কিউই টেপারিং মুদ্রাস্ফীতি রোধে সাহায্য করবে?

গত সপ্তাহে, মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদন প্রকাশিত হয়েছিল, ফেডের নভেম্বরের বৈঠকের আগে শেষ প্রধান প্রতিবেদন। এইভাবে, মুদ্রা কমিটির উভয় সদস্য এবং মার্কেটের অংশগ্রহণকারীরা এখন প্রাপ্ত সকল তথ্য বিশ্লেষণ করতে এবং সিদ্ধান্ত নিতে পারেন। ফেড কি সিদ্ধান্ত নিয়েছে, আমরা নভেম্বর 3 এর আগে কিছু জানব না। কিন্তু মার্কেট ইতোমধ্যে কিছু সিদ্ধান্তে আসতে পারে।

নন ফার্ম পেয়ারল ব্যর্থ হয়েছে, মুদ্রাস্ফীতি আবার বাড়তে শুরু করেছে। এর মানে কি? এর মানে হল যে শ্রম বাজার পুনরুদ্ধার হয়নি এবং এই সময়ে ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার করছে, এবং মুদ্রাস্ফীতি এখনও ফেডের নিয়ন্ত্রণের বাইরে রয়েছে। যাইহোক, প্রথম ফ্যাক্টরটি প্রণোদনা সংরক্ষণের প্রয়োজন, কারণ যদি এটি সরানো হয়, তবে পুনরুদ্ধারের গতি আরও ধীর হতে পারে। বিপরীতভাবে, দ্বিতীয় কারণটির জন্য, QE এর প্রাথমিক টেপারিং প্রয়োজন, কারণ এর কিছুটা বেশি এবং ভোক্তাদের মূল্যের মাত্রা 30 বছরের রেকর্ড ভেঙে দিতে পারে।

আমেরিকান বিশেষজ্ঞরা ইতোমধ্যেই শঙ্কা বাজাচ্ছেন, কারণ 5.4% মুদ্রাস্ফীতির অর্থ এই নয় যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে একেবারে সকল পণ্য ও পরিষেবার মুল্য 5% বৃদ্ধি পেয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, বিদ্যুৎ এবং পেট্রলের মুল্য 25%এর বেশি বেড়েছে। গাড়ির মুল্য বেড়েছে এক চতুর্থাংশ। রিয়েল এস্টেট মুল্য খুব জোরালোভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে। অর্থাৎ, গত দেড় বছরে অর্থ সরবরাহ কমপক্ষে দুবার বেড়ে যাওয়ার পরে আমরা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে প্রকৃত মুদ্রাস্ফীতি সম্পর্কে সিদ্ধান্ত নিতে পারি না। স্বাভাবিকভাবেই, অর্থের অবমূল্যায়ন হচ্ছে এবং ফেডকে এখন মূল্যস্ফীতি রোধে বা শ্রমবাজারের আরও পুনরুদ্ধারের উপর বাজি ধরতে হবে।

যাইহোক, ফেড কোন বিকল্পটি বেছে নেবে সেটি স্পষ্ট নয়। এর আগে, জেরোম পাওয়েল, ক্রিস্টিন লেগার্ড এবং অ্যান্ড্রু বেইলি বারবার বলেছিলেন যে মুদ্রাস্ফীতি সাময়িক, এবং পণ্য এবং পরিষেবার একটি সংকীর্ণ গোষ্ঠীর জন্য মুল্যগুলো উচ্চ হারে বাড়ছে, যার বেশিরভাগই COVID-19 বিধিনিষেধ অপসারণের সাথে যুক্ত। কিন্তু, অনুশীলন দেখায়, পাওয়েল এতে ভুল হতে পারে। মুদ্রা কমিটির বেশ কয়েকজন সদস্য বারবার বলেছেন যে সময় এসেছে QE কে হ্রাস করার এবং যত তাড়াতাড়ি ফেড এটি করবে ততই ভাল।

যাইহোক, অনেক বিশেষজ্ঞ এটিও লক্ষ্য করেন যে QE এর টেপারিং মূল্য বৃদ্ধির গতি হ্রাস করতে প্রয়োজনীয় প্রভাব সৃষ্টি করতে পারে না। প্রথমত, পেট্রোল, গ্যাস এবং বিদ্যুতের ক্রমবর্ধমান খরচের কারণে সকল শ্রেণীর পণ্য ও পরিষেবার মুল্য বৃদ্ধি পাবে এবং এর ফলে মার্কিন অর্থনীতিতে নগদ প্রবাহ হ্রাস বন্ধ হবে না।

দ্বিতীয়ত, মুদ্রানীতি কঠোর করার অর্থ হবে ট্রেজারি বন্ডের ফলন বৃদ্ধি এবং তদনুসারে, জাতীয় ঋণ পরিশোধের খরচ বৃদ্ধি, যা ইতিমধ্যে প্রায় 30 ট্রিলিয়ন ডলার।