.0300-1.0340 এলাকায় ফিরে আসেনি, যার অগ্রগতি আরও টেকসই পুনরুদ্ধার শুরু করার জন্য প্রয়োজন," ইউনিক্রেডিট কৌশলবিদরা উল্লেখ করেছেন।
ব্যাঙ্কের পূর্বাভাস অনুসারে, সেপ্টেম্বরের শেষ নাগাদ মার্কিন ডলারের বিপরীতে ইউরোর বিনিময় হার হবে $1.03, বছরের শেষ নাগাদ আরও ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার করার আগে $1.06 হবে৷
"আমরা বিশ্বাস করি যে ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধারের এই থিমটি 2023 পর্যন্ত প্রসারিত হবে। আমরা আশা করি আগামী বছরে ইউরো $1.12 এর কাছাকাছি হবে," ইউনিক্রেডিট বলেছে।
বেশ কয়েকজন বিশেষজ্ঞের মতে, ECB-এর বদমেজাজি মনোভাবকে শক্তিশালী করা Fed-এর একচেটিয়াতাকে চ্যালেঞ্জ করে, সেইসাথে যারা EUR/USD-এর সম্ভাবনার বিষয়ে মন্দাভাব পোষণ করে।
তবে, প্রধান প্রশ্ন হল ইসিবি তার মার্কিন প্রতিপক্ষের সাথে তাল মিলিয়ে চলতে পারবে কিনা।
ইউরো এই মাসের শুরুতে পৌঁছে যাওয়া ডলারের বিপরীতে সমতার উপরে রয়ে গেছে, তবে ING কৌশলবিদরা সতর্ক করেছেন যে বিনিয়োগকারীরা ECB দ্বারা হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা পুনর্বিবেচনা করতে শুরু করতে পারে।
অর্থের বাজারগুলি এখন গত সপ্তাহে 50 bps-এর তুলনায় সেপ্টেম্বরে ইউরোজোনে 39 bps দ্বারা ঋণ নেওয়ার খরচ বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিচ্ছে এবং বছরের শেষ নাগাদ 100 bps বৃদ্ধির আশা করছে৷
ING বিশ্লেষকরা মার্কিন মুদ্রায় অত্যধিক দীর্ঘ অবস্থান হ্রাসকারী ব্যবসায়ীদের কর্মের দ্বারা ডলারের সাম্প্রতিক গতির ক্ষতি ব্যাখ্যা করেছেন।
"USD-এ অবস্থানের সারিবদ্ধকরণের জন্য ট্রিগার হতে পারে মার্কিন হার দ্বারা সীমা স্তরে পৌঁছানোর সময় এবং তাদের হ্রাসের আলোচনার পুনর্মূল্যায়ন," তারা বলেছে৷
ফেডারেল ফান্ড রেট ফিউচারগুলি দেখায় যে 2023 সালের জানুয়ারীতে হার সর্বোচ্চ হবে। উপরন্তু, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে পরের বছরের বসন্ত থেকে শুরু হওয়া হারে হ্রাসের প্রত্যাশায় বাজার মূল্য নির্ধারণ করতে শুরু করেছে।
"কিন্তু ফেডের কাছে ECB-এর তুলনায় ডোভিশ সারপ্রাইজের কম সুযোগ রয়েছে। ফেডের হারের দাম কমবেশি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ডট চার্ট এবং মুদ্রাস্ফীতি/অর্থনৈতিক বৃদ্ধির পূর্বাভাসের সাথে মিলে যায়," ING রিপোর্ট করেছে।

গ্রিনব্যাক তার 20 বছরের সর্বোচ্চ থেকে প্রায় 2% পিছিয়েছে যা দুই সপ্তাহেরও কম সময়ের আগে প্রধান মুদ্রার একটি ঝুড়ির বিপরীতে পৌঁছেছে।
সোমবার USD সূচক 0.24% কমে 106.42 পয়েন্টে নেমেছে।
সপ্তাহান্তে, মার্কিন ট্রেজারি সেক্রেটারি জ্যানেট ইয়েলেন জাতীয় অর্থনীতিতে মন্দার বিষয়ে সতর্ক করেছিলেন, যদিও তিনি বলেছিলেন যে মন্দা অনিবার্য নয়।
এই মন্তব্যগুলি ব্যবসায়ীদের আশ্চর্য করে তোলে যে মার্কিন অর্থনীতিতে মন্থরতা মুদ্রাস্ফীতি থেকে ফোকাস সরিয়ে ফেলতে পারে এবং ভবিষ্যতে ফেডের হার বৃদ্ধির ধীর গতির সংকেত দিতে পারে।
ডলারের বিস্তৃত দুর্বলতা ইউরোকে একটি IFO রিপোর্ট বন্ধ করার অনুমতি দিয়েছে যে জুলাই মাসে জার্মানিতে ব্যবসায়িক মনোবল 88.6 পয়েন্টে দুই বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে গেছে।
এছাড়াও, সোমবার এটি জানা গেল যে নর্ড স্ট্রিম -1 পাইপলাইনের মাধ্যমে ইইউতে গ্যাস সরবরাহ ক্ষমতার 20% হ্রাস পাবে। তবে, এই খবরে একক মুদ্রার প্রতিক্রিয়া সংযত ছিল।
"সম্ভবত এটি বাজারের অংশগ্রহণকারীদের অপেক্ষা করার এবং সরবরাহ হ্রাস কতটা অস্থায়ী হবে তা দেখার আকাঙ্ক্ষাকে প্রতিফলিত করে, যদিও আগামী মাসে সরবরাহের অনিশ্চয়তা অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির ক্ষতি করবে, কারণ ইউরোপীয় নেতাদের যা ঘটুক না কেন চাহিদাকে নিয়ন্ত্রণ করতে হবে। একক মুদ্রার দুর্বলতা প্রশমিত করার জন্য ইউরোতে সংক্ষিপ্ত অবস্থানের আকার শেষ পর্যন্ত যথেষ্ট বড় হতে পারে, গত সপ্তাহে আরেকটি বৃদ্ধির পর, "সোসিয়েট জেনারেল বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন।
গতকালের ট্রেডিংয়ের ফলাফল অনুসরণ করে, ইউরো ইউএস ডলারের বিপরীতে 0.14% বেড়ে $1.0220 এ দাঁড়িয়েছে।
যাইহোক, বিক্রেতা দ্রুত একক মুদ্রায় ফিরে আসে এবং মঙ্গলবার EUR/USD জুটিকে বহু দিনের নিম্ন 1.0100-এ নিয়ে যায়।
ইইউ সদস্য দেশগুলি আগস্ট থেকে মার্চ পর্যন্ত রাশিয়ান গ্যাসের চাহিদা 15% কমানোর সিদ্ধান্ত নেওয়ার পরে এটি ঘটেছিল - প্রথমে স্বেচ্ছাসেবী ভিত্তিতে এবং তারপরে, প্রয়োজনে জোরপূর্বক।
এই সিদ্ধান্তটি ইউরোজোনে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির মন্দা নিয়ে উদ্বেগ বাড়িয়েছে এবং বেশ কয়েকটি বড় ব্যাঙ্ক এখন আশা করছে ইউরোজোন Q4-এর কোনো এক সময়ে মন্দায় প্রবেশ করবে।

"রাশিয়ান গ্যাসের গল্পটি একটি কালো রাজহাঁস, একটি ধ্রুবক হুমকি যা ইউরোতে আধিপত্য বিস্তার করে," ING বিশ্লেষকরা বলেছেন।
"এমনকি যদি গ্যাস প্রবাহ সম্পূর্ণরূপে বন্ধ না করা হয় এবং এটি রেশনিংয়ে না আসে, ইউরোপীয় অর্থনীতি ইতিমধ্যে ব্যাপক ক্ষতির সম্মুখীন হয়েছে," তারা যোগ করেছে।
সিটি বিশ্লেষকদের একই দৃষ্টিভঙ্গি রয়েছে।
"সোমবার প্রকাশিত জার্মানির জন্য বিষণ্ণ IFO ব্যবসায়িক সমীক্ষা সম্ভবত রাশিয়ান গ্যাসের ভবিষ্যত সরবরাহ সম্পর্কে অনিশ্চয়তার কারণে হয়েছিল। সর্বশেষ সরবরাহ হ্রাস অন্তত এই অনিশ্চয়তাকে উচ্চ স্তরে রাখবে," তারা বলেছে।
আইএমএফের অনুমান অনুসারে, রাশিয়ার গ্যাস সরবরাহ থেকে ইউরোপের সম্পূর্ণ সংযোগ বিচ্ছিন্ন হলে এই অঞ্চলের দেশগুলির অর্থনীতির জন্য বিপর্যয়কর পরিণতি হবে। বিশেষ করে, রাশিয়ান গ্যাস ছাড়া বারো মাস কিছু ইউরোপীয় দেশে জিডিপির কয়েক শতাংশ পয়েন্ট খরচ হতে পারে।
সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতিতে, যদি ইইউ রাশিয়ান পাইপলাইন গ্যাসের বাদ দেওয়া সরবরাহ দ্রুত এলএনজি সরবরাহের সাথে প্রতিস্থাপন করতে ব্যর্থ হয় এবং একই সময়ে ব্রাসেলস শুধুমাত্র শিল্পকে নয়, বেসরকারি পরিবারকেও গ্যাসের ঘাটতি থেকে রক্ষা করার সিদ্ধান্ত নেয়, তাহলে জিডিপি এ অঞ্চলের দেশগুলো পাঁচ থেকে ছয় শতাংশ পয়েন্ট কমতে পারে।
MUFG বিশ্লেষকরা বলেছেন, "আমরা আশা করি যে ইউরো কাছাকাছি মেয়াদে নিম্নমুখী চাপের মধ্যে থাকবে, শক্তি সরবরাহের উপর বিধিনিষেধের কারণে ইউরোজোনের অর্থনীতিতে ক্রমাগত উদ্বেগের কারণে।"
"এটি ক্রমশ সাধারণ হয়ে উঠছে যে ইউক্রেনকে সমর্থন করার জন্য ইউরোপীয় ইউনিয়নকে যে মূল্য দিতে হবে তা গ্যাস সরবরাহের রেশনিং হবে," রাবোব্যাঙ্কের বিশ্লেষকরা বলেছেন।
তারা সম্প্রতি EUR/USD-এর জন্য তাদের পূর্বাভাস সংশোধিত করেছে, গ্রীষ্মকালে এই জুটি 0.95-এ নেমে যেতে পারে এমন ঝুঁকি নির্দেশ করে।
Rabobank আশা করে যে সামগ্রিকভাবে ডলারের শক্তিশালীকরণ আগামী বছরের শুরুতে দুর্বল হয়ে পড়বে, যা ছয় মাসের দিগন্তে EUR/USD জোড়াকে 1.0500 স্তরে পুনরুদ্ধার করতে দেবে।
ইউরোপের জ্বালানি নিরাপত্তা নিয়ে অনিশ্চয়তা একক মুদ্রার ওপর হুমকির মতো ঝুলে থাকলেও, গ্রিনব্যাক বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক মন্দার লক্ষণ দ্বারা সমর্থিত। মঙ্গলবার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের তথ্য দ্বারা এই ধরনের উদ্বেগ আরও জোরদার করা হয়েছিল।
কনফারেন্স বোর্ড দ্বারা ট্র্যাক করা আমেরিকানদের ভোক্তা আস্থা সূচক জুলাই মাসে 95.7 পয়েন্টে নেমে এসেছে এবং জুন মাসে নতুন বাড়ির বিক্রয় 8.1% কমেছে।
আর্থিক অস্থিরতার সময়কালে, USD প্রায়ই একটি নিরাপদ আশ্রয় হিসাবে বৃদ্ধি পায়, কারণ বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাস করে যে তারা আমেরিকার সু-নিয়ন্ত্রিত, অত্যন্ত তরল অর্থের বাজারে যেকোন ঝড় থেকে বেরিয়ে আসতে পারে।
স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ড দ্বারা তৈরি করা মডেলটি দেখিয়েছে যে সাম্প্রতিক বছরগুলিতে ডলারের শক্তির প্রায় 45% একটি নিরাপদ হেভেন কারেন্সি হিসাবে এর অবস্থানের কারণে।
মঙ্গলবার, গ্রিনব্যাকটি পরপর তিনটি দৈনিক পুলব্যাক ছেড়ে যায় এবং 107.00 এর উপরে এলাকায় ফিরে আসে।
আরও, 109.30 এর এলাকায় বহু বছরের উচ্চতা পর্যন্ত কোন উল্লেখযোগ্য বাধা নেই। উপরে একটি বিরতি 109.75 এবং 110.00 চিহ্নগুলিকে খেলায় আনবে৷
ইতিমধ্যে, প্রাথমিক সমর্থন 106.40 এ, তারপর 106.10 এবং 105.80।
EUR/USD জোড়ার জন্য, নিকটতম সমর্থন হল 1.0115 চিহ্ন, তারপরে মনস্তাত্ত্বিকভাবে গুরুত্বপূর্ণ 1.0000 স্তর এবং অবশেষে, 0.9952 (জুলাই 14 থেকে বহু বছরের নিম্ন)।
অন্যদিকে, 1.0280 এর উপরে একটি অগ্রগতি ষাঁড়গুলিকে 1.0445 (55-দিনের মুভিং এভারেজ) এ কোর্স করার অনুমতি দেবে এবং তারপরে 1.0615 (27 জুনের সাপ্তাহিক সর্বোচ্চ) লক্ষ্য করবে।