ইউরো-ডলার জোড়া তার "নিম্নমুখী প্রবণতা" চালিয়ে যাচ্ছে। সমতা স্তরের আগে মাত্র কয়েক ডজন পয়েন্ট বাকি আছে, তাই সেখানে পৌঁছানো কেবল সময়ের ব্যাপার হতে পারে। বড় ব্যাঙ্কের বেশিরভাগ মুদ্রা কৌশলবিদদের সন্দেহ নেই যে EUR/USD বিয়ার প্রায় 1.0000 স্তরে পৌঁছাবে। মূল পরিকল্পনা এই জুটির ভবিষ্যতের সম্ভাবনার মধ্যে রয়েছে। অন্য কথায়, বিয়ার কি 99 তম অংকের (অর্থাৎ সমতা রেখার নিচে) কাছাকাছি স্থিতিশীল হতে সক্ষম হবে, নাকি 1.0000 এর লক্ষ্য পরবর্তী সংশোধনমূলক পাল্টা আক্রমণের জন্য এক ধরনের স্প্রিংবোর্ডে পরিণত হবে?
বাজারে এই বিষয়ে কোন ঐকমত্য নেই, যদিও, আমার পর্যবেক্ষণ অনুসারে, বেশিরভাগ বিশেষজ্ঞরা ডলারের দীর্ঘমেয়াদি প্রবণতাকে সন্দেহ করেন। গ্রিনব্যাকের বর্তমান শ্রেষ্ঠত্ব এবং আধিপত্য নিয়ে বিতর্ক না করে তারা কিছু সংকেত নির্দেশ করে যা ডলারের জন্য ইতিবাচক।
প্রথমত, লক্ষ্য করুন যে মার্কিন মুদ্রা প্রধানত বাজারে ঝুঁকিবিরোধী মনোভাব শক্তিশালী হওয়ার কারণে শক্তিশালী হচ্ছে। গত সপ্তাহে, বৈশ্বিক প্রকৃতির অনেক সমস্যা তৈরি হয়েছিল, যা আগে অল্প অল্প বুঝা গিয়েছিলো। উদাহরণস্বরূপ, ইউরোপে গ্যাসের দাম তীব্রভাবে বেড়েছে। গত সপ্তাহের শেষে, এক হাজার ঘনমিটার নীল জ্বালানীর পরিমাণ অনুমান করা হয়েছিল $1,950 (বহু মাসের মধ্যে সর্বোচ্চ মূল্য)। এই পটভূমিতে, ইউরোপে বিদ্যুতের দাম পর্যবেক্ষণের পুরো ইতিহাসে সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে, বিশেষ করে জার্মানি এবং ফ্রান্সে। উপরন্তু, আমদানিকৃত শক্তি বাহকের ব্যয় বৃদ্ধি এবং উত্পাদন খাতের দুর্বলতার কারণে, মে মাসে জার্মান বৈদেশিক বাণিজ্য ভারসাম্য 1991 সালের পর প্রথমবারের মতো নেতিবাচক অঞ্চলে চলে যায় (ঘাটতির পরিমাণ ছিল 1 বিলিয়ন ইউরো)।
এসব মৌলিক কারণ একত্র করা যেতে পারে। এটি ছিল শক্তি সংকট, আমার মতে, যা একক মুদ্রাকে সবচেয়ে বেশি আঘাত করেছিল এবং EUR/USD-এর উপর অতিরিক্ত চাপ সৃষ্টি করেছিল। যাইহোক, এই তথ্য প্রবণতা অদূর ভবিষ্যতে দুর্বল হতে পারে, যদি তা শেষ না হয়ে যায়। কানাডা সরকার ঘোষণা করেছে যে এটি রাশিয়ার বিরুদ্ধে নিষেধাজ্ঞার ব্যতিক্রম করতে এবং নর্ড স্ট্রিম-1 গ্যাস পাইপলাইনের জন্য প্রয়োজনীয় রক্ষণাবেক্ষণের মধ্য দিয়ে একটি টারবাইন জার্মানিতে পাঠাতে সম্মত হয়েছে। তদুপরি, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র প্রকাশ্যে এই সিদ্ধান্তকে সমর্থন করেছিল, যা স্পষ্টতই ওয়াশিংটনের সাথে আগেই সম্মত হয়েছিল। ফলাফল আসতে দীর্ঘ সময় নেয় নি: স্টক এক্সচেঞ্জে ট্রেড করার সময় ইউরোপে গ্যাসের দাম 12% কমেছে। নেদারল্যান্ডসের TTF হাবে আগস্টের ফিউচারের খরচ প্রতি এক হাজার ঘনমিটারে $1,620 কমেছে। আমি আপনাকে মনে করিয়ে দিই যে শুক্রবার দাম আক্ষরিকভাবে 1,950 ডলারের স্তরে পৌঁছেছে। আমরা ধরে নিতে পারি মধ্য মেয়াদে ইউরোপে জ্বালানি সংকটের তীব্রতা নিয়ে আতঙ্ক কমবে।
মার্কিন মুদ্রার শক্তিশালীকরণের আরেকটি লোকোমোটিভ হল ফেডারেল রিজার্ভ। ফেড সদস্যরা আক্রমনাত্মক গতিতে সুদের হার বাড়াতে প্রস্তুত, এমনকি সম্ভাব্য মন্দা তৈরি হলেও। ফেডের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল বারবার বলেছেন যে উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই হল মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের জন্য এক নম্বর কাজ (যার জন্য, ডেমোক্র্যাটিক সিনেটরদের দ্বারা কংগ্রেসে তাকে সমালোচনা করা হয়েছিল)। গত দুই সপ্তাহে, অনেক ফেড প্রতিনিধি ইতোমধ্যেই জুলাইয়ের সভায় 75 পয়েন্ট হার বাড়ানোর ধারণাকে প্রকাশ্যে সমর্থন করেছেন। সাধারণভাবে, যদি আমরা মুদ্রানীতি কঠোর করার গতি এবং প্রত্যাশিত সময় সম্পর্কে কথা বলি, তাহলে ফেড ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক সহ অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকের তুলনায় একটি অগ্রণী অবস্থান ধরে রেখেছে।
কিন্তু এখানেও একটা 'কিন্তু' আছে। সুদের হার বৃদ্ধির হার মূল্যস্ফীতি বৃদ্ধির গতিশীলতার উপর নির্ভর করবে। যদি মুদ্রাস্ফীতি মন্থর হওয়ার লক্ষণ দেখায়, তাহলে ফেড তার লোভ কমাতে পারে। এবং এই বিষয়ে প্রথম সংকেত ইতোমধ্যেই রয়েছে - মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ব্যক্তিগত খরচের মৌলিক মূল্য সূচকের বৃদ্ধির সর্বশেষ প্রতিবেদন (পিসিই) ডলার বুলদের হতাশ করেছে। রিলিজ ফেডের জন্য এই সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ মুদ্রাস্ফীতি সূচকের বৃদ্ধিতে মন্থরতা প্রতিফলিত করেছে। অধিকন্তু, বার্ষিক ভিত্তিতে নিম্নগামী গতিশীলতা টানা তৃতীয় মাসে রেকর্ড করা হয়েছে।
এই প্রসঙ্গে, মূল ভূমিকা (অন্তত মাঝারি মেয়াদে) ভোক্তা মূল্য সূচক দ্বারা প্রভাবিত করা হবে, যার জুনের পরিসংখ্যান বুধবার প্রকাশিত হবে। যদি ডলার বুলও ব্যর্থ হয়, তাহলে EUR/USD পেয়ার 1.0000 টার্গেটের নিচে থাকতে সক্ষম হবে না, এমনকি যদি এটি সাময়িকভাবে সমতা স্তরের নিচে পড়ে যায়।
যদি আমরা গ্রিনব্যাকের "মিত্রদের" সম্পর্কে কথা বলি, করোনভাইরাস প্রত্যাহার করা অসম্ভব, যা বাজারে ঝুঁকিবিরোধী মনোভাবকেও শক্তিশালী করে। প্রকৃতপক্ষে, ওমিক্রন স্ট্রেনের মিউটেশনের কারণে অনেক ইউরোপীয় দেশে কোভিড-১৯ এর প্রাদুর্ভাব ঘটেছে। কিন্তু ইউরোপীয় ইউনিয়ন জিরো টলারেন্স নীতি অনুসরণ করছে না (চীনের বিপরীতে), এখনও পর্যন্ত ইইউ কর্মকর্তারা শুধুমাত্র ভ্যাকসিনের বুস্টার ডোজ প্রচারের পরামর্শ দেন। আমি আপনাকে মনে করিয়ে দিই যে ইউরোপীয় অঞ্চলের বেশিরভাগ দেশ 2020 সালে প্রবর্তিত প্রায় সমস্ত করোনভাইরাস বিধিনিষেধ বাতিল করেছে। এবং স্পষ্টতই, কর্তৃপক্ষ লকডাউনে ফিরে যাওয়ার কোনও তাড়াহুড়ো করছে না।
এইভাবে, বর্তমান মৌলিক চিত্র (ঝুঁকি-বিরোধী মনোভাব বৃদ্ধি, ফেডের কঠোর মনোভাব, করোনাভাইরাসের প্রাদুর্ভাব, মন্দার হুমকি) বিবেচনায় ইউএস ডলারের বর্তমানে বেশ যুক্তিসঙ্গত চাহিদা রয়েছে। কিন্তু আমরা যদি দীর্ঘমেয়াদি সম্ভাবনার কথা বলি, ছবিটা তেমন পরিষ্কার নয়। এটি ইঙ্গিত দিতে পারে যে সমতা স্তরের নিচে থাকা EUR/USD বিয়ারের পক্ষে কঠিন হবে। অতএব, অত্যন্ত সতর্কতার সাথে শর্ট পজিশনে যাওয়া প্রয়োজন। আমার মতে, এখন শুধুমাত্র চিত্তাকর্ষক সংশোধনমূলক পুলব্যাকের উপর শর্টস বিবেচনা করার পরামর্শ দেওয়া হচ্ছে (এর একটি উদাহরণ হল শুক্রবারের সংশোধন)। হ্রাসের লক্ষ্য হল 1.0100, 1.0050, 1.0030৷