FX.co ★ Euro ar trebui să cedeze. Rezistența este inutilă

Luni, taurii EUR/USD au încercat să avanseze cu ajutorul comentariilor hawkish din partea oficialilor Băncii Centrale Europene, datelor privind inflația din Spania și zvonurilor despre un armistițiu între Israel și Hamas. Cu toate acestea, ritmul accelerat de creștere al Indicelui Cheltuielilor Personale cu Consum în SUA planează amenințător asupra adversarilor dolarului american. Mai ales înaintea ședinței Rezervei Federale și publicării datelor referitoare la piața muncii.

Potrivit lui Pierre Wunsch, membru al Consiliului Guvernator al Băncii Centrale Europene, BCE ar trebui să fie prudentă în privința semnalului pe care o nouă tăiere a ratei dobânzii în iulie l-ar transmite investitorilor. "O nouă tăiere în iulie ar fi interpretată de piețe ca însemnând că vom face tăieri la fiecare întâlnire", a declarat șeful băncii centrale belgiene. Wunsch se așteaptă la vești bune și prezice doar două tăieri de dobândă în 2024.

Acest lucru s-ar putea confirma, deoarece inflația din Spania accelerează pentru a doua lună consecutivă în contextul retragerii măsurilor de sprijin ale guvernului pentru a aborda criza energetică. Acest lucru aduce imediat în prim-plan prognozele BCE conform cărora IPC-ul va urca în viitorul apropiat. Dacă este așa, nu merită să te aștepți la o expansiune monetară agresivă din partea Frankfurtului.

Dinamica inflației în Spania

Îngrijorările oficialilor BCE în contextul accelerării ratei de creștere a IPC par logice la prima vedere. Relaxarea rapidă a politicii monetare ar putea duce la o scădere a cursului de schimb al euro și la o creștere a inflației importate. Cu toate acestea, Credit Agricole este pregătită să argumenteze împotriva acestui lucru. Banca afirmă că impactul unei monede mai slabe asupra prețurilor s-a diminuat în ultimii ani. O scădere cu 10% a cursului de schimb efectiv nominal încetinește IPC-ul cu 0,2-0,3 puncte procentuale în decurs de patru trimestre, în loc de 0,5 puncte procentuale estimat anterior. În plus, cursul de schimb ponderat al monedei regionale rămâne stabil, spre deosebire de scăderea în EUR/USD.

Se pare că temerile reprezentanților BCE sunt nefondate, ceea ce deschide calea pentru relaxarea politicii monetare în zona euro, dar situația este diferită în SUA. Trei luni consecutive de accelerare a Cheltuielilor Personale pentru Consum înseamnă că pentru restul anului, indicele PCE ar trebui să crească cu o medie de 0,2% lunar pentru a atinge prognoza FED de 2,6% până la sfârșitul anului 2024.

Dinamica și structura inflației în SUA

Nu e de mirare că piața pune serios la îndoială fezabilitatea prognozei FOMC din martie privind trei reduceri de rate. Cel mult, entuziaștii activelor de risc vor avea două reduceri. Acestea sunt vești proaste pentru acțiunile din SUA. Dacă costurile împrumuturilor rămân neschimbate și randamentul obligațiunilor Trezoreriei pe 10 ani continuă să crească spre 5%, condițiile financiare strânse vor împiedica economia.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic EUR/USD, eșecul taurilor de a menține cotațiile perechii deasupra nivelului pivot de 1,071 și formarea unei bare cu o umbră superioară lungă arată slăbiciunea lor. Are sens să vinzi către 1,064 și 1,061.