FX.co ★ Ngân hàng Nhật Bản đang bị vướng và ngày càng phụ thuộc vào quan điểm của Fed. Tổng quan về USD/JPY

Rõ ràng, các cơ quan chức năng Nhật Bản đã tiến hành can thiệp vào thị trường tiền tệ vào ngày 29 tháng 4. Cặp tiền USD/JPY đã tiệm cận mốc 160, sau đó nhanh chóng giảm xuống mức 154,50.

Một đồng yen yếu gây quá nhiều vấn đề cho nền kinh tế Nhật Bản. Sự suy giảm nhanh chóng của tiền tệ dẫn đến chi phí nhập khẩu cao hơn, điều này, giữa sự đe dọa của lạm phát kéo dài, có thể khiến lạm phát trong nước tăng mạnh vào nửa sau của năm tại Nhật Bản.

Yếu tố chính khiến đồng yen yếu đi là sự chênh lệch lãi suất giữa các trái phiếu Mỹ và Nhật Bản.

Khi dự báo về lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Liên bang tiếp tục dịch chuyển xa hơn và xa hơn vào năm 2025, và Ngân hàng Nhật Bản thể hiện sự cẩn trọng mãnh liệt và do dự trong việc tăng lãi suất, bất kỳ xác nhận nào về tình huống này sẽ đẩy giá USD/JPY cao hơn, buộc chính quyền Nhật Bản phải can thiệp lại và lặp đi lặp lại. Điều này sẽ tiếp tục cho đến khi chênh lệch lợi suất bắt đầu thay đổi theo hướng ngược lại.

Tuy nhiên, điều này chỉ có thể xảy ra sau khi Fed cắt lãi suất lần đầu tiên, và càng dịch chuyển dự báo lãi suất xa, áp lực càng mạnh đối với đồng yen.

Như dự kiến, vào thứ Sáu, Ngân hàng Nhật Bản đã giữ nguyên chính sách tiền tệ của mình. Không giống như cuộc họp vào tháng Ba, nơi quyết định là tăng lãi suất và kết thúc chương trình kiểm soát đường cong lợi suất, quyết định được đưa ra một cách nhất trí, cho thấy rằng Ngân hàng Nhật Bản đã tạm ngừng trong khi đợi chi tiết từ Fed. Dự báo mới cũng đã được công bố, với Ngân hàng dự kiến ​​lạm phát sẽ đạt 2.1% vào năm tài chính 2026. Thị trường hiểu rằng sự thay đổi trong dự báo là quyết định tăng lãi suất thêm 0.1% trong tương lai gần, nhưng lưu ý rằng không có ngày cụ thể nào trong tuyên bố cuối cùng hoặc tại cuộc họp báo.

Vị thế JPY ròng tăng thêm 1.15 tỷ USD lên -$14.5 tỷ USD trong tuần báo cáo. Thái độ tiêu cực vẫn được duy trì với không có dấu hiệu nào về sự đảo chiều. Giá đang tăng nhanh chóng.

Về dài hạn, không có gì thay đổi đối với yen. Một sự rút lui sau khi can thiệp không thể ảnh hưởng dài hạn. Cặp tiền tệ sẽ có khả năng di chuyển về mức 160 lại, có thể sẽ đi kèm bởi một can thiệp khác. Chiến lược giao dịch trong điều kiện hiện tại bao gồm việc bán với giá đứng gần mức 160, trong thời gian chờ can thiệp, điều này có mức độ rủi ro cao nhưng có thể thành công miễn sao Ngân hàng Nhật ở chung bị ràng buộc bởi tình hình lúc này.