বর্তমানে, মার্কিন মুদ্রা দুটি বিপরীত ভূমিকা প্রদর্শন করছে - প্রথমটি হচ্ছে ডলার একটি প্রতিরক্ষামূলক সম্পদ এবং দ্বিতীয়টি হচ্ছে ভূ-রাজনৈতিক দ্বন্দ্বের ফলে ডলার হুমকিস্বরূপ। দ্বিতীয় ভূমিকা বৈশ্বিক অর্থবাজারে মার্কিন ডলারের ব্যবহারের আধিপত্য হারানোর সাথে সংযুক্ত।
বিশেষজ্ঞরা বলেছেন, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র তাদের জাতীয় মুদ্রাকে বহিরাগত আগ্রাসনের হাতিয়ারে পরিণত করে বড় ঝুঁকি নিচ্ছে। ইতিপূর্বে ওয়াশিংটন স্পষ্ট করে বলেছে যে মার্কিন ডলার বৈদেশিক নীতি ও অর্থনৈতিক নিয়ন্ত্রণের শক্তিশালী হাতিয়ার। মার্কিন ডলারের ক্ষমতার এই ধরনের কারসাজি অন্যান্য দেশকে বিকল্প আর্থিক মাধ্যম খুঁজতে বাধ্য করতে পারে। বিশেষজ্ঞরা নিশ্চিত যে এমন দৃশ্যের বাস্তবায়ন হলে বৈশ্বিক অর্থনীতির অপূরণীয় ক্ষতি হবে। আটলান্টিক কাউন্সিলের প্রতিবেদনে জোর দিয়ে বলা হয়েছে, জাতীয় মুদ্রাকে স্বার্থসিদ্ধির হাতিয়ারে পরিণত করার মাধ্যমে, ওয়াশিংটন "বৈশ্বিক আর্থিক ব্যবস্থার কেন্দ্রবিন্দু" হিসাবে তাদের ভূমিকাকে দুর্বল করবে।
অর্থনীতিবিদদের মতে, চাপের হাতিয়ার হিসেবে গ্রিনব্যাকের ব্যবহার এটির বৈশ্বিক আধিপত্যকে হুমকির মুখে ফেলেছে। আটলান্টিক কাউন্সিলের গবেষণায় উল্লেখ করা হয়েছে যে বৈদেশিক নীতির হাতিয়ার হিসেবে মার্কিন ডলারের ব্যবহার বৈশ্বিক রিজার্ভ কারেন্সি হিসেবে মার্কিন ডলারের মর্যাদাকে হুমকির মুখে ফেলেছে। কিন্তু বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, এটি শান্তিপূর্ণ উদ্দেশ্যে অর্থাৎ সুরক্ষিত সম্পদ হিসাবেব্যবহার করা হয় যার ফলে বিনিয়োগকারীরা তাদের সঞ্চয় সুরক্ষিত রাখতে পারে। বিশেষজ্ঞদের মতে, এই মর্যাদা মার্কিন মুদ্রার ব্যাপারে বাজারের প্রত্যাশাকে ন্যায্যতা দিচ্ছে।
বিশ্ববাজারের বর্তমান পরিস্থিতি মার্কিন ডলারের মূল্য বৃদ্ধিতে ভূমিকা রাখছে। মঙ্গলবার, মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের ক্রমবর্ধমান মুনাফার মধ্যে মার্কিন ডলারের মূল্য লক্ষণীয়ভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে এবং বুধবারেও তা অব্যাহত রয়েছে। মঙ্গলবার সন্ধ্যায়, EUR/USD পেয়ারের মূল্য 0.3% কমে 1.1409 স্তরে নেমেছে। পরের দিন পরিস্থিতির উন্নতি হলেও এই পেয়ার স্থিতিশীল বৃদ্ধি থেকে অনেক দূরে অবস্থান করছে। বুধবার সকালে, EUR/USD পেয়ার 1.1426-1.1427 স্তরের ব্যাপ্তিতে ট্রেড করা হয়েছে যা ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা বিকাশের চেষ্টা করছিল। বিশ্লেষকদের মতে, আগামী দিনে EUR/USD পেয়ারের মূল্য 1.1500 এবং আরও উপরের স্তরে উঠতে পারে।
অনেক বিশেষজ্ঞ ধারণা করছেন যে মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের ক্রমবর্ধমান মুনাফা প্রাসঙ্গিকতা হারাচ্ছে। এটি আগে মার্কিন ডলারের বৃদ্ধির প্রধান চালক হিসেবে বিবেচনা করা হতো, কিন্তু এখন পরিস্থিতি পরিবর্তিত হয়েছে। এই মুহূর্তে, প্রাথমিক চালিকাশক্তি হচ্ছে সামষ্টিক পরিসংখ্যানের তথ্যাবলী, যার কারণে অর্থবাজারসমূহ পূর্বের পূর্বাভাস সংশোধন করতে বাধ্য হয়৷ মার্কিন ডলারের বিপরীতে ইউরোপীয় মুদ্রার বিনিময় হার এখনও 2-বছরের ট্রেজারি এবং জার্মান সরকারী সিকিউরিটিজের মুনাফার স্প্রেডের গতিশীলতার দ্বারা নির্ধারিত হয়। বেশ কয়েক সপ্তাহ ধরে, উল্লিখিত উভয় সম্পদের মুনাফা উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে। কিন্তু ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতিমালায় "হাকিশ" বা কঠোরতা আরোপের কারণে এসব সম্পদের স্প্রেড হ্রাস পাচ্ছে।
মঙ্গলবার সন্ধ্যায়, ইউরোর বিপরীতে মার্কিন ডলারের দাম মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের মুনাফার দীর্ঘায়িত বৃদ্ধির ওয়েভে বৃদ্ধি প্রদর্শন করেছে। বৃহস্পতিবার মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির নতুন তথ্য প্রকাশিত হবে। জানুয়ারিতে মার্কিন শ্রমবাজারের ইতিবাচক পরিসংখ্যান মার্কিন ডলারের বৃদ্ধিতে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করেছে। ফলে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সুদের হারের বৃদ্ধির বাপারে বাজারের প্রত্যাশার পুনর্মূল্যায়ন করার সময় এসেছে । বর্তমানে, বাজার 2022 সালের শেষ নাগাদ সুদের হার সম্ভাব্য 5.5 বৃদ্ধির (0.25%) ধারণা করছে।
সম্ভবত, এই বৃহস্পতিবার মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির তথ্য প্রকাশ হলে পূর্ববর্তী প্রত্যাশা সংশোধন করা হবে। প্রাথমিক অনুমান অনুসারে, জানুয়ারিতে মার্কিন ভোক্তা মূল্যস্ফীতির হার গত 40 বছরের মধ্যে নতুন উচ্চতায় পৌঁছাবে এবং বার্ষিক ভিত্তিতে 7.3% হবে। এটি স্মরণ করা যেতে পারে যে 2021 সালের ডিসেম্বরে সালে এটি বার্ষিক ভিত্তিতে 7% ছিল।
গত মাসে, বিশেষজ্ঞরা আর্থিক বাজারে লক্ষণীয় অস্থিরতা লক্ষ্য করেছেন। এই পটভূমিতে, অনেক বিনিয়োগকারী মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোপে মুদ্রানীতি পরবর্তনের সম্ভাবনাকে অতিমূল্যায়ন করেছেন। এটি বেশ কয়েকটি দেশে সরকারী বন্ডের মুনাফার ব্যাপক বৃদ্ধি ঘটিয়েছে।
পূর্বে, মুনাফা বৃদ্ধি মার্কিন ডলারকে সমর্থন করেছিল, কিন্তু এখন, বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাস করেন যে ফেডের আর্থিক নীতির কঠোরতা অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে মন্থর করবে। বাজারের পুরো ক্ষেত্র জুড়ে মার্কিন ডলারে দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগে আগ্রহ কমে গেছে, যা বর্তমান রাজনৈতিক ও অর্থনৈতিক অস্থিতিশীলতার কারণে সহজতর হয়েছে। তা সত্ত্বেও, 10-বছরের ট্রেজারির মুনাফা 2% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা মার্কিন ডলারের চাহিদা বৃদ্ধিতেও অবদান রেখেছে।
বিশ্লেষকরা ধারণা করছেন যে মার্কিন ডলারের শক্তিশালীকরণ ইউরোর জন্য বিশেষ কিছু বয়ে আনবে না। 2022 সালের মার্চ মাসে বাজারের মূল্য বৃদ্ধির ফলে EUR/USD পেয়ারের উপর চাপ সৃষ্টি হয়। একই সময়ে, ফেডের "হাকিস" বা কঠোর মনোভাব ইউরোকে খুব বেশি সুবিধা দিচ্ছে না। কমার্জব্যাংকে মুদ্রা কৌশলবিদরা নিশ্চিত যে ইউরোর দাম মার্কিন ডলারের তুলনায় খুব বেশি বাড়ার সম্ভাবনা নেই। বিশেষজ্ঞরা ডলারের সাথে যুক্ত ইউরোর আরও বৃদ্ধির বিষয়ে আশাবাদের কোনো কারণ দেখতে পাচ্ছেন না, তবে তারা EUR/USD পেয়ারের মূল্য প্রবণতায় যেকোনো পরিবর্তনের জন্য প্রস্তুত।